Шта је теорија сегментације тржишта?
Теорија сегментације тржишта је теорија да дугорочне и краткорочне каматне стопе нису повезане једна с другом. Такође се наводи да преовлађујуће каматне стопе за краткорочне, средњорочне и дугорочне обвезнице треба посматрати одвојено, као ставке на различитим тржиштима за дужничке хартије од вредности.
Кључне Такеаваис
- Теорија сегментације тржишта каже да дугорочне и краткорочне каматне стопе нису повезане једна с другом јер имају различите инвеститоре. У односу на теорију сегментације тржишта преферирана је теорија станишта која каже да улагачи радије остају у сопственом распону доспећа обвезница због гарантованих приноса. Свако пребацивање на другачији распон зрелости сматра се ризичним.
Разумевање теорије сегментације тржишта
Главни закључци ове теорије су да кривуље приноса одређују силе понуде и потражње унутар сваке тржишне / категорије рочности доспећа дуга и да се приноси за једну категорију рочности не могу користити за предвиђање приноса за другу категорију рочности.
Теорија сегментације тржишта је позната и као теорија сегментирања тржишта. Темељи се на уверењу да се тржиште за сваки сегмент рочности обвезница састоји углавном од инвеститора који преферирају улагање у хартије од вредности са одређеним трајањем: краткорочним, средњорочним или дугорочним.
Теорија сегментације тржишта даље тврди да купци и продавци који чине тржиште краткорочних хартија од вредности имају различите карактеристике и мотивације од купаца и продавача вредносних папира средњег и дугорочног доспећа. Теорија се делимично заснива на инвестиционим навикама различитих типова институционалних инвеститора, као што су банке и осигуравајуће компаније. Банке углавном фаворизују краткорочне хартије од вредности, док осигуравајуће компаније углавном фаворизују дугорочне хартије од вредности.
Невољност за промену категорија
Сродна теорија која објашњава теорију сегментације тржишта је теорија пожељног станишта. Пожељна теорија станишта каже да улагачи преферирају распон дужина доспијећа обвезница и да се већина креће од својих преференција само ако су зајамчени већи приноси. Иако можда не постоји разлика у тржишном ризику, инвеститор навикнут да улаже у хартије од вредности у одређеној категорији доспећа често смета промена категорије као ризична.
Последице за анализу тржишта
Кривуља приноса је директан резултат теорије сегментације тржишта. Традиционално, кривуља приноса за обвезнице црта се кроз све категорије рочности, одражавајући однос приноса између краткорочних и дугорочних каматних стопа. Међутим, заговорници теорије сегментације тржишта сугерирају да је испитивање традиционалне кривуље приноса која покрива све дужине доспијећа бесплодно настојање, јер краткорочне стопе не предвиђају дугорочне стопе.
