Инвеститори могу користити модел попуст на дивиденде (ДДМ) за акције које су тек издате или које се годинама тргују на секундарном тржишту. Постоје две околности када је ДДМ практично непримењив: када акција не издаје дивиденду и када акција има веома високу стопу раста.
ДДМ је врло сличан методу процене дисконтираног новчаног тока (ДЦФ); разлика је у томе што се ДДМ фокусира на дивиденде. Баш као и ДЦФ метода, будуће дивиденде вреде мање због временске вредности новца. Инвеститори могу да користе ДДМ за цену акција на основу зброја будућих токова прихода према ризику прилагођеном потребном приносу.
Шта је модел попуста за дивиденде?
Свака заједничка акција представља захтев за капитал у будућим новчаним токовима корпорације. Инвеститори могу разумно претпоставити да је садашња вредност обичне акције садашња вредност очекиваних будућих новчаних токова. То је основна претпоставка ДЦФ анализе.
ДДМ претпоставља да су дивиденде релевантни новчани токови. Дивиденде представљају приход примљен без губитка имовине (продаја акција за капиталне добитке) и упоредив је са исплатама купона из обвезнице.
Ограничења модела дисконта за дивиденде
Иако заговорници ДДМ-а верују да ће, пре или касније, све компаније исплатити дивиденду на својим заједничким акцијама, модел је много теже користити без историјске исплате дивиденди.
Формула за коришћење ДДМ-а највише преовлађује када корпорација која издаје има евиденцију исплате дивиденди. Невероватно је тешко предвидети када и у којој мери ће компанија која исплаћује дивиденду почети дистрибуцију дивиденди акционарима.
Контролисани акционари имају много јачи осећај контроле над другим облицима новчаног тока, па би метода ДЦФ могла да им одговара.
Залихе које пребрзо расту на крају ће искривити основну Гордон-Гровтх ДДМ формулу, можда чак створити негативни називник и проузроковати да вредност деоница чита негативно. Постоје и друге ДДМ методе које помажу да се проблем смањи.
