Мајор Мовес
Сумњам да су данашње трговање и даље резултат негативних сигнала произведених са тржишта обвезница прошле недеље. Као што сам поменуо у прошлонедељном саветнику за графикон, кривуља приноса је у петак коначно обрнута. Тачније, десетогодишњи принос у трезор је умро испод тромесечног приноса у трезор. Историјски гледано, ово је било подстицај рецесија.
Колико год овај сигнал био поуздан у прошлости, ужасно је прецизно одређивање времена. Последња инверзија се догодила 2006. године, а тржиште није пало на веома медведу територију са рецесијом до 2008. То је било дуже време од просека за овај сигнал, али претходни примери су и даље мерени месецима, а не недељама или дана.
Финансијске акције имају слабе резултате када каматне стопе опадају или је кривуља приноса обрнута - међутим, тај сектор вероватно неће бити у средишту највећих губитака ако улагаче и даље брине друга корекција у кратком року. Тржишта у настајању (ЕМ) су у најгорем положају јер толико региона у тој категорији већ показује знакове успоравања економског раста.
Будући да је ЕМ у таквом несигурном положају и митинг акција у ЕМ био толико снажан ове године, посматрам овај сектор због пробоја који ће послужити као рано упозорење за веће слабости у америчким залихама. На следећем графикону сам користио иСхарес Емергинг Маркетс ЕТФ (ЕЕМ) као мјерило. Ако ЕЕМ падне испод подршке у распону од 41, 70 УСД, мислим да је забринута већа брига за америчке акције. Међутим, ако ЕЕМ потврди подршку и крене више, као што је био случај у децембру, онда верујем да би трговци требали искористити прилику да акције погледају по нижим ценама док чекамо да видимо како се окружење каматних стопа сређује.
С&П 500
С&П 500 данас је био нижи од залиха технике и основних материјала. Губици у технолошком сектору искривљени су великим негативним перформансама компаније Аппле Инц. (ААПЛ) и концентрисаном продајом у делима полуводича као што су НВИДИА Цорпоратион (НВДА) и Текас Инструментс Инцорпоратед (ТКСН). Угледни полуводички аналитичар из Бернстеин Ресеарцх смањио је залихе компаније Текас Инструментс (а самим тим и цијели сектор) након што је закључио да се залихе полуводича можда неће опоравити у 2019. години као што се првобитно очекивало.
С друге стране, индустријалци и куће градитељи били су данас већи, што указује да инвеститори још нису спремни у потпуности да се преселе у сигурна уточишта. Неколико акција домаћих градитеља пријавило је зараду крајем марта и априла што би нам могло дати важан увид у осећај потрошача и индустрије. Иако обично не бих оволики нагласак ставио на извештај о заради од компаније Леннар Цорпоратион (ЛЕН), кућеградитеља, извештаваће се у среду пре отварања тржишта, што би краткорочно могло послужити као прекретница за акције уколико нове наруџбе су већи од очекиваног.
Из техничке перспективе, С&П 500 је прошле седмице завршио медвједићу дивергенцију МАЦД-а која има иницијални цјеновни циљ на средњој тачки близу 2.720. То би било унутар нормалних распона волатилности и могло би послужити као ниво подршке који се поклапа са неколико надолазећих прихода и економских извјештаја. Ако ЕМ остане изнад подршке, очекивао бих да ће се и почетни медведски циљни цена за С&П 500 задржати.
:
Утицај обрнуте кривуље приноса
Трговање МАЦД-овом дивергенцијом
Довисх Фед је пооштрио прошлу недељу смањењем биланса стања
Показатељи ризика - СКЕВ
Иако постоји неколико дугорочних показатеља који сигнализирају опрезно тржиште, ЦБОЕ СКЕВ индекс био је изненађујуће буллисх. На пример, иако су залихе у петак нагло опадале, индекс СКЕВ такође је опао на дугорочне најниже вредности. Пошто СКЕВ расте са страхом инвеститора и пада са самопоуздањем инвеститора, осећам да подржава мој поглед на подршку у блиском року.
Попут ЦБОЕ индекса воатилити (ВИКС), СКЕВ се израчунава из опционих цена на С&П 500 готовинском индексу. Формула се фокусира на релативну цену опција без новца које се користе за заштиту од великих тржишних падова. Као што можете видети на следећем графикону, СКЕВ је повишен у августу-септембру прошле године јер су се инвеститори заштитили пред великим падом који је почео у октобру.
Према анализи коју сам урадио на СКЕВ-у, његов највреднији сигнал је када ради нешто супротно тржишту. Ако се СКЕВ брзо повећава са залихама, вероватније је да долази до корекције. Међутим, ако СКЕВ опада са залихама, вероватно ће се подршка задржати у кратком року и цене ће расти. Ништа није 100% - међутим, сматрао сам да је овај сигнал важан за ризик у перспективи. Чак и ако цене акција наставе да падају ове недеље, ипак бих предложио инвеститорима да пазе на нову могућност куповине у кратком року.
:
Шта је СКЕВ индекс?
Водич за заштиту код почетника
Неуобичајена куповина у ЕТФ-овима расте
Дно: потражите подршку
Очекујте да видите пуно прича током наредне две недеље о неслагању између аналитичара који су забринути због кривуље приноса и оних који су уверени да је „овај пут другачије“. У овом тренутку, још увек сам мало неодлучан о томе колико би улагачи требало да плаше због рецесије. Међутим, оно што знамо из историјских података је да, чак и ако се рецесија појави након инверзије, потребно је времена да се формира, а то улагачима даје више могућности за зараду у међувремену.
