Велики инвеститори су изразито скептични у погледу одрживости драматичног скупа акција од децембра. Водећи менаџери инвестиција са колективном имовином од 515 милијарди долара (АУМ) мењају залихе за готовину, по последњем истраживању менаџера глобалног фонда Меррилл Линцх Банк оф Америца, као што је истакнуто у доњој табели.
Мањак великих инвеститора на нивоу акција
- Свеукупне алокације за капитал представљају најниже резултате од септембра 201634% испитаника каже да С&П 500 неће повратити врхунац 2018. године
Значај за инвеститоре
Међу менаџерима инвестиција које је анкетирао БофАМЛ, проценат који верује да је рекордни ниво С&П 500 у септембру 2018. био 2, 931, био је врхунац на тржишту бикова, скочио је са 11% на 34% између тада и сада. Такође, БофАМЛ израчунава да су нето новчане алокације испитаника у фебруару прекомерно тежине за 44%, у односу на 38% у јануару, и сада представљају "највећу претешку тежину од дубине глобалне финансијске кризе у јануару '09."
Префериране дуге позиције испитаника су новчане залихе, фармацеутске и потрошачке залихе, растућа тржишта и РЕИТ-ови. Њихови највећи шортси су у цикличким секторима, од којих су најзначајније енергетске и индустријске залихе.
Међутим, посматрање само стања готовине без упућивања на доделу референтних црта црта мање екстремну слику. Новчана средства испитаника сада су 4, 8% њиховог портфеља, насупрот десетогодишњем просеку од 4, 6%.
Опрез међу менаџерима фондова може бити сигнал за куповину супротног купца, према напомени стратега БофАМЛ-а на челу са Мицхаелом Хартнеттом. "Медијско позиционирање инвеститора и даље је позитивно на цијене имовине у првом кварталу", пишу они из Блоомберга.
Куинт Татро, главни директор за инвестиције (ЦИО) у компанији за савјетовање о инвестирању Јоуле Финанциал, сумња. На основу техничке анализе, он наводи 2.800 као степен отпора за С&П 500, по примедбама на ЦНБЦ. Он види „већи тренд медведа, а не ново тржиште бикова“, и очекује да ће децембарски закони бити преиспитани.
Истраживање БофАМЛ показује да су очекивања о глобалном економском расту у фебруару „скромно“ порасла, али „са изузетно ниског нивоа“. Заправо, две трећине анкетираних још увек предвиђа успоравање раста у наредних 12 месеци, а многи ротирају своје портфеље како би се заштитили од „секуларне стагнације“. Желе компаније да смање левериџ, док им је жеља за откупом и дивидендама акција на нивоу свих времена.
Економиста Нобелове награде Паул Кругман сматра да се америчка економија може упутити у рецесију, а „основна позадина је да немамо добар одговор политике“, према другом извјештају Блоомберга. Критикујући Фед, рекао је: "Наставак подизања стопа заиста је изгледао као лоша идеја."
Поред готовине, рекордни приливи иду у ЕТФ-ове на тржиштима у настајању. "Потражња за имовином на тржиштима у настајању експлодирала је како се Фед претворио у драгуље", примећује Давид Сантсцхи, директор истраживања ликвидности ТримТабс Инвестмент Ресеарцх-а у саопштењу за јавност. "Трговци играју агресивно на Повелл", додао је.
ЕТФ-ови обвезница на тржиштима у настајању додали су 900 милиона долара имовине током пет трговинских дана који су завршавали 8. фебруара 2019. године и рекордних 1, 5 милијарди долара током пет трговинских дана, закључно са 5. фебруара, по ТримТабс-у. У та иста два временска периода, одговарајући прилив на ЕТФ-ове који се развијају на тржиштима у настајању био је 2, 7 милијарди и 3, 5 милијарди долара. Последња цифра била је највећи петодневни прилив од априла 2014. године, напомиње ТримТабс.
Гледајући унапред
Још је рано да се утврди значај ових огромних прилива како на нова тржишта, тако и на готовину. У случају готовине, отворена је интерпретација у вези с тим да ли су ротације из акција у готовину знакови проблема пред акцијама или само охрабрујућа опрезност. Коначно, правац америчко-кинеског трговинског рата, економије и добити предузећа може дати одговор инвеститорима.
