Голфери „слатко место“ називају позицијом на лицу главе клуба која приликом ударца даје максималан резултат. Врло сличан резултат се јавља код улагања у акције са средњим капиталом, оне компаније са тржишном капитализацијом у распону од две милијарде до 10 милијарди долара. Најчешће, они су основана предузећа која се крећу између успорених мултинационалних компанија са великим растом и брже растућих малих предузећа.
Последњих година, залихе са средњим капиталом надмашиле су и вршњаке са великим и малим капсулама са врло мало додатног ризика. Као да су погодили слатко место перформанса., испитујемо кључне атрибуте акција са средњим капиталом, укључујући како их анализирати и зашто бисте требали узети у обзир ове често погрешно схваћене акције за ваш портфељ.
Зашто укључити у свој портфељ
Након што је већ утврђено да је историјски учинак акција са средњим капиталом једнак или у многим случајевима бољи од залиха великих и малих капака, важно је истаћи да перформансе нису једини разлог за укључивање средњих капака у свој портфељ. Неколико других њих заиста чини врло примамљивим. На пример, већина средњих капака су једноставно мале капе које су постале веће. Додатни раст чини их одскочним елементима да постану велике компаније. Део расту је добијање додатних финансијских средстава за ширење горива. Средње капе имају обично лакше време него мале капе.
Док средња капа има предност у односу на мале капе када је у питању прикупљање средстава, њихова предност над великим капима износи раст зараде. Мањи по величини, средњи обими капитала тек треба да дођу до зреле фазе у којој зарада успорава, а дивиденде постају већи део укупног приноса акција. Могуће да је највише занемарен разлог за улагање у средња ограничења чињеница да добијају мање аналитичке покривености од великих ограничења. Неке од најбољих перформанси у историји су биле вољене компаније које су одједном постале вољене, стварајући институционалне купце потребне да своју цену повећају. Неки то називају "новчаним током". Назовите то како хоћете, институционална подршка је од виталног значаја за растућу цијену акција. Ови велики играчи могу и створити и уништити вредност за акционаре. На крају, улагање у средња ограничења има смисла јер пружају инвеститорима најбоље из оба света: раст малих капака у комбинацији са стабилношћу великих капа.
Профитабилност
Једна од лепих ствари око акција са средњим капиталом је то што инвестирате у предузећа која су углавном профитабилна, већ неко време поседујете искусне менаџерске тимове. То не значи да су престали да расту; напротив, просечне зараде са средњим капиталом имају тенденцију раста бржим од просечних малих ограничења, док то раде са мањом нестабилношћу и ризиком. Поред раста зарада, важно је пронаћи залихе чија је зарада одржива током многих наредних година. То је оно што претвара средњу капу у велику капу. Знакови упозорења који показују да ли зарада компаније иде у правом смеру укључују веће бруто марже и оперативне марже у комбинацији са нижим залихама и потраживањима. Ако рутински брже окреће залихе и потраживања, то обично доводи до већег новчаног тока и повећаног профита. Сви ови атрибути помажу у смањењу ризика. Дионице са средњим капиталом имају тенденцију да поседују ове атрибуте чешће од осталих.
Финансијско здравље
Без обзира на величину акција која вас занима, важно је улагати у компаније са јаким билансима. Познати инвеститор Бењамин Грахам користио је три критеријума за процену финансијског здравља предузећа:
- Укупни дуг мањи од опипљиве књиговодствене вредности. Опипљива књиговодствена вредност дефинише се као укупна имовина умањена за гоодвилл, остала нематеријална средства и све обавезе. Тренутни омјер већи од два. Текући однос је дефинисан као текућа имовина подељена са текућим обавезама. То је показатељ способности компаније да испуњава своје краткорочне обавезе. Укупни дуг мањи од два пута нето текуће вредности имовине. Компаније које испуњавају овај критеријум могу отплатити своје дугове готовином и другом текућом имовином што их чини далеко стабилнијима.
С обзиром на непредвидивост пословања, снажан биланс може помоћи компанијама да преживе краће године. Будући да средње капице имају јаче биланце од малих капа, то смањује ризик и истовремено пружа супериорне приносе великим капицама. Када улажете у средњу границу, у одређеном смислу комбинујете финансијску снагу великог капитала са потенцијалом раста мале капе са крајњим резултатом који је често изнад просека приноса.
Раст
Приходи и раст зараде су два најважнија фактора у дугорочном приносу. Последњих година, залихе са средњим капиталом су надмашиле и залихе великог и малог капута због свог супериорног раста и на горњој и на доњој линији. Стручњаци у индустрији предлажу да средњи чепови могу да дају боље приносе, јер се брже понашају од великих, а финансијски стабилнији од малих капака, пружајући један-два ударца у потрази за растом.
Улагачи заинтересовани за акције са средњим капиталом требало би да у обзир узму квалитет раста прихода. Ако се бруто и оперативне марже повећавају истовремено са приходима, то је знак да компанија развија веће економије од обима што резултира већом добити за акционаре. Још један знак здравог раста прихода је нижи укупни дуг и већи слободни новчани ток. Листа се наставља, и док многи критеријуми које инвеститори користе за процену акција било које величине овде дефинитивно примењују, код средњих чепова је од виталног значаја да видите напредак на предњој страни зараде, јер ће то претворити у велику капицу. Раст прихода је важан, али раст прихода је од виталног значаја.
Разумна цена
Нико не жели преплаћивати приликом куповине, а куповина залиха није другачија. Варрен Буффетт верује да је "далеко боље купити дивну компанију по фер цени него фер компанију по дивној цени." Многи се позивају на људе заинтересоване за раст по разумној цени као инвеститоре у ГАРП. Неке ствари на које се инвеститори ГАРП фокусирају приликом процене залиха са средњим капиталом укључују мере раста попут стопе раста продаје и зараде заједно са мерама вредности попут цене / зараде и протока цена / новца. Какве год мере да изаберете, најважнији критеријуми треба да буду квалитет компаније. Као што каже Орацле из Омахе, нема смисла много се залагати за компанију са дудом. Инвеститори дубоке вредности можда се не слажу, али прави ГАРП следбеници једноставно желе да избегну преплаћивање и не добију уговор века.
Акције или фондови
Улагање у средње горње оквире одличан је начин да истовремено диверзификујете и побољшате перформансе свог инвестиционог портфеља. Неки ће инвеститори установити да је превише посла укључено у процену појединачних акција, а ако сте то ви, одлична алтернатива је улагање у фондове којима се тргује на берзи или узајамне фондове, препуштајући професионалцима да управљају процесом процене. Без обзира на ваше склоности, средње капице свакако вриједи размотрити.
