Берза не поседује акције. Уместо тога, делује као тржиште на којем се купци акција повезују са продавцима акција. Акцијама се може трговати на једној или више могућих берзи као што је Њујоршка берза (НИСЕ). Иако ћете највјероватније трговати дионицама преко брокера, важно је разумјети однос између берзи и компанија и начине на које захтјеви различитих берза штите инвеститоре.
Како све почиње?
Примарна функција размене је помоћ у обезбеђивању ликвидности; другим речима, да се продавцима омогући место „ликвидације“ њихових удела.
Дионице прво постају доступне на берзи након што компанија спроведе своју почетну јавну понуду (ИПО). У ИПО-у, компанија продаје акције почетном скупу јавних акционара (примарно тржиште). Након што ИПО „плива“ у руке јавних акционара, ове акције могу се продати и купити на берзи (секундарно тржиште).
Берза прати ток налога за сваку акцију, а овај проток понуде и потражње поставља цену акција. У зависности од врсте брокерског рачуна који имате, можда ћете моћи да видите овај ток цена акције. На пример, ако видите да је „понуда“ на акцији 40 долара, то значи да неко говори берзи да је спреман да купи акције за 40 долара. У исто време можете да видите да је „цена продаје“ 41 УСД, што значи да је неко други спреман продати акције за 41 УСД. Разлика између ова два је разлика између понуде и тражења.
Историја берза
Аукцијске берзе - НИСЕ
НИСЕ је примарно базирана на аукцији, што значи да су стручњаци физички присутни на берзанским тржницама. Сваки специјалиста се „специјализовао“ за одређену дионицу, купујући и продајући залихе на аукцији. Ови стручњаци су под конкурентском претњом размјене само електронским путем које тврде да су ефикасније (односно, обављају брже трговање и излажу мање проширивање понуде) елиминишући људске посреднике.
НИСЕ је највећа и најпрестижнија берза. Списак на НИСЕ пружа компанијама велику веродостојност, јер оне морају испуњавати иницијалне захтеве за листинг и такође годишње испуњавати захтеве за одржавање. На пример, да би америчке компаније остале на списку, компаније са НИСЕ-а морају задржати своју цену изнад 4 долара по акцији, а тржишна капитализација (број акција која кошта цена) изнад 40 милиона долара.
Надаље, инвеститори који тргују на НИСЕ имају користи од низа минималних заштита. Међу неколико захтева које је НИСЕ усвојила, следећа су посебно значајна:
- Компаније морају добити одобрење акционара за било који план подстицаја власничког капитала (на пример, план опција акција или ограничен план акција). У прошлости је компанијама било допуштено да избјегну одобрење акционара уколико капитални подстицајни план испуњава одређене критеријуме; то је, међутим, спречило акционаре да знају колико опција на располагању има за будуће дотације. Већина чланова одбора директора мора бити независна. Међутим, свака компанија има дискреционо право око дефиниције „независне“, што је изазвало контроверзу. Поред тога, комитет за компензацију мора бити у потпуности састављен од независних директора, а одбор за ревизију мора да садржи најмање једну особу која поседује "рачуноводствено или финансијско знање".
Насдак (електронска размена)
Насдак, електронска размена, понекад се назива „заснован“, јер купце и продавце повезује само рачунар преко телекомуникационе мреже. Произвођачи тржишта, познати и као трговци, носе сопствени инвентар залиха. Они су спремни за куповину и продају акција Насдак-а, а од њих се захтева да објаве своју понуду и питају цене.
Насдак има захтеве за листинг и управљање сличне НИСЕ. На пример, залихе морају да одржавају минималну цену од 4 УСД. Ако компанија не одржава ове захтеве, може се пребацити на неко од ОТЦ тржишта о којима је реч у даљем тексту.
Електронске комуникационе мреже (ЕЦН)
ЕЦН су део класе размене која се назива алтернативни трговински системи (АТС). ЕЦН-ови директно повезују купце и продавце. Будући да омогућавају директно повезивање, ЕЦН-ови заобилазе произвођаче на тржишту. Можете их сматрати алтернативним средством за трговање акцијама котираним на Насдак-у, а све више и другим берзама (попут НИСЕ или девизних берзи).
Постоји неколико иновативних и предузетничких ЕЦН-ова, и они су углавном добри за купце, јер представљају конкурентску претњу традиционалним разменама, а самим тим и снижавају трансакцијске трошкове. Тренутно ЕЦН-и не служе појединачним инвеститорима; њих највише занима институционални инвеститори.
Постоји неколико ЕЦН-ова, укључујући ИНЕТ (резултат ране консолидације 2004. између Инстинет-а ЕЦН и Исланд ЕЦН-а) и архипелаг (један од четири оригинална ЕЦН-а који су покренути 1997.).
Ограничење продаје (ОТЦ)
Ванберзанска трговина (ОТЦ) односи се на тржишта која нису горе описана организована размена. На ванберзанским тржиштима углавном се налазе мале компаније, а често су (али не увек) ове компаније „пале“ на ОТЦ тржиште зато што су одузете од Насдак-а.
Неки појединачни инвеститори неће ни узети у обзир куповину ОТЦ акција због додатних ризика. Са друге стране, неке јаке компаније тргују на ОТЦ-у. У ствари, неколико јаких компанија намерно је прешло на ОТЦ тржишта како би избегло административно оптерећење и скупе таксе које прате законе о регулаторном надзору као што је Сарбанес-Оклеи Ацт. Напротив, требали бисте бити опрезни када инвестирате у ОТЦ ако немате искуства како неколико дионица тргује без рецепта. (Да бисте сазнали више о залихама новца, прочитајте нашу серију залиха пенија).
Постоје два ОТЦ тржишта:
- Одбор за шалтерски оглас (ОТЦББ) је електронска заједница произвођача тржишта. Компаније које падну на Насдак-у често завршавају овде. На ОТЦББ не постоје "квантитативни минимуми" (није потребна минимална годишња продаја или имовина за попис). Компаније које садрже ту листу на ОТЦ Пинк нису обавезне да се региструју у СЕЦ. Ликвидност је често минимална. Такође, имајте на уму да ове компаније не морају да предају кварталне 10К.
Доња граница
Да би се трговало, свака акција мора да се пласира на берзи на којој се састају купци и продавци. Две велике америчке размене су НИСЕ и брзорастући Насдак. Компаније котиране на било којој од ових берзи морају испуњавати различите минималне захтеве и основна правила која се тичу „независности“ својих одбора. Али то никако нису једине легитимне размене. Електронске комуникацијске мреже релативно су нове, али ће сигурно убудуће покупити већи део трансакционе пита. Коначно, ОТЦ тржиште је добро место за искусне инвеститоре са снагом шпекулација и знањем како да спроведу мало додатног прегледа. За информације о С&П 500, размислите о кредитним рејтингима. (За читање у вези, погледајте „Да ли се залихе могу трговати на више од једне берзе?“)
