Шта је вишеструки приступ?
Приступ вишеструке теорије процењује на основу идеје да се слична имовина продаје по сличним ценама. Претпоставља се да је однос који упоређује вредност са променљивом за одређену фирму, као што су оперативне марже или новчани ток, исти за сличне компаније.
Инвеститори такође приступају вишеструким приступима као вишеструки анализа или вишеструки процењивање.
Кључне Такеаваис
- Приступ вишеструких метода је упоредива метода анализе која настоји да вреднује сличне компаније користећи исте финансијске метрике. Подузећа вредности мултиплера и капиталних мултиплета су две категорије вишеструких процена. Најчешће кориштени вишеструки власнички удјели укључују однос П / Е, однос ПЕГ-а, однос цијене и књиге и омјер цијене и продаје.
Основе вишеструког приступа
Опћенито, мултиплекси су генерички израз за класу различитих показатеља који се могу користити за вредновање залиха. Количник је једноставно однос који се израчунава дељењем тржишне или процењене вредности средства са одређеном ставком у финансијским извештајима. Приступ вишеструких метода је упоредива метода анализе која тежи да вреднује сличне компаније користећи исте финансијске метрике.
Аналитичар који користи приступ вредновању претпоставља да је одређени омјер примјењив и примјењује се на разне компаније које послују у оквиру исте дјелатности или индустрије. Другим речима, идеја која се крије иза анализе мултипла је да када су компаније упоредиве, приступ вишеструких компанија може се користити за одређивање вредности једне фирме на основу вредности друге. Приступ вишеструког карактера настоји да обухвати многе оперативне и финансијске карактеристике фирме (нпр. Очекивани раст) у једном броју који се може множити одређеном финансијском метриком (нпр. ЕБИТДА) да би се добило предузеће или вредност капитала.
Уобичајени омјери који се користе у вишеструком приступу
Мултипле вредности предузећа и вишеструки капитални капитал су две категорије вишеструких процена. Количине вредности предузећа укључују однос између предузећа и вредности према продаји (ЕВ / продаја), ЕВ / ЕБИТ и ЕВ / ЕБИТДА. Количине удјела у капиталу укључују испитивање омјера између цијене дионица компаније и елемента успјешности компаније, као што су зарада, продаја, књиговодствена вриједност или нешто слично. Уобичајени мултипли удјели укључују однос цене и зараде (П / Е), однос цене и зараде према расту (ПЕГ), однос цене према књизи и однос цене према продаји.
Промена структуре капитала могу вештачки утицати на мултипликације капитала, чак и кад нема промене вредности предузећа (ЕВ). Пошто вишеструки вредности предузећа омогућавају директно упоређивање различитих фирми, без обзира на структуру капитала, кажу да су бољи модели процене од мултипликација капитала. Поред тога, вишеструки процени вредности предузећа су мање под утицајем рачуноводствених разлика, будући да се именитељ израчунава више у билансу успеха. Међутим, власнички удјели капитала чешће користе инвеститоре јер се могу лако израчунати и лако су доступни путем већине финансијских веб страница и новина.
Коришћење вишеструког приступа
Инвеститори започињу вишеструки приступ идентификујући сличне компаније и процењујући њихове тржишне вредности. Затим се израчунава вишеструка вредност за упоредива предузећа и обједињује се у стандардизовану цифру користећи кључну меру статистике, као што је средња вредност или средња вредност. Вредност која је идентификована као кључна вишеструка између различитих компанија примењује се на одговарајућу вредност фирме која се анализира да би се проценила њена вредност. Када гради множитељ, називник би требало да користи прогнозу профита, а не историјски профит. За разлику од вишеструких гледајућих уназад, парови који се гледају унапред су у складу са принципима процене - нарочито да је вредност компаније једнака садашњој вредности будућег новчаног тока, а не прошлих профита и смањених трошкова.
Пример реалног света употребе вишеструког приступа
Претпоставимо да Давид жели да спроведе вишеструки приступ како би упоредио где велике банкарске акције тргују у односу на своју зараду. То може лако направити тако што ће створити листу праћења четири највеће банкарске акције С&П 500 који укључује П / Е омјер сваке банке, као у доњем примеру:
Давид брзо може да види да Цитигроуп Инц. (Ц) тргује дисконтно осталим трима банкама у односу на своју зараду, имајући најнижи однос П / Е у групи 9, 57. Он развија однос П / Е од просека или просека за четири залихе тако што их сабире и дели број на четири.
(11, 84 + 10, 37 + 10, 02 + 9, 57) / 4 = 10, 45 просечан однос П / Е
Сада зна да корпорација Банк оф Америца (БАЦ), Веллс Фарго & Цомпани (ВФЦ) и Цитигроуп сву трговину са попустом на највећи П / Е омјер банке значе користећи приступ вишеструких.
