Скоро сви велики факултети, укључујући школе Иви Леагуе-а попут Харварда, Јела, Принцетона и МИТ-а, воде неке од највећих и најуспешнијих дарова у свету. Заправо, првих 20 свеучилишних давања порасло је за више од 9% годишње, на реалној основи, између 1992. и 2005. Али након што су покренули негативне приносе услед америчке економске кризе 2008. године, многе универзитетске задужбине су поново усмеравале своје инвестиционе стратегије.
Успешна универзитетска задужбина
Давања универзитета традиционално се финансирају донацијама. Величина сваке донације зависи од тога колико лукаво универзитет троши на тренутну студентску популацију. Али уместо да целу своју главну реч ставе у практичну употребу, већина универзитета улаже лавовски део својих давања, у настојању да остваре будући приход. У ствари, универзитети у просеку годишње повуку само 4% до 5% својих наменских средстава за тренутну употребу. Занимљиво је да је 2008. била изванредна година, у којој су повлачења средстава достигла 15% до 20% прихода од факултета, показало је истраживање Националног удружења службеника за факултете и универзитете (НАЦУБО).
Кључне Такеаваис
- Скоро сви већи универзитети се ослањају на донације које финансирају донатори за свакодневно пословање. Већина портфеља задужбине је инвестирана како би се остварио континуиран приход. Моделе расподјеле средстава обично одређује инвестицијски одбор задужбине. Фондови распоређују највећи проценат својих портфеља. алтернативне класе имовине као што су хедге фондови, приватни капитал, ризични капитал и стварна имовина попут нафте и других природних ресурса.
Улагања се труде да испуне два главна циља. Прво и најважније, они покушавају да остваре довољно високе стварне приносе да покрију своје годишње повлачење, а да не удубе у своје принципе. Друго, факултети имају за циљ да сачувају стварну вредност својих директора, што заправо подразумева повећање износа главнице, у настојању да се боре против инфлације. У ствари, задужбине се у великој мери ослањају на сопствену метрику мерења инфлације познату као ХЕПИ индекс цена високог образовања, који факторише цене робе и услуга специфичне за трошкове високог образовања. Опћенито се сматра да ХЕПИ за 1% премашује индекс потрошачких цијена за све градске потрошаче.
Једите колач једном руком и пеците другом
Између 1985. и 2008. године, Харвард универзитетски обрт генерирао је 15, 23% приноса, док је Иале повукао 16, 62%. Обе даровнице су боље надмашиле С&П 500, који је у том истом периоду порастао само 12%. Али не постоји магична формула иза успеха било које школе. У ствари, сваки универзитет описује своју јединствену причу о инвестирању у свом годишњем извештају, у коме су детаљно описани модели расподјеле имовине, мада ријетко откривају појединачна улагања унутар одређене класе имовине.
Алтернатива за око
У деценијама које су довеле до економске кризе, од 1985. до 2008. године, задужбине са имовином од милијарду долара и више, углавном су улагале мали део средстава у традиционалне акције и обвезнице и већи део у алтернативне активе као што су хедге фондови, приватни капитал, ризичног капитала и стварних средстава попут нафте и природних ресурса. Многе од ових алтернативних инвестиција надмашују традиционалне акције и обвезнице, али обично имају дужи период гестације и намећу веће минималне инвестиције - нарочито на високо неликвидним тржиштима. Такве инвестиције одговарају већим средствима, способним да се дуготрајно закључавају у милијардама долара. Ово даје већим играчима предност у односу на мање обвезе, које нису у стању да користе такве нетрадиционалне класе имовине.
Све напишите у писању и препустите другима
Средства строго слиједе добро документоване инвестиционе политике које су одредили инвестициони одбори, а који традиционално чине универзитетски алумни. Фондови имају своје особље које воде главни инвестицијски службеници и имају менаџера за управљање инвестирањем на платној листи, који ће обављати свакодневне послове управљања портфељем. Фондови такође морају да се придржавају писаних смерница донатора, у вези са доделом зараде даровнице за тренутну употребу.
Инвестирајте као даровнице
Они који желе опонашати стратегију улагања универзитетског фонда требали би имати на уму следеће тачке:
- Фондови зарађују знатно другачији повраћај један од другог, иако фондови са имовином северно од милијарде америчких долара углавном надмашују мање улоге, углавном зато што њихове одабране инвестиционе стратегије захтевају економију обима. Свеукупне донације имају користи од експертизе коју пружају инвестициони одбори, а која је обично недоступна појединачни инвеститори. Универзитете имају велике друштвене мреже које им омогућавају већи приступ многим кључним инвестицијским могућностима. Уплате су ослобођене од државних пореза. Најбоље успешне фондове имају приступ алтернативним инвестицијама, које захтевају дуже периоде гестације и веће минималне инвестиције него што то могу дати неки појединачни инвеститори.
Доња граница
Успешна донација може помоћи смањењу финансијског оптерећења универзитета стварањем доследног протока прихода. Иако задужбине широко откривају подјеле расподјеле имовине, инвеститори можда неће бити у могућности да дуплирају успјех који су повијесно постигли.
