Возила посебне намене (СПВ-ови) су се широко користила као средство секуритизације имовине засноване на имовини. Од 1980-их, велике финансијске корпорације ослањају се на СПВ-ове и сличне производе за ширење ризика и пребацивање обавеза из својих биланса стања. Велика рецесија је поново забринула на финансијском тржишту потенцијални ризик након што су банке претвориле базе хипотека у хартије од вредности и продале их инвеститорима у облику СПВ-а. Прочитајте више како бисте сазнали више о тим возилима, како раде и шта заједничка улагања у имовину чине у СПВ-овима.
Кључне Такеаваис
- Возило посебне намене је сирочад компанија створена да изолише ризике и преусмери имовину инвеститорима. Улагања у власништво се најчешће држе у возилима за посебне некретнине. Компаније могу пренијети власништво над имовином на СПВ и продати то лице, плаћајући (нижи) порез на капитални добитак уместо пореза на промет некретнина. Банке могу да продају хипотекарне активе СПВ-има, смањујући притом на сопствене биланце.
Шта је возило посебне намене (СПВ)?
Возило са посебном наменом је ортачка компанија створена да раздвоји и изолише ризике у основној имовини и додели их инвеститорима. Ова возила, која се називају и субјекти посебне намјене (СПЕ), имају своје обавезе, имовину и обавезе изван матичне компаније.
Возила специјалне намене имају своје обавезе, имовину и обавезе изван матичне компаније.
СПВ могу издавати обвезнице за прикупљање додатног капитала по повољнијим стопама задуживања. Они такође стварају корист постизањем ванбилансног третмана за потребе пореског и финансијског извештавања матичне компаније.
СПВ-ови се сматрају компанијама које су удаљене од банкрота. То значи да нема мало утицаја на матичну компанију ако банкротира и обрнуто. Као такве, дизајниране су да заштите обе компаније од неликвидности.
Како раде возила посебне намене
Сам СПВ делује као придружено друштво матичне корпорације, које СПВ продаје имовину из сопственог биланса стања. СПВ постаје индиректни извор финансирања изворне корпорације привлачењем независних инвеститора који би помогли куповини дужничких обавеза. Ово је најкорисније за велике ставке кредитног ризика, као што су хипотекарни зајмови са хипотеком.
Нису сви СПВ-ови структурирани на исти начин. У Сједињеним Државама СПВ су често корпорације с ограниченом одговорношћу (ЛЛЦ). Једном када ЛЛЦ купи ризичну имовину од своје матичне компаније, она обично групира средства у транше и продаје их како би испунила специфичне преференције кредитног ризика различитих врста инвеститора.
Постоји неколико разлога због којих се стварају СПВ-ови. Омогућавају заштиту имовине и обавеза матичне компаније, као и заштиту од банкрота и несолвентности. Ови ентитети такође могу добити лак начин прикупљања капитала. СПВ-ови такође имају више оперативне слободе јер нису оптерећени са толико регулатива као матична компанија.
Продаја улагања у имовину СПВ-у
Улагања у имовину се најчешће одржавају у возилима за посебне некретнине. У већини случајева, компанија може креирати СПВ како би умањила пореске импликације проистекле од продаје имовине. На пример, компанија може да пренесе део имовине на СПВ ако је порез на промет виши од пореза на капитални добитак. Ако и када матична компанија одлучи да прода имовину, она може ставити СПВ на продају уместо саме имовине. То чини компанију одговорном за порез на капиталну добит, а не за порез на промет имовине.
Ево још једног сценарија који показује зашто су улагања у имовину атрактивна улагања у СПВ. Банка одобрава зајам за имовину и преузима кредитни ризик. Хипотека је имовина банке. Уместо да задржи то средство и прима споро плаћање камата, банка креира СПВ и продаје га хипотекарном имовином. Као резултат тога, биланс банке изгледа мање подређен и смањује његов директни кредитни ризик.
