Једна изузетно позната страна високо-приносних обвезница или безвриједних обвезница је та што су они посебно подложни стресним тржишним условима попут оних који настају током депресије или рецесије, попут рецесије 2008. Ова рањивост на стрес на тржишту, како откривају многе студије, заиста је израженије на тржишту безвриједних обвезница него код обвезница с инвестицијским оцјенама.
Овај феномен није тешко објаснити. Како економија слаби, прилике за предузећа да обезбеде финансирање почињу постајати све мање и конкуренција за те прилике која се смањује постаје све интензивнија као одговор. Способност предузећа која дугују такве дугове да могу на њима да зараде почиње да опада. Сви ови услови значе да више компанија погађа најгоре случајеве или банкрот, чешће када тржиште доживљава стрес.
То су, наравно, свесни и инвеститори. Они природно почињу да продају обвезнице у свом портфељу са највећим ризиком, што само погоршава оне компаније које су највише изложене и са најсиромашнијим односом готовине у односу на дуг. Закони понуде и потражње јасно се могу видети како се потражња за обвезницама високог приноса пресуши и они морају понудити ниже цене како би покушали да наставе да обезбеде потребна улагања.
Протекли пади безвриједних обвезница
Такозвано тржиште безвриједних обвезница укључује прије свега 35 до 40 година. Неки тврде да је тржиште безвриједних обвезница постојало само протекле три до четири деценије, које потичу од 1970-их када су ове врсте обвезница почеле постајати све популарније и почеле су се појављивати нове класе емитената, како је почео да се повећава већи број компанија користе их као инструменте финансијског дуга.
Криза штедње и зајма 80-их
На путу до истакнутости, смеће су погодиле неколико налета на путу. Први велики штуцање уследио је са сада злогласним Скандалом штедње и зајма 1980-их. У то време, компаније са С&Л прекомерно су улагале у корпоративне обвезнице с више приноса, заједно са знатно вишим ризичним праксама које су на крају довеле до великог пада у раду безвриједних обвезница које су трајале скоро деценију и деведесете године.
Пад тржишта високих приноса обвезница
Тржиште безвриједних обвезница експоненцијално је порасло током 1980-их са само 10 милијарди УСД 1979. на невјероватних 189 милијарди до 1989, што је повећање од преко 34% сваке године. Током ове деценије приноси безвриједних обвезница били су у просјеку око 14, 5%, а задане стопе су нешто више од двије, на 2, 2%, што резултира годишњим укупним приносима на тржишту негдје око 13, 7%.
Међутим, 1989. године политички покрет који је укључивао Рудолпха Гиулианија и остале који су доминирали на корпоративним кредитним тржиштима прије пораста обвезница високог приноса узроковао је да се тржиште привремено уруши што је резултирало банкротом Дрекела Бурнхама. У промени која је трајала можда само 24 сата, нове смеће у основи нестале са тржишта без опоравка током око годину дана. То је резултирало да су инвеститори изгубили нето 4, 4% на тржишту високих приноса 1990. године - први пут када је тржиште вратило негативне резултате у више од деценије.
Пад "Дот Цом" 2000-2002
Многе компаније које су користиле обвезнице високог приноса да би се финансирале током „дот-цом“ налета крајем деведесетих убрзо су пропале, а заједно са њима, тржиште високих приноса попримило је још један заокрет за најгоре у погледу нето приноса. Овај пад није резултат акција некога ко покушава да саботира тржиште или од бескрупулозних С&Л инвеститора. Уместо тога, ова провала се догодила јер су инвеститори наставили падати због снова о огромним зарадама које је Интернет обећао кроз своју способност да достигне глобално тржиште. Инвеститори су свој новац улагали у идеје, а не у солидне планове, и као резултат, тржиште је пропало.
Међутим, након што је та грешка постала јасна, инвеститори су почели да подржавају чвршће изборе на тржишту обвезница с високим приносима и она се могла брзо опоравити. Током 2000-2002., Задани просек на тржишту био је 9, 2%, што је скоро четири пута више него у периоду 1992-1999. Током овог периода, просечна укупна стопа приноса опала је чак 0%, док је 2002. године постављен рекордан број промашаја и банкрота, пре него што је тај број поново опао у 2003. години.
Финансијска криза 2007-2009
Када је пропао скандал са претприносним производима, многи од њих који су названи „токсична имовина“ укључени у кризу заправо су били повезани са корпоративним обвезницама високог приноса. Овде долази до скандала због тога што се та имовина са високим приносом или високим приносом продаје као обвезнице са оценом ААА уместо обвезница „јунк статуса“. Када је криза погодила, цене приноса безвриједних обвезница пале су, а самим тим и приноси су им нагло скочили. Принос до доспећа (ИТМ) за обвезнице високог приноса или шпекулативне класе током овог времена порастао је за преко 20%, а резултати су били максимално високи за неплаћање обвезница, са просечном тржишном стопом чак 13, 4 % за К3 2009.
Доња граница
Ипак, и поред свих ових застоја и спољних удара на тржишту безвриједних обвезница - као и на секундарном тржишту - изгледа да се и даље опоравља. Издавачи се и даље окрећу обвезницама високог приноса, које су одређене групе инвеститора и приватни инвеститори радо купили. Ова трајна снага, дакле, заснива се на трајној потреби компанија за капиталом, као и на трајној жељи инвеститора за већим алатима за поврат улагања од приноса обвезница.
