Изгледа да америчка економија иде у реду. Раст се, углавном, креће према горе, мада полако; тржиште рада и даље сјаји; а инфлација постаје мање забрињавајућа за Федералне резерве. Међутим, један показатељ сугерира да све није тако ружичасто како се чини, а рецесија би могла бити иза угла.
Кривуља приноса је распон између краткорочних и дугорочних приноса обвезница (каматних стопа). Нормална крива приноса је она кад су краткорочне стопе ниже од дугорочних стопа, а инвеститори верују да се економија шири. Инвертирана крива приноса је она где су краткорочне стопе веће од дугорочних. То је лош знак, јер показује да инвеститори желе да обезбеде свој новац за кратко време и траже дугорочне приносе. Већина аналитичара гледа на период од 2 до 10: на распрострањеност између двогодишњег и 10-годишњег приноса. (За више детаља: Разумевање стопа криве приноса трезора .)
Инвертирана кривуља приноса као предиктор рецесије
Инвертирана крива приноса предвиђала је последњих седам рецесија које датирају од 1960-их година. Најновије је било у 2006. години, када су Алан Греенспан и Федералне резерве повећали стопу средстава Феда за 400 базних поена, а десетогодишњи принос повећан за мање од 50 базних поена. Тада су економисти то одбацили рекавши да је „овај пут другачије“, а економија је у бољем стању. "Не схваћам да постоји паника, јер су компаније научиле много тога од 2000. године о томе да су опрезне", рекао је аналитичар у компанији Целент 2005. године. Ох, како греше.
Постоји аргумент да су данас ствари горе него што су биле 2006. Водећи у 2006. години, БДП у САД је био снажан, држећи изнад 3 процента од 2003. до 2006. године, док је данас последњи извештај о БДП-у показао да је америчка економија расла на бенигних 1, 6 процената и политичка нестабилност у Васхингтону ДЦ дали су Трумповој трговини дозу реалности.
У децембру, мјесец након што је Трумп изабран, његови фискални потицаји и политике бизниса забиљежили су раст очекивања од раста, а пораст у раздобљу од 10 до 10 досегао је 1, 33 посто. Међутим, како се расположење смањивало, ово ширење се смањило на ниво из децембра. Чак и након окршајне изјаве Феда у јуну, кривуља се наставила спуштати, гурајући раст на 0, 83, само 7 базних бодова у односу на најнижи ниво у 2016. години, што је најнижи ниво од новембра 2007. године, месецима пре Велике рецесије.
Па, шта би могло да спречи да се кривуља приноса обрне? Први одговор је једноставан; економија је у порасту, раст се враћа према три посто, а инфлација држи изнад циљане стопе Феда од 2 посто. Сви задовољни. Ако се то не догоди, Фед има нешто на својој страни: наизглед неограничени биланс. Има случаја да ако економија поново падне у рецесију, Фед би могао да покрене штампарију и крене ка агресивној политици ублажавања, нешто што се пре неколико година чинило мало вероватним. Али можда ће овај пут око њега бити другачије, и 2006. је била аномалија - као што су то биле 2000., 1989. и слично. (За сродна читања, погледајте „Време је да се бринете о инверзији кривуље приноса?“)
Без обзира на случај, обрнути кривуља приноса започиње разговор који нико не жели да води. Да ли постоји рецесија иза угла?
