Преглед садржаја
- Шта је потребна стопа приноса?
- Формула и израчунавање РРР
- Шта вам говори РРР?
- Примери РРР
- РРР Користећи Пример формуле ЦАПМ
- РРР вс Трошак капитала
- Ограничења РРР
Шта је потребна стопа приноса - РРР?
Тражена стопа приноса је минимални поврат који инвеститор прихвата за поседовање акција компаније, као надокнаду за одређени ниво ризика повезан са држањем акција. РРР се такође користи у корпоративним финансијама за анализу профитабилности потенцијалних инвестиционих пројеката.
Потребна стопа приноса је такође позната као стопа препрека, која попут РРР означава одговарајућу надокнаду која је потребна за ниво присутног ризика. Ризични пројекти обично имају веће стопе препрека или РРР-ове од оних који су мање ризични.
Тражена стопа поврата
Формула и израчунавање РРР
Постоји неколико начина за израчунавање потребне стопе приноса. Ако инвеститор разматра куповину удела у компанији која исплаћује дивиденде, модел дивиденди-попуста је идеалан. Модел попуштања на дивиденде познат је и као Гордон модел раста.
Модел дивиденди-дисконта израчунава РРР за капитал акција који исплаћује дивиденду коришћењем тренутне цене акција, исплате дивиденде по акцији и предвиђене стопе раста дивиденде. Формула је следећа:
Сігналы абмеркавання РРР = цена акцијеОчекивана исплата дивиденде + Прогнозирана стопа раста дивиденде
Израчунавање РРР-а коришћењем модела дивиденди и попуста.
- Узмите очекивану исплату дивиденде и поделите је према тренутној цени акција. Резултат додајте предвиђеној стопи раста дивиденде.
Како израчунати потребну стопу поврата
Други начин израчунавања РРР-а је употреба модела одређивања капиталних средстава (ЦАПМ), који инвеститори обично користе за акције које не исплаћују дивиденде.
ЦАПМ модел израчуна РРР користи бета верзију средства. Бета је коефицијент ризика холдинга. Другим речима, бета покушава да измери ризичност акција или улагања током времена. Залихе са бетама већим од 1 сматрају се ризичнијим од укупног тржишта (представљеног С&П 500), док се акције са бетама мањим од 1 сматрају мање ризичним од укупног тржишта.
Формула такође користи стопу приноса без ризика, која је обично принос по краткорочним хартијама од вредности америчког трезора. Коначна варијабла је тржишна стопа приноса, која је обично годишњи принос С&П 500 индекса. Формула за РРР помоћу ЦАПМ модела је следећа:
Сігналы абмеркавання РРР = стопа поврата без ризика + бета (тржишна стопа поврата - стопа поврата без ризика)
Израчунавање РРР-а помоћу ЦАПМ-а
- Додајте тренутну стопу поврата без ризика у бета вредност хартије од вредности. Узмите тржишну стопу поврата и одузмите стопу поврата без ризика. Додајте резултате да бисте постигли потребну стопу поврата.
Одузимање стопе поврата без ризика од тржишне стопе приноса.
Узмите овај резултат и помножите га са бета вриједношћу.
Додајте резултат тренутној стопи приноса без ризика да бисте одредили потребну стопу приноса.
Кључне Такеаваис
- Тражена стопа приноса је минимални поврат који инвеститор прихвата за поседовање акција компаније, а надокнађује их за одређени ниво ризика. Инфлација се такође мора узети у обзир у израчуну РРР-а, који сматра да је минимална стопа приноса коју инвеститор сматра прихватљивом, узимајући у обзир њихове трошкове капитала, инфлацију и поврат који је доступан за остале инвестиције. РРР је субјективна минимална стопа приноса, и пензионер ће имати нижу толеранцију према ризику и стога ће прихватити мањи поврат од инвеститора који је недавно завршио факултет.
Шта вам говори РРР?
