Акцијски оријентисани хедге фондови заостајали су за тржиштем великом маржом током деценије дугог вођења бикова, што је покренуло три праве године нето повлачења инвеститора, што је најдужи такав период одлива од 1990. године, према подацима истраживачке фирме ХФР Инц. детаљан извештај Тхе Валл Стреет Јоурнал-а. Као резултат тога, многи од ових фондова, укључујући неке од раније звезданих репутација и менаџера звезда, приморани су да се затворе.
У периоду од 1990. до 2009. године, хедге фондови усмерени на капитал створили су просечан годишњи принос који је победио С&П 500 индекс за више од 5 процентних поена. Међутим, од 2010. године, они су индекс прешли за 9 процентних поена годишње у просеку. "Инвеститори су фрустрирани", рекао је Грег Довлинг из компаније за оцењивање фондова, фирме за консалтинг за инвестиције. „Клијенти очекују да ће годинама годинама завршити на бијесном тржишту, али не у огромном степену“, додао је.
Кључне Такеаваис
- Заштитни фондови су велики заостаци током тржишта бикова. Инвеститори повлаче новац, а средства се затварају. Број хедге фондова драстично је порастао.
Значај за инвеститоре
У првој половини 2019. године хедге фондови и даље заостају. Док је С&П 500 вратио 18, 5%, просечни хедге фонд имао је нето приносе од само 7, 2%, показују подаци БарцлаиХедге-а који се наводе у другом извештају часописа. Такозвани „екуити лонг пристрасни фондови“, који нуде углавном несметану изложеност дионицама, најбоље су се снашли, иако су у просјеку враћали само 10, 6%.
Недавни жртва је Јефф Виник, који је наследио легендарног Петера Линцха на месту менаџера Фиделити Магеллан фонда 1990. Виник је касније постао менаџер хедге фонда, затворио га је у 2013., али га поново отворио 2019. Изгледа да ће прикупити три милијарде долара у два месеца, али привукло је само 465 милиона долара. Прошле недеље је одлучио да поново одустане.
"Оно што сам научио након вероватно 75 састанака је да је индустрија хедге фондова 2019. године веома различита од индустрије хедге фондова када сам започео 1996. године, и чак се врло разликује од индустрије хедге фондова када сам се затворио 2013. године", рекао је Виник. Брзо растућа конкуренција је један од проблема. Број хедге фондова је порастао од 530 у 1990. години на 8.200 данас, а њихова укупна имовина под управљањем (АУМ) скочила је са 39 милијарди на 3, 2 билиона долара.
Накнаде су под притиском. Они традиционално износе 2% АУМ годишње, плус 20% од било какве инвестиционе добити. Све већи број хедге фондова сада је присиљен да наплаћује мање. Насупрот томе, три највећа ЕТФ-а која прате С&П 500 имају годишњи омјер трошкова у распону од 0, 03% до 0, 09%.
Друго питање је брз раст квантитативног и пасивног улагања. Прва брзо искориштава аномалије у одређивању цена испред менаџера људских хедге фондова. Ово последње је помогло да се створи тржиште на коме се залихе све више повезују. Удео трговања акцијама које обављају берачи људских акција смањио се са око 45% крајем деведесетих на само око 15% данас, према истраживањима ЈПМорган Цхасе & Цо.
Гледајући унапред
Упркос нето откупу од 23 милијарде долара током прве половине 2019., укупна имовина хедге фондова порасла је на рекордних 3, 25 билиона долара, што је више од 3, 1 трилијуна долара на почетку године, према подацима истраживања хедге фонда које је објавио часопис. Иако је учинак био лошији, то је било више него довољно да надокнади нето повлачење средстава. Међутим, наставак слабог учинка мора послати још више инвеститора до излаза.
