Шта је индексна арбитража?
Индексна арбитража је стратегија трговања која покушава да профитира од разлика у ценама између два или више тржишних индекса. То се може учинити на било који начин, у зависности одакле потиче одступање од цене. То може бити арбитража између истог индекса којима се тргује на две различите берзе или може бити арбитража између два индекса који имају стандардну релативну вредност која се привремено одвојила од његовог стандарда. То може бити и арбитража између инструмената који прате индекс и самих компонената индекса. Без обзира на то каква је ситуација, стратегија ће укључивати куповину хартија од вредности релативно ниже цене и продају хартија од вредности више цене уз очекивање да би цене требало да се врате у еквивалентност.
Кључне Такеаваис
- Ова стратегија трговања покушава да профитира од разлика између једне или више верзија индекса или између индекса и његових компоненти. Могућности арбитраже могу бити милисекундне разлике. Ову врсту арбитраже најчешће користе велике финансијске институције са ресурсима потребним за ухватити многе пролазне разлике. Улога ове арбитраже је да она одржава тржишта синхронизована по цени током читаве сесије трговања.
Разумевање индекса Арбитраге
Индексна арбитража је у срцу трговања програмима, где рачунари прате милисекундне промене између различитих хартија од вредности и аутоматски уносе налоге за куповину или продају како би искористили разлике које иначе не би требало да постоје. То је брзи електронски процес трговања који чешће проводе велике финансијске институције јер су могућности често пролазне и танке.
Примјер арбитраже индекса
Један од познатијих примера ове стратегије трговања укључује покушај уочавања разлике између места где се тргује С&П 500 фјучерсима и објављених цена самог С&П 500 индекса. С&П 500 индекс арбитража често се назива и базно трговање. Основа је расподјела између новчаних и футурес тржишних цијена.
Теоријска цена овог индекса треба да буде тачна када се то зброји као израчунавање пондерисаних капиталом свих 500 акција у индексу. Било каква разлика између тог броја, у реалном времену, и цене трговања у будућности треба да представља прилику. Ако су компоненте јефтиније, извршење налога за куповину на свих 500 акција тренутно и продаја еквивалентног износа футурес уговора виших цена требало би да произведе трансакцију без ризика.
Наравно да би таква стратегија одузела значајан капитал, брзу технологију и мало да не кошта трошкове провизије. С обзиром на ове факторе, таква стратегија је вероватнија да ће бити профитабилна ако се изврши великим банкарским и брокерским операцијама. Такве институције могу обављати велике трансакције и даље зарађивати на врло малим разликама. Што је више индекса веће, веће су шансе да неки од њих буду погрешно одређени и веће су могућности за арбитражу. Стога је мање вјероватно да ће арбитража о индексу од само неколико дионица пружити значајне могућности.
Трговци такође могу користити арбитражне стратегије за фондове којима се тргује на размену (ЕТФ) на исти начин. Будући да већина ЕТФ-а не тргује тако активно као битне будућности будућности, шансе за арбитражу су велике. ЕТФ-ови су понекад подложни великим дислокацијама на тржишту, иако су цене основних компонентних дионица и даље стабилне.
Трговинска активност 24. августа 2015. понудила је екстремни случај када је велики пад берзе изазвао нередовне понуде и тражене цене за многе акције, укључујући ЕТФ компоненте. Недостатак ликвидности и кашњења до почетка трговања овим акцијама били су проблематични за тачан прорачун цена ЕТФ-а. Ово кашњење је створило екстремне гирације и арбитражне могућности.
Улога арбитраже
Сва тржишта функционишу како би спојила купце и продавце ради утврђивања цена. Ова акција је позната као откривање цена. Арбитража може конотирати несретне договоре које се користе за искориштавање тржишта, али заправо служи за одржавање тржишта у складу.
На пример, ако вести стварају потражњу за фјучерским уговором, али га краткорочни трговци преувеличавају, тада се корпа основних залиха, индекс, не помера. Због тога, футурес уговор постаје прецијењен. Арбитрагери брзо продају будућности и купују готовину како би своју везу вратили у ред.
Арбитража није искључива активност финансијских тржишта. Продавци могу такође наћи пуно робе коју добављач нуди по ниским ценама и окрећу се како би је продали купцима. Овде добављач може имати залихе или губитак складишног простора који захтева распродају. Међутим, термин арбитража се доиста углавном везује за трговање хартијама од вредности и односи се на имовину.
Фер вредност
На футурес тржишту, фер вредност је равнотежна цена за футурес уговор. Ово је једнако готовинској или спот цени, након што се узму у обзир сложене камате и дивиденде изгубљене јер инвеститор у одређеном периоду поседује фјучерски уговор, а не сам физички капитал. Дакле, фер вредност будућег уговора је износ по коме хартија од вредности треба да тргује. Расподјела између ове вриједности, која се назива и подлога или подлога базирања, је тамо гдје игра арбитража индекса.
Поштена вредност може показати разлику између терминске цене и цене коштања власништва свих акција у одређеном индексу. На пример, формула за фер вредност на С&П фјучерском уговору је (Фер вредност = готовина * {1 + р (к / 360)} - дивиденде).
- Готовина је тренутна С&П новчана вриједност.Р је тренутна каматна стопа која би се исплатила брокеру да купи све акције у индексу С&П 500. Дивиденде су укупне дивиденде исплаћене до истека терминског уговора изражене у точкама на С&П уговор.
