Шта је пет против ширења нота?
Шест против намаза (ФАН) је фјучерски намаз који користи позиције у петогодишњим трезорским записима да би се компензирале позиције у десетогодишњим благајничким записима.
Разумевање пет против ширења нота (ФАН)
Пет против ширења новчаница (ФАН) описује стратегију која се користи у трговању фјучерсима. У будућности са разграниченом трговином, инвеститор истовремено заузима две позиције различитог трајања. Као и код сваке упарене трансакције, инвеститори очекују да ће дугачки део трговине расти вредност, а краћи пад. Две стране ФАН-а користе петогодишње благајне и 10-годишње благајне.
Трезорски записи су државне обвезнице САД-а издате са роком доспијећа од 10 година или мање. У типичним условима и нормалној кривуљи приноса, дугорочне обвезнице ће давати више од обвезница краћег века како би компензирале инвеститоре за ризик каматне стопе. Цена благајничке ноте или обвезнице одлучује се путем аукције и може се завршавати изнад или испод номиналне вредности новчанице у зависности од понуде и потражње. Велика потражња за новчаницама може присилити инвеститоре да плаћају премију изнад номиналне вредности, док ниска потражња може резултирати сниженим ценама, испод номиналне вредности обвезнице.
Пример стратегије ФАН
Стратегија ФАН почива на предвиђању инвеститора о промени цене петогодишњих и 10-годишњих државних записа. Конкретно, инвеститори зарађују ако омјер цијена двију дионица трговине расте. Да би зарадио новац од ФАН-а, инвеститор ће морати да тачно предвиди будућу потражњу за петогодишњим новчаницама у поређењу са 10-годишњим белешкама. Ако инвеститор предвиди економске услове који би гурнули тржишта ка дугорочним белешкама, онда би десетогодишње белешке чиниле дугу страну ФАН-а. Ако инвеститор очекује већу потражњу на краће рочности, тада петогодишње белешке чине дугу дионицу трговине, а 10-годишње новчанице кратку ногу. Што је веће кретање између две врсте обвезница у правцу опкладе трговаца, већи је и поврат. Ситуације које производе све већу кривуљу приноса, са ширим разликама у цени између обвезница различитог трајања, погодују овој врсти трговине.
Приноси обвезница у односу на цене обвезница
Док обвезнице служе као основно средство у стратегији ФАН-а, инвеститори не зарађују директно од приноса на обвезницу. ФАН се кладио на промене у цени обвезница током времена. Иако приноси и каматне стопе играју улогу у количини потражње за новчаницом а тиме и њене цене, њихов утицај и даље остаје индиректан. Улагачи заинтересовани за ове врсте стратегија требало би да се побрину да разумеју разлог за стављање такве трговине у одређено време.
