Шта је систем националног тржишта (НМС)?
Национални тржишни систем (НМС) промовише транспарентност слободног тржишта регулисањем начина на који све велике берзе откривају и извршавају трговине. Систем за трговање акцијама и извршавање налога у САД-у састоји се од функција трговања, клиринга, депозитара и дистрибуције котација. НМС управља активностима свих формалних америчких берзи и НАСДАК тржиштем.
Кључне Такеаваис
- Национални систем тржишта (НМС) промовише транспарентност слободног тржишта регулисањем начина на који све велике берзе откривају и извршавају трговине. Да би се олакшала фер дистрибуција информација, НМС захтева да берзе понуде и понуде учине доступним и видљивим и појединачним и институционалним инвеститорима. 2005. године, СЕЦ је издао Уредбу о националном тржишном систему (Рег НМС) како би ојачао НМС и узео у обзир промену технологије.
Разумевање националног тржишног система (НМС)
Национални систем тржишта, створен изменама и допунама Закона о хартијама од вредности из 1975. године, надгледа Национално удружење трговаца хартијама од вредности (НАСД) и НАСДАК. НМС управља трговањем заснованим на берзи, као што је на њујоршкој берзи, и ОТЦ трговању на НАСДАК. У практичне сврхе, НАСДАК се сматра разменом, иако се преговори одвијају директно међу тржишним маркерима.
Да би се олакшала фер дистрибуција информација, НМС захтијева да берзе учине понуде и понуде (питајте цијену) доступним и видљивим и малим и институционалним инвеститорима. Предности су повећање ликвидности и боље цене. Међутим, систем отежава институцијама и великим инвеститорима да велике трансакције обављају незапажено. Неки тврде да је та видљивост потиснула такву трговину ван берзе, подстичући ширење приватних берзи, званих мрачни базени.
НМС насупрот осталим ОТЦ
НАСДАК је највиши од четири нивоа ванберзанског трговања (ОТЦ) где компаније морају да испуњавају посебне критеријуме капитализације, профитабилности и трговинске активности. Поред тога, НАСДАК пружа свеобухватније информације о трговању унутар дана које су доступне за ниже нивое ОТЦ акција. Информације укључују последње продајне цене, дневне високе и ниске цене, кумулативни обим и понуде и понуде. Овде произвођачи тржишта морају да пријаве стварне трансакционе цене и величине деоница у року од 90 секунди од трансакције. Овај захтев је у супротности са извештавањем у реалном времену за НМС-ове, ниже разине ОТЦ-а.
НАСДАК, иако је још увек децентрализовани систем за трговање акцијама ван берзе, је виртуална размена са свим прописима, захтевима и заштитним мерама које долазе са клириншким кућама. Остала ОТЦ тржишта имају знатно мање правила и заштитних мјера.
ОТЦ тржишта се дијеле на три нивоа, названа ОТЦККС, ОТЦКБ и Пинк Схеетс. Захтеви за листирање се смањују са сваким нивоом. Такође, сва ова тржишта су мање строга од размене обухваћене националним тржишним системом.
Регулативни систем националног тржишта (Рег НМС)
Комисија за хартије од вредности и хартије од вредности (СЕЦ) видела је потребу да ојача нови државни систем и преузме рачуна о промени технологије. 2005. године издали су Уредбу о националном тржишном систему (Рег НМС) која садржи четири главне компоненте.
- Правило заштите налога има за циљ да гарантује инвеститорима да добију најбољу цену приликом извршења налога. Ово правило уклања могућност да се наруџбе тргују путем или извршавају по нижој цени. Побољшани приступ котацијама из трговачких центара у НМС-у настаје због Правила приступа. Правило захтева веће повезивање и ниже накнаде за приступ. Правило Суб-Пенни-а предвиђа јединствене котације постављањем прираштаја на нижи од једног цента. Правило се односи на све залихе наведене преко 1 УСД по акцији. Правила тржишта података расподељују приход самоуправљачким организацијама које промовишу и побољшавају приступ тржишним подацима.
Вероватно најважније од ових правила била је заштита реда или провизија путем трговине. Извршење трговине се пружа по најповољнијој цени без обзира на то где је доступна најнижа цена.
Критичари су се жалили да од трговаца тражи да обављају трансакције на месту трговања које има најнижу цену, иако би радије пословали на веб локацији са најбржим извршењем или најбољом поузданошћу. Осјећај је био да ће то резултирати лошијим исходима за институционалне наруџбе уз све трошкове који се узимају у обзир.
