Варрен Буффетт сматра један основни принцип, елементарну вероватноћу, срж своје филозофије о инвестирању. Од продаје папира до вођења вишемилијунског Берксхире Хатхаваиа, успешно је користио своју имовину деценију по деценију, прикупивши армаду компанија које производе богатство.
Комбинујући то са логичним разумевањем пословања и вредносном оријентацијом наученом од Бењамина Грахама, Буффетт је далеко један од најбољих - и најпознатијих - инвеститора свих времена.
Дуо улагања и профитабилности
Постоји много различитих стилова улагања које можете одабрати. Варрен Буффетт је постао познат као један од најсмелијих инвеститора користећи се једноставним приступом. Елементарни приступ вероватноће Буффет-а чини његову анализу улагања једноставном: он се фокусира на транспарентне компаније са широким опсегом који је лако разумети и логичан је у њиховој напредовању.
Међутим, Буффетт је познат и по свом дубоком вредносном приступу који је усавршио током свог рада и рада са Бењамином Грахамом. Његов вредносни приступ у комбинацији са поједностављеним разумевањем компанија ограничава свемир који је Берберев портфељ могао уложити на компаније са ниским П / Ес, високим нивоом готовинског тока и сталном зарадом.
Сукоб његовог стила улагања такође му је помогао да идентификује победнике и губитнике међу новонасталим трендовима. Један пример је сектор зелене технологије где је Буффетт отворено изјавио да има висок капацитет за нове инвестиције. Сектор се широко појављује широм свијета, а преко 60% нових улагања у енергију долази из зелене технологије. Од јуна 2018. године Буффеттов удио у том сектору углавном се одвијао преко његове подружнице Берксхире Хатхаваи Енерги, али ће, вероватно, овај сектор такође додати у портфељ акција.
Комбиновање модела вероватноће са његовом инвестицијском стратегијом "ропа"
Требало је неко време Варрену Буффету да развије праву филозофију улагања за њега, али када се то једном изборио, придржавао се својих принципа. По дефиницији, компаније са трајном конкурентском предношћу стварају вишак поврата капитала, а њихова конкурентска предност делује попут јарка око дворца. "Ров" осигурава континуитет вишка поврата капитала за компанију, јер смањује вероватноћу да конкурент уђе у профитабилност компаније.
Буффеттови почеци "Стабле-Бои Селецтион"
Варрен Буффетт је почео да примјењује вјероватност на анализе још као дјечак. Осмислио је лист са врхом под називом „стабилни момци за селекцију“ који је продавао за 25 центи архиве. Лист је садржавао историјске информације о коњима, тркачким стазама, временској прогнози на дан трке и упутства како анализирати податке. На пример, ако је коњ победио четири од пет трка на одређеној стази у сунчаним данима и ако би се трка сунчаног дана требала одржати на истој тркачкој стази, тада је историјска шанса коња да победи у трци било би 80%.
Анализа вероватноће методом "Бусинесс Грапевине"
Као младић, Буффетт је користио квантитативну анализу вероватноће заједно са методом „шаљивог инвестирања“ или „пословне винове лозе“ коју је научио од једног од својих ментора Филипа Фишера да прикупи информације о могућим улагањима.
Буффетт је користио ову методу 1963. године како би одлучио да ли ће новац уложити у Америцан Екпресс (АКСП). Акције су претучене од вести АмЕк ће морати да покрије лажне зајмове узете против кредита АмЕк користећи залихе уља за салату као обезбеђење.
Буффетт је изашао на улице - тачније, стао је иза благајне неколико ресторана - да види да ли ће људи престати да користе АмЕк због скандала. Закључио је да манија са Валл Стреета није пребачена на Маин Стреет и вероватноћа трчања била је прилично мала.
Такође је образложио да чак и ако је компанија платила губитак, његова будућа зарада далеко је премашила ниску процену вредности, па је купио акције у вредности значајног дела свог портфеља партнерства, чинећи згодне приносе продајући их у року од неколико година. Током година, међутим, Буффетт је наставио да држи Америцан Екпресс као део портфеља Берксхире Хатхаваи.
Улог за кока-кола од милијарду долара
Буффетт је 1988. године купио залихе Цоца-Цоле (КО) вредне милијарду долара. Буффетт је закључио да је са готово 100 година евиденције пословних резултата Цоца-Цола учесталост дистрибуције пословних података пружила солидне основе за анализу. Компанија је током већег дела пословања остварила изнадпросечне приносе на капитал, никада није направила губитак и објавила завидну и конзистентну евиденцију успеха дивиденди.
Позитивни нови догађаји, попут менаџмента Роберта Гоизуете који раздваја неповезане компаније, реинвестирање у посао са прекомерним сирупом и откуп дионица компаније дали су Буффетту уверење да ће компанија наставити да ствара прекомерне приносе на капитал. Поред тога, тржишта се отварају у иностранству, па је видео вероватноћу да ће такође наставити профитабилан раст. До данас, ово је била једна од његових најједноставнијих, најефикаснијих и најпрофитабилнијих инвестиција.
Веллс Фарго - Буффеттова омиљена банка
Почетком 1990-их, усред рецесије у САД и нестабилности у банкарском сектору због забринутости због вредности некретнина, Веллс Фарго (ВФЦ) акције су трговале на историјски ниском нивоу. У писму свог председавајућег акционарима Берксхире Хатхаваи-а, Буффетт је навео оно што је видео као предности и недостатке заузимања великог положаја у банци.
Са друге стране, Буффетт је уочио три главна ризика:
- Велики земљотрес који би могао опустошити зајмопримце да би заузврат уништио позајмљивање банке њима. Могућност пословног контракција или финансијске панике толико озбиљна да би могла угрозити скоро сваку високо ангажирану институцију, без обзира колико паметно управљали том западном обалом вредности некретнина ће пропасти због превелике градње и донеће огромне губитке банкама које су финансирале експанзију (Будући да је то водећи зајмодавац за некретнине, сматра се да је Веллс Фарго посебно рањив.)
С друге стране, Буффетт је напоменуо да Веллс Фарго „зарађује много више од милијарду долара пре опорезивања годишње након што је потрошио више од 300 милиона долара због губитака из кредита. Ако је 10% свих 48 милијарди УСД кредита банке - а не само њених кредита за некретнине - било погођен проблемима 1991. године, а ови произведени губици (укључујући унапред камате) у просеку 30% главнице, компанија би се отприлике пробила. Оваква година - коју сматрамо само могућношћу ниског нивоа, а не вероватноћом - не би била мучна нас."
Ретроспективно, Буффеттова улагања у Веллс Фарго раних 90-их била су му једна од омиљених. Последњим деценијама је увећао своје удјеле, а од трећег квартала 2018. Берксхире је имао 442 милиона акција.
Доња граница
Елементарна вероватноћа, ако се добро научи и примени за решавање проблема и анализу, може створити чуда. Буффетт то комбинује с вриједносно оријентираним приступом вредновању и анализи који се показао успјешним током многих година. Иако постоји безброј информација о избору улагања, Буффетт је изнова и изнова доказао да је његов вероватни приступ заиста сјајан.
