Футуре су најпопуларнија класа имовине која се користи за заштиту. Строго гледано, инвестициони ризик се никада не може у потпуности елиминисати, али његови се утицаји могу ублажити или пренијети. Заштита од будућих споразума између двеју странака постоји већ деценијама. Пољопривредници и потрошачи некада су се међусобно договарали о ценама спајалица попут пиринча и пшенице за будући датум трансакције. Познато је да мека роба попут кафе има стандардне уговоре о размјени који датирају из 1882. године.
Погледајмо неке основне примере тржишта будућности, као и изгледе и ризике поврата.
Ради једноставности, претпостављамо да једна јединица робе може бити грм кукуруза, литра сока од поморанџе или тона шећера. Погледајмо пољопривредника који очекује да ће једна јединица соје бити спремна за продају за шест месеци. Тренутна цена соје износи 10 долара по јединици. Након што размотри трошкове засада и очекивани профит, жели да минимална продајна цена буде 10, 1 УСД по јединици, након што његов усев буде спреман. Пољопривредник је забринут како би превелика понуда или други неконтролисани фактори могли довести до пада цијена у будућности, што би му оставило губитак.
Ево параметара:
- Заштита цена очекује се од пољопривредника (минимално 10, 1 УСД). Заштита је потребна у одређеном временском периоду (шест месеци). Квалитет је фиксиран: пољопривредник зна да ће произвести једну јединицу соје током наведеног временског периода. Његов циљ је заштитити (елиминирати ризик / губитак), а не шпекулирати.
Термински уговори по својим спецификацијама одговарају горњим параметрима:
- Они се данас могу купити / продати ради утврђивања будуће цене. Они су на одређено време, након чега истичу. Количина фјучерског уговора је фиксна. Заштита понуде.
Претпоставимо да је термински уговор на једној јединици соје са шест месеци до истека рока доступан данас за 10, 1 УСД. Пољопривредник може продати овај термински уговор (кратка продаја) да би стекао потребну заштиту (закључавање продајне цене).
Како ово функционише: продуцент
Ако цена соје порасте и достигне 13 долара за шест месеци, фармер ће на терминском уговору претрпети губитак од 2, 9 долара (продајна цена-откупна цена = 10, 1 до 13 долара). Моћи ће да прода своје стварне усеве по тржишној стопи од 13 долара, што ће довести до нето продајне цене од 13 до 2, 9 долара = 10, 1 долара.
Ако цена соје остане 10 УСД, пољопривредник ће имати користи од фјучерског уговора (10, 1 - 10 УСД = 0, 1 УСД). Продават ће соју по 10 долара, остављајући нето продајну цијену на 10 + 0, 1 УСД = 10, 1 УСД
Ако цена падне на 7, 5 УСД, пољопривредник ће имати користи од фјучерског уговора (10, 1 до 7, 5 долара = 2, 6 долара). Продават ће своје усеве по цени од 7, 5 УСД, остварујући нето продајну цену 10, 1 УСД (7, 5 + 2, 6 УСД).
У сва три случаја, пољопривредник може заштитити своју жељену продајну цену користећи футурес уговоре. Стварни производи усева продају се по приступачним тржишним ценама, али флуктуација цена елиминише се футурес уговором.
Заштита није без трошкова и ризика. Претпоставимо да у првом поменутом случају цена достиже 13 долара, али фармер није узео футурес уговор. Имао би користи од продаје по вишој цени од 13 долара. Због футурес позиције, изгубио је додатних 2, 9 долара. С друге стране, ситуација би за њега могла бити још гора трећи случај, када се продавао по 7, 5 долара. Без будућности, претрпио би губитак. Али у свим је случајевима успио постићи жељену заштиту.
Како ово функционише: Потрошач
Сада претпоставимо произвођача сојиног уља коме је потребна једна јединица соје за шест месеци. Забринут је да би цене соје у скорој будућности могле да порасту. Он може купити (ићи дуго) исти будући сојин уговор о будућности како би закључио откупну цијену на жељеном нивоу од око 10 долара, рецимо 10, 1 долара.
