Шта је превелика реакција у финансијама и улагањима?
Претерано реаговање је емотиван одговор на нове информације. У финансијама и улагањима то је емоционалан одговор на хартије од вредности попут акција или друге инвестиције, коју воде похлепа или страх. Инвеститори, претерано реагујући на вести, проузрокују да вредност хартија од вредности буде преоптерећена или препродржана, све док се не врати својој стварној вредности.
Кључне Такеаваис
- Превелика реакција на финансијским тржиштима је када цене постану прекомерно прекупљене или препродане због психолошких разлога, а не од основа. Балони и пукнуће су примери прекомерне реакције наопачке и нагоре, односно хипотеза о ефикасним тржиштима спречава појаву претераних дешавања, али финансирање понашања предвиђа да се они догоде - и да их паметни инвеститори могу искористити.
Како делују прекомерне реакције
Улагачи нису увек рационални. Уместо да цене свима јавно познатих информација сагледају савршено и тренутно, као што претпоставља ефикасна хипотеза тржишта, на њих често утичу когнитивне и емоционалне пристраности.
Неки од најутицајнијих радова на финансирању понашања односе се на почетно под реакцију и накнадно превисоко снижење цена на нове информације. И многи фондови сада користе стратегије финансирања у понашању да искористе ове пристраности у свом портфељу, посебно на мање ефикасним тржиштима попут акција с малим капиталом.
Средства која желе искористити прекомерну реакцију, траже компаније чија је цена деоница притиснута лошим вестима о њиховој заради, али тамо где су вести вероватно привремене. Примјер таквих залиха су ниске залихе цијене по књизи, иначе познате као вриједносне залихе.
За разлику од прекомерне реакције, реакција на нове информације вероватније ће бити трајна и узрокована је сидрењем, изразом који описује везаност људи за старе информације, што је посебно снажно када су те информације кључне за кохерентан начин објашњавања света (такође познат као херменеутик) који држи инвеститор. Идеје за учвршћивање попут "малопродајних цигла и малтера су мртве" могу довести до тога да инвеститори пропусте подцијењене залихе и могућности профита.
Примери претераности
Сви балони имовине су примери превелике реакције, од маније тулипана у Холандији у 17. веку до метеорског пораста криптовалута у 2017. години.
Мјехурићи имовине формирају се кад растућа цијена имовине почне привлачити инвеститоре као примарни извор приноса, а не као основни принос који имовина нуди. За акције је "основни" повратак раст компаније и евентуално дивиденда коју нуде акције.
Основни повратак луковице тулипана у 1600-им била је лепота цвета које је произвела, што је тежак резултат квантификовати. Будући да инвеститори нису имали добар начин за мерење пожељности сијалица, цена је коришћена као та метрика, а пошто је цена сијалица увек била у порасту, створило је неутемељено уверење да су сијалице драгоцене - и добра инвестиција.
Претерано реаговање нагоре је све док паметни новац не почне да излази из инвестиције и тада вредност хартије од вредности почиње да пада, производећи прекомерну реакцију нагоре. У случају мјехурића „Дотцом“ с краја 1990-их и почетка 2000-их, корекција тржишта избацила је из пословања многе нерентабилне компаније, али је такође смањила вриједност добрих дионица на повољне нивое. Амазон.цом Инц. (АМЗН) је достигао врхунац пре него што је балон Дотцом 6. децембра 1999. године експлодирао на 86, 88 долара и пао на најнижи ниво од 6, 98 долара у септембру 2001. године, губитак од 92, 5 одсто. Од тада је акција порасла за готово 5.000%.
