Очекивања инвеститора од смањења стопе Феда и трговинског споразума између САД и Кине послали су да се акције повећавају у коси од свих својих врхунаца. Али неколико тржишних стратега каже да ће ти добици вероватно бити илузорни и краткорочни. Уместо тога, прави се олуја која би могла угасити тржиште акција у другој половини године пошто четири главна налета ветра сакупљају снагу, укључујући слабију од очекиване зараде, заустављање масовних откупа акција, мање од очекиваног смањења стопа и све већи немир од Брекита и друге конвулзије у Европи, према макро стратегу Давиду Делуарду из ИНТЛ ФЦСтоне, по детаљној причи у Бусинесс Инсидеру.
"Смањење стопа, прилично еластична економија, висока стопа пребијања зарада и недавно повлачење процењивања убедити ће неке инвеститоре да купе", написао је Делуард у напомени клијентима. Међутим, „Пад берзи ће се наставити на јесен, са савршеном олујом негативних догађаја“, додао је.
Делуард није једини скептик. Истраживање Меррилл Линцх-а Банк оф Америца показује да је лежерност инвеститора на највишим нивоима од финансијске кризе пре 10 година, "са песимизмом вођеним трговинским ратом и рецесијским забринутостима", према главном стратегу за инвестиције Мицхаел Хартнетт, а стратези из Морган Станлеи-а кажу да ризик постоји рецесије и стрмоглав пад тржишта нагло су порасли.
Ове медвјеђе прогнозе долазе с обзиром да су главни индекси у јуну забиљежили снажне добитке, а у уторак су поново скочили наду у скорашњи трговински споразум између САД и Кине. Најновији катализатор била је вест да ће председник Доналд Трумп одржати „проширени састанак“ са кинеским председником Кси Јинпингом на састанку групе Г-20 следеће недеље.
Шта то значи за инвеститоре
Велики ризик је да би било који трговински споразум између САД и Кине могао да буде далеко испод очекивања инвеститора или да би се сукоб могао продужити. Са своје стране, макро стратег Делуард каже да сталне трговинске тензије могу угрозити марже корпоративног профита. Ако се те марже не успеју проширити, улагачи би требали бити спремни за слабије усмјеравање према напредима у извјештајима о заради К2 или би у супротном били разочарани слабијим од очекиваних зарада у К3 и К4. Ревизија смањења зараде у прошлости је била штетна за цене акција.
Поред тога, Делуард каже да ће откупи, који су одиграли велику улогу у јачању берзе, бити смањени током периода „нестанка“ зараде када компаније забране куповину сопствених акција. Иако се ова пауза дешава сваке сезоне зараде, пооштрене трговинске тензије и блиједи утјецај Трумповог порезног плана могли би појачати ефекат откупа откупа.
И док на тржиштима тренутно цијене до три снижења стопа, Делуард сматра да тренутна стопа инфлације захтијева само два смањења. Ако Фед не испуни тржишна очекивања, очекујте да ће акције исправити обрнуто.
У оквиру Европе, Делуард такође каже да би митинг акција могао зауставити неколико сила, укључујући како се Европска комисија носи са италијанским „прекомерним“ дефицитом, истеком мандата Марија Драгхија на месту председника Европске централне банке (ЕЦБ) и врло стварним могућност да ће доћи до Брекита без договора.
Гледајући унапред
У својој посљедњој прогнози случаја за случај медвједа, Морган Станлеи је представио суморни сценариј у случају да се трговински сукоб између САД и Кине погорша. С 20% шансе да се догоди овај сценарио, Морган Станлеи очекује да ће С&П 500 пасти на 2.400 у наредних шест до 12 месеци, америчка економија ће до 2020. године ући у потпуну рецесију и раст зараде достићи дно негативних 14 % у 2021.
