Шта је обвезница повезана са индексом?
Обвезница повезана са индексом је обвезница у којој је плаћање камата на главницу повезано са специфичним индексом цена, обично индексом потрошачких цена (ЦПИ). Ова значајка пружа заштиту инвеститорима штитећи их од промјена основног индекса. Новчани токови обвезнице се прилагођавају тако да осигуравају да власник обвезнице прими познату стварну стопу приноса. Обвезница везана за индекс позната је и као стварна повратна обвезница у Канади, Трезорски заштићене хартије од вредности трезора (ТИПС) у САД и повезивач у Великој Британији.
Кључне Такеаваис
- Обвезнице повезане са индексом - које се у САД-у називају и хартије од вредности које штите од инфлације трезора - плаћају камате које су повезане са основним индексом, као што је индекс потрошачких цена (ЦПИ). Обвезнице повезане са индексом издају владе како би помогле ублажавању утицаја инфлације, плаћајући реални принос плус обрачунату инфлацију. Те обвезнице су корисне за инвеститоре, јер су мање нестабилне од уобичајених обвезница и ризик повезан са неизвесношћу је смањен.
Како функционира обвезница везана за индекс
Инвеститор обвезница држи обвезницу са фиксном каматном стопом. Исплате камата, познате као купони, обично се исплаћују полугодишње и представљају поврат власника обвезнице од улагања у обвезницу. Међутим, како вријеме пролази, инфлација се такође повећава, чиме се смањује вриједност годишњег поврата инвеститора. То је за разлику од приноса на капитал и имовину код којих се дивиденда и приход од најамнина повећавају са инфлацијом. Да би ублажила утицај инфлације, влада издаје обвезнице повезане са индексом.
Обвезница повезана са индексом је обвезница која је својим купонским плаћањима прилагођена инфлацији повезивањем плаћања с неким индикатором инфлације, као што је Индекс потрошачких цена (ЦПИ) или Индекс малопродајних цена (РПИ). Ове инвестиције које носе камату обично улажу инвеститорима реални принос плус обрачуната инфлација, пружајући заштиту од инфлације. Принос, плаћање и износ главнице израчунавају се реално, а не номинални бројеви. ЦПИ се може замислити као девизни курс који повраћај улагања у обвезницу претвара у стварни поврат.
Инвексирана обвезница је драгоцјена за инвеститоре јер је стварна вриједност обвезнице позната из куповине, а ризик повезан са неизвјесношћу је елиминисан. Те обвезнице су такође мање волатилне од номиналних и помажу инвеститорима да задрже своју куповну моћ.
Обвезнице везане за индекс дају реални принос плус инфлацију, при чему се све - принос, исплата, главница - рачуна реално, а не номинално.
Пример обвезнице везане за индекс
Размотрите два инвеститора - један купује редовну обвезницу, а други купује обвезницу која повезује индекс. Обе обвезнице се издају и купују за 100 долара током јула 2019., с истим условима - 4% купонске стопе, 1 године до доспећа и 100 УСД номиналне вредности. Ниво ЦПИ у тренутку издавања износи 204.
Редовна обвезница плаћа камату од 4%, односно 4 УСД (100 к 4%), а главница од 100 УСД отплаћује се по доспећу. По доспећу, главница и доспјеле камате, односно 100 + 4 УСД = 104 УСД, биће уплаћене власнику обвезница.
Под претпоставком да је ниво ЦПИ у јулу 2020. износио 207, камата и главна вредност морају се прилагодити инфлацији обвезницом која је везана за индекс. Исплате купона израчунавају се коришћењем висине главнице прилагођене инфлацији, а за одређивање износа главнице прилагођене инфлацији користи се фактор индексације. За одређени датум, фактор индексације је дефинисан као ЦПИ вредност за одређени датум, дељена са ЦПИ на првобитни датум издавања обвезнице. Фактор индексације у нашем примеру је 1.0147 (207/204). Дакле, стопа инфлације износи 1, 47%, а власник обвезница ће добити 105, 53 УСД (104 $ к 1, 0147) када доспе.
Годишња каматна стопа на обвезницу је 5, 53%. Приближна реална стопа приноса инвеститора износи 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), израчуната као номинална стопа умањена за стопу инфлације.