Ако цена соје порасте на 13 УСД, футурес купац ће зарадити за 2, 9 УСД (продајна цена-цена купње = 13 $ - 10, 1 $) на терминском уговору. Купит ће потребну соју по тржишној цијени од 13 УСД, што ће довести до нето откупне цијене - 13 $ + 2, 9 $ = - 10, 1 УСД (негативно указује на нето одлив за куповину).
Ако цена соје остане 10 УСД, купац ће изгубити на терминском уговору (10 УСД - 10, 1 $ = - 0, 1 УСД). Купит ће потребну соју у износу од 10 УСД, узимајући њену нето откупну цијену на - 10 УСД - 0, 1 УСД = - 10, 1 УСД
Ако цена падне на 7, 5 УСД, купац ће изгубити на терминском уговору (7, 5 - 10, 1 долара = - 2, 6 долара). Купит ће потребну соју по тржишној цијени од 7, 5 УСД, узимајући њену нето откупну цијену на - 7, 5 УСД - 2, 6 = = 10, 1 УСД.
У сва три случаја, произвођач сојиног уља је у могућности да добије жељену откупну цену, користећи футурес уговор. Ефективно, стварни усјеви се купују по доступним тржишним ценама. Ниво у ценама ублажава се фјучерским уговором.
Ризици
Користећи исти термински уговор по истој цени, количини и року истека, испуњени су услови заштите како пољопривредника (произвођача) соје, тако и произвођача соје уља (потрошача). Обоје су успели да обезбеде своју жељену цену да би купили / продали робу у будућности. Ризик није прошао нигде, већ је ублажен - један је губио на већем потенцијалу профита на штету другог.
Обје стране се могу међусобно сложити са овим сетом дефинисаних параметара, што доводи до уговора који ће се поштовати у будућности (који чини форвард уговор). Футурсна размена одговара купцу / продавцу, омогућавајући откривање цена и стандардизацију уговора, истовремено уклањајући ризик неплаћања против уговорних страна, што је видљиво у међусобним роковним уговорима.
Изазови
- Потребан је маргин новац. Могу бити свакодневни захтеви за обележавање тржишта. Употреба будућности у неким случајевима одузима већи потенцијал профита (као што је претходно наведено). Може довести до различитих перцепција у случајевима великих организација, посебно оних које имају више власника или оних које котирају на берзама. На пример, акционари компаније са шећером могу очекивати већу добит због повећања цена шећера у последњем кварталу, али могу бити разочарани када објављени квартални резултати покажу да је профит поништен због заштите позиција. Величина и спецификације уговора не могу увек да савршено одговарају потребну покривеност заштите. На пример, један уговор будућности „Ц“ арабице кафе покрива 37 500 фунти кафе и може бити превелик или несразмеран да би одговарао захтевима произвођача / потрошача о заштити. Мини уговори мале величине, ако су доступни, могу се истражити у овом случају. Стандардни расположиви фјучерски уговори не морају увек да одговарају физичким спецификацијама робе, што би могло довести до заштите од неподударности. Земљорадник који узгаја другачију варијанту кафе можда неће наћи футурес уговор који би покривао његов квалитет, присиљавајући га да узима само доступне уговоре робуста или арабица. У тренутку истека његова стварна продајна цена може бити различита од хедге доступне роботским или арабичким уговорима. Ако тржиште рочница није ефикасно и није добро регулисано, шпекуланти могу доминирати и драстично утицати на цене будућности које воде у разлике у ценама. при уласку и изласку (истек), што поништава ограду.
Доња граница
Отварањем нових класа имовине путем локалне, државне и међународне размене, сада је могуће заштитити све и свашта. Робне опције су алтернатива фјучерсима који се могу користити за заштиту. Приликом процене заштите од вредности хартија од вредности треба бити опрезан како би били сигурни да задовољавају ваше потребе. Имајте на уму да се живице не би требало замарати шпекулативним добицима. Приликом заштите, пажљивим разматрањем и фокусирањем могу се постићи жељени резултати.
