Тржишни немир изазван повећаним трговинским тензијама између САД и Кине чини се да поставља сцену за побољшање перформанси активних менаџера за инвестиције, који су у индустрији познати као скупљачи акција. Отприлике 42% узајамних фондова са великим капиталом премашило је своја референтна стања годишње до данас, што је знатно боље него десетогодишњи просек од 34%, каже Голдман Сацхс у новом извештају, заснованом на њиховој анализи 632 средства улажу у акције у САД-у које имају комбиновано 2, 5 билиона долара имовине под управљањем (АУМ).
Голдман-ова корпа од 50 акција са највише позиција са прекомерном тежином међу узајамним фондовима повољно је победила С&П 500 индекс, порасвши за 17% ИТД од 20. маја, такође довела Голдман-ова корпа од 50 акција са највише позиција са тежином, повећавши се за 15%.
"Прекомерна издвајања за потрошачке дискреционе и индустријске индустрије и надмашљивост позиција фонда са највише килограма допринели су солидном приносу узајамног фонда. Активни менаџери такође имају мању тежину у индустрији и залихама које су највише изложене америчко-кинеском трговинском рату, што је имало користи од релативног фонда враћа се последњих недеља “, каже Голдман.
Табела испод резимира неке кључне налазе Голдмана.
Побољшавање перформанси за средства која се активно управљају у 2019. години
- Стање фонда са највише килограма превазилази С&П 500. Позитивни јаз у перформансама је 240 базних бодова (бпс) ИТДБиггест прекомерна тежина за фондове је потрошачка дискреција. Потрошачки дискреционар је надмашио С&П 500 од 320 бпс. 500 акција у Кини продајне изложености је опало. Тих 20 акција смањено је 15% од 5. до 20. маја
Значај за инвеститоре
Голдманова анализа укључује домаће језгро са великим капијом, раст са великим капацијама, вредност са великим капацијама и основна средства са малим капиталом и искључује ЕТФ и индексне циљне фондове. "Поврати фондова за раст били су најјачи у апсолутном и релативном смислу, али удео менаџера језгра и вредности који надмашује њихове референтне вредности такође је премашио просеке од 10 година", примећује се у извештају.
Кључ за побољшане перформансе фондова је смањивање њихове просечне изложености цикличким секторима и ротирање према секуларном расту. Средства су повећала своју релативну алокацију највише за информациону технологију (+43 бп у односу на четврти квартал 2018.), покретану првенствено софтвером. Међутим, алокација за сектор и даље остаје испод петогодишњег просјека. Супротно томе, менаџери су смањили изложеност енергетској индустрији, индустрији и материјалима са прекомерном тежином, каже Голдман. Индекс информатичке технологије С&П 500 порастао је за 19, 2% током 20. маја, насупрот 13, 3% пораста за С&П 500 у целини, по С&П Дов Јонес индексима.
Као што је резимирано у горњој табели, Голдманова корпа од 50 акција са позицијама са претежом тежином међу основним фондовима са великим капицама, растом и вредносним узајамним фондовима победила је С&П 500 за 240 бп ИТД. У међувремену, већина залиха претешке тежине надмашила је најбоље залихе од 160 барела годишње.
"Узајамни фондови имају мању тежину од 20 акција С&П 500 са највећом продајном изложеношћу Кини за 54 бп. Те залихе заостају за С&П 500 за 12 пп (-15% у односу на -3%) од 5. маја. Премала изложености Семису и Тецх Хардваре такође је подржао релативне перформансе фонда током последње две недеље. " ПХЛКС индекс полуводича (СОКС) пао је за 14, 3% од 5. до 20. маја. Проблеми за америчке произвођаче чипова предмет су извештаја Морган Станлеиа.
Гледајући унапред
Следећи месеци такође изгледају обећавајуће за бераче акција. "Даљња ескалација трговинских тензија требало би да настави да користи доносима фондова у односу на њихове референтне вредности", каже Голдман. "Наши економисти очекују да ће на крају бити постигнут договор који води до" несметаног смањивања "постојећих тарифа, али верују да је вероватноћа финалног круга тарифа на преосталих 300 милијарди долара увоза порасла на 30%."
