Шта су подударање налога
Налози за подударање су супротни захтеви за гаранцију или дериват по истој цени. Ако један инвеститор жели да купи количину деоница, а други жели да прода исту количину по истој цени, налози се подударају и извршава се трансакција. Рад упаривања ових налога је поступак којим се размена подудара са налозима за куповину, или лицитацијама, са налозима за продају или тражењем, за извршавање трговања хартијама од вредности. Већина берза хартија од вредности одговара налозима користећи рачунарске алгоритме. Историјски гледано, брокери су усклађивали наруџбе путем интеракција лицем у лице на трговачком паркету на аукцији отвореног надметања. Од 2010. сва главна тржишта прелазе на електронско подударање.
Кључне Такеаваис
- Подударање налога су једнаки и супротни захтеви за гаранцијом. Међусобни налози се односе на то како размене методички спајају купце и продавце по компатибилним ценама. Током протекле деценије овај процес је постао готово у потпуности аутоматизован.
Како функционише подударање налога
Усклађивање са наруџбама купаца и продавача је примарни посао стручњака и произвођача на берзи. Утакмице се дешавају када се компатибилни налози за куповину и продајни налози за исту хартију предају у близини цене и времена. Генерално, налог за куповину и налог за продају су компатибилни ако максимална цена налога за куповину одговара или прелази минималну цену налога за продају. Одатле, компјутеризовани системи за поређење различитих размјена користе различите методе за одређивање приоритета за наручивање.
Брзо, тачно подударање налога је критична компонента размене. Инвеститори, посебно активни инвеститори и трговци дневним данима, тражит ће начине да минимализирају неефикасност у трговању из свих могућих извора. Спор систем усклађивања налога може да натера купце или продавце да тргују по нижим ценама од идеалних, једући у зараду инвеститора. Ако неки протоколи који одговарају наруџби теже фаворизирању купаца, а други фаворизирају продавце, ове методе постају искористиве. Ово је једно од подручја где је трговање високим фреквенцијама успело да побољша ефикасност. Циљ размене је да приоритет дају трговању на начин који подједнако користи купцима и продавцима, како би се максимизирао обим наруџбе - животна крв размене.
Популарни алгоритми за подударање налога
Свака берза хартија од вредности користи свој властити алгоритам за усклађивање са налозима. Опћенито, спадају у двије категорије: прво-у-првом (ФИФО) и пропорционално.
Према основном ФИФО алгоритму, односно алгоритму приоритета цена и време, најранија активна куповина по највишој цени има предност над било којим наредним налогом по тој цени, што заузврат има предност над било којим активним налогом куповине по нижој цени. На пример, ако налог за куповину 200 акција акције по цени од 90 долара по акцији претходи наруџби за 50 акција исте акције по истој цени, систем мора да усклади целокупан налог од 200 акција са једним или више налога за продају пре него што започне подударају се с било којим дијелом налога од 50 дионица.
Према основном пропорционалном алгоритму, систем даје предност активним наруџбама по одређеној цени пропорционалној релативној величини сваког налога. На пример, ако су оба налога за куповину од 200 и 50 деоница по истој цени активни када стигне компатибилни налог за продају од 200 акција, систем ће 160 акција делити на налог за куповину од 200 акција и 40 акција на налог за куповину од 50 акција. Како налог за продају није довољно велик да испуни оба налога за куповину, систем ће делимично испунити оба. У овом случају, алгоритам пропорционалног подударања испуњава 80 посто сваке поруџбине.
