Власници и менаџери компанија довољне величине повремено се баве предлозима за спајање и куповину (М&А) - често у вишку. Као такви, инвестициони банкари, групе (као што су трговине приватног капитала) и повезане компаније, обично унутар исте индустрије, пружају доносиоцима одлука о куповини друге компаније, спајању са конкурентом или стицању финансијске групе или оперативне компаније.
Шта је анализа акрекције / разблаживања?
Анализа акцесије / разблаживања је, у основи, сложене речи које се приписују једноставном тесту, мада је потребан изузетан рад. У основи, анализа акцесије / разблаживања одговара на питање: „Да ли предложени посао повећава или смањује зараду после акције по трансакцији (ЕПС)?“ Ово у првом реду одређује оправданост посла.
За компаније суочене са могућностима М&А потребно је размотрити многе факторе, укључујући глобални утицај аранжмана, вероватноћу брзог и безболног преговарачког процеса и компатибилност компанија које се спајају или преузимају. Договорени радници - први радници који управљају пословима - морају се позабавити свим овим факторима како би успешно посредовали М&С.
Кораци укључени у анализу акрекције / разблаживања
- Процијените про форма нето приход за комбиноване субјекте. Укључите конзервативне процене нето прихода, узимајући у обзир потенцијалне оперативне и финансијске синергије које ће вероватно резултирати након закључења посла. Неке групе укључују последње 12 месеци (ЛТМ) као и једногодишњу или двогодишњу пројекцију. Остали укључују само пројектовани нето приход. Што се тиче потенцијалних синергија, нова компанија може предвидјети веће приходе због унакрсне продаје ширег асортимана производа и услуга, као и ниже трошкове због елиминације сувишних функција и производних погона. (Ако нисте упознати са про форма нето приходом, погледајте Разумевање про-форме зараде .) Поред варијабли које утичу на про-формалан нето приход због очекиваних синергија, аналитичар би такође требало да води рачуна о прилагодбама везаним за трансакције које могу настати., као што су већи расходи за камате ако се ради о откупу под левером и дуг се користи за финансирање посла, нижи приход од камата ако се готовина користи за куповину и додатна разматрања о амортизацији нематеријалних средстава после трансакције. Израчунајте број нових комбинованих компанија. Табела израчунава број деоница потенцијалног купца. Узмите у обзир нове акције које би се издале ради куповине - ако се ради о акцији. Проверите тачност својих бројева. Да не бисте ризиковали да будите глупи пред тимом уговора, проверите своје бројеве пре него што их представите. Да ли уклапате неки професионални скептицизам у перспективне синергије или је цео врт препун прелепих ружа? Поделите про форма нето приход по акцијама про форма да бисте стигли до про форма ЕПС-а. Да ли је про форма ЕПС већи од оригиналног ЕПС-а? Повећање ЕПС-а се сматра повећањем, док смањење сматра разблаживањем. Многи на Валл Стреету се обично мрште код разблаживих трансакција. Ако уговор има оправдану вероватноћу да се преокрене од друге године па надаље, предложена пословна комбинација може бити укуснија.
Доња граница
Анализа акцептирања / разрјеђивања често се види као проки за то да ли замишљени уговор ствара или уништава вриједност акционара или не. На пример, ако комбиновани ентитет има боље производне могућности и разноврснију понуду, може вам бити потребно више од неколико година да се обе операције у потпуности интегришу како би се подстакнуо и остварио ефикасност, а да би маркетинг пренео поруку.
Ова врста анализе није саставни део целокупне слике, нити размишља о начину на који новокомбиновани ентитет делује, прилагођава се или користи могућности годинама низ пут.
