Који су трошкови флотације?
Трошкове флотације сноси јавно трговачко друштво када емитује нове хартије од вредности, а укључује трошкове као што су претплате, правне накнаде и накнаде за регистрацију. Компаније морају размотрити утицај који ће ове накнаде имати на колики капитал могу прикупити из новог броја. Трошкови флотације, очекивани приноси на капитал, исплате дивиденди и проценат зараде коју пословање очекује да задржи сви су део једначине да би израчунали трошкове компаније за нови капитал.
Разумевање и израчунавање трошкова флотације
Формула за плутање у новом капиталу је
Једнаџба за израчунавање трошкова флотације новог капитала користећи стопу раста дивиденде је:
Сігналы абмеркавання Стопа раста дивиденде = П ∗ (1 − Ф) Д1 + г
Где:
- Д 1 = дивиденда у наредном периодуП = цена издавања једне акције акцијеФ = однос цене флотације и цене емисије акција = стопа раста дивиденде
Који вам трошкови флотације говоре?
Компаније прикупљају капитал на два начина: дуг путем обвезница и зајмова или капитал. Неке компаније преферирају издавање обвезница или добијање зајма, посебно када су каматне стопе ниске, посебно зато што су камате плаћене на многим дуговима умањене за порез, док приноси на капитал нису. Друге компаније преферирају капитал јер га не треба враћати; међутим, продаја власничког капитала подразумева и одустајање од власничког удела у компанији.
Постоје трошкови флотације који су повезани са издавањем новог капитала или новоизданих редовних акција. Укључују трошкове као што су инвестиционо банкарство и правне таксе, таксе за рачуноводство и ревизију и накнаде плаћене берзи да би се приказале акције компаније. Разлика између трошкова постојећег капитала и трошкова новог капитала је цена флотације.
Трошак флотације изражава се у проценту цене емисије и укључује се у цену нових акција као умањење. Компанија ће често користити израчунати пондерисани трошак капитала (ВАЦЦ) да би одредио који део свог финансирања треба да се прикупи из новог капитала и који део дуга.
Кључне Такеаваис
- Трошкови флотације су трошкови које компанија сноси да изда нове залихе. Трошкови флотације коштају нови капитал већи од постојећег капитала. Аналитичари тврде да су трошкови флотације једнократни трошак који би требало да се прилагоди будућим новчаним током како не би претерали са трошковима капитала заувек.
Пример израчуна флотационих трошкова
Као пример, претпоставимо да је компанији А потребан капитал и одлучи да прикупи 100 милиона долара уобичајених деоница по 10 долара по акцији да би испунило своје капиталне захтеве. Инвестициони банкари добијају 7% прикупљених средстава. Компанија А исплаћује дивиденду по акцији следеће године и очекује се да следеће године повећа дивиденде за 10%.
Користећи ове променљиве, трошак нове активе израчунава се следећом једначином:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%
Одговор је 20, 7%. Ако аналитичар претпоставља да нема флотацијских трошкова, одговор је трошак постојећег капитала. Трошак постојећег капитала рачуна се следећом формулом:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%
Одговор је 20, 0%. Разлика између цене нове акције и цене постојећег капитала је трошак флотације, који је (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Другим речима, трошкови флотације повећали су трошкове за издавање новог капитала за 0, 7%.
Ограничења коришћења флотацијских трошкова
Неки аналитичари тврде да укључивање трошкова флотације у капитал капитала компаније подразумева да су трошкови флотације стални трошак и да заувек прецењују трошкове компаније. У стварности, компанија плаћа трошкове флотације једном приликом издавања новог капитала. Како би ово надокнадили, неки аналитичари прилагођавају новчане токове компаније за трошкове флотације.