Потребна стопа приноса РРР је кључни концепт у процени капитала и финансијама предузећа. Тешку метрику је прецизно одредити због различитих инвестиционих циљева и толеранције на ризик појединачних инвеститора и компанија. Преференције ризика од повратка, очекивања инфлације и капитална структура компаније играју улогу у одређивању потребне стопе компаније. Сваки од ових и других фактора може имати велике утицаје на унутрашњу вредност обезбеђења.
За инвеститоре који користе ЦАПМ формулу, потребна стопа приноса за акције са високом бета у односу на тржиште требало би да има већи РРР. Већи РРР у односу на друга улагања са ниским бета-битама неопходан је како би се инвеститорима надокнадио додатни ниво ризика повезан са улагањем у веће бета акције.
Другим речима, РРР се делимично израчунава додавањем премије ризика на очекивану стопу без ризика од поврата како би се узео у обзир додатна волатилност и накнадни ризик.
За капиталне пројекте, РРР је користан у одлучивању да ли да се води један пројекат насупрот другом. РРР је оно што је потребно за наставак пројекта иако неки пројекти можда не задовољавају РРР али су у најбољем интересу компаније.
Инфлација се такође мора узети у обзир у РРР анализи. РРР на дионици је минимална стопа приноса на дионице коју инвеститор сматра прихватљивом, узимајући у обзир њихове трошкове капитала, инфлацију и поврат који је доступан за остале инвестиције.
На пример, ако инфлација износи 3% годишње, а премија на капитал на ризик без приноса без ризика (коришћењем америчког благајничког записа који враћа 3%), тада инвеститор може да захтева поврат од 9% годишње да направи акције улагања вредна. То је зато што је принос од 9% заиста повраћај од 6% након инфлације, што значи да инвеститор не би био награђен за ризик који би преузео. Добили би исти повраћај прилагођен ризику улагањем у трошковнички рачун трезора, који би имао нулту реалну стопу приноса након прилагођавања инфлацији.
Примери РРР
Очекује се да ће компанија следеће године исплаћивати годишњу дивиденду од 3 УСД, а њена акција тренутно тргује са 100 УСД по акцији. Компанија константно повећава своје дивиденде сваке године по стопи раста од 4%.
- РРР = 7% или ((3 УСД очекивана дивиденда / 100 УСД по акцији) + 0, 04 стопа раста)
У моделу одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ), РРР се може израчунати користећи бета вредност хартије од вредности или коефицијент ризика, као и вишак приноса који улагање у акције плаћа преко стопе без ризика, представља премију на капитални ризик.
РРР Користећи Пример формуле ЦАПМ
- Компанија има бета од 1, 50, што значи да је ризичнија од бета бета укупног тржишта. Тренутна стопа без ризика је 2% на краткорочну америчку благајну. Дугорочна просечна стопа приноса на тржиште је 10%. РРР = 12% или (0, 02 + 1, 50 к (0, 10 - 0, 02)).
РРР вс Трошак капитала
Иако се захтевана стопа приноса користи у пројектима буџетирања капитала, РРР није исти ниво приноса који је потребан за покривање трошкова капитала. Трошак капитала је минимални поврат који је потребан за покриће трошкова дуга и издавање капитала за прикупљање средстава за пројекат. Цена капитала је најмањи принос потребан за обрачун структуре капитала. РРР би увек требао бити већи од трошкова капитала.
Ограничења РРР
Прорачун РРР-а не утиче на инфлацијска очекивања јер раст цена умањује добит од улагања. Међутим, инфлацијска очекивања су субјективна и могу бити погрешна.
Такође, РРР ће се разликовати између инвеститора са различитим нивоима толеранције на ризик. Пензионер ће имати нижу толеранцију на ризик од инвеститора који је недавно завршио факултет. Као резултат тога, РРР је субјективна стопа приноса.
РРР не чини ликвидност инвестиције. Ако се улагања не могу продати током одређеног времена, хартија од вредности ће вероватно носити већи ризик од ризика који је ликвиднији.
Такође, поређење залиха у различитим индустријама може бити тешко јер ће ризик или бета бити различити. Као и код било ког финансијског коефицијента или метрике, и код разматрања могућности улагања најбоље је користити више омјера у својој анализи.
