Шта је индекс обвезница на тржиштима у настајању?
Индекс обвезница на тржиштима у настајању је референтни индекс за мерење укупног учинка приноса међународних државних обвезница које су издале државе на тржиштима у настајању, а које се сматрају суверенима (емитоване у нечему што није локална валута) и које испуњавају специфичне ликвидност и структурне захтеве.
Разумевање индекса обвезница на тржиштима у настајању (ЕМБИ)
Тржиште у настајању описује земљу или економију у развоју која напредује ка унапређењу бржим индустријализацијом и усвајањем економија слободног тржишта. Највећа тржишта у настајању укључују Нигерију, Кину, Индију, Бразил, Јужну Африку, Пољску, Мексико, Турску, Аргентину, итд. Да би искористили брз раст који се дешава у тим земљама, инвеститори траже обвезнице које је издала влада ових држава.
Дуг или обвезнице на тржиштима у настајању сматрају се државним дугом. Ове државне обвезнице се обично издају у страним валутама, било у америчким доларима, еврима или јапанским јенама. Због повећаног економског и политичког ризика присутног у овим земљама, кредитни рејтинг обвезница на растућем тржишту обично је нижи од оног на развијеним тржишним обвезницама. Због перципираног већег ризика улагања у ове активе, државне обвезнице имају веће приносе за инвеститоре од оних стабилнијих обвезница у развијеним земљама. На пример, ПИМЦО Фонд локалних обвезница у настајању донео је укупан поврат већи од 14% у првих девет месеци 2017. године, док је иСхарес Цоре амерички агрегатни обвезнички ЕТФ добио 3.1% у истом временском периоду. Инвеститори који желе изложеност економијама у настајању и који су спремни да преузму додатни ризик обично то раде кроз узајамне фондове или фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ) који прате перформансе референтног индекса, као што је индекс обвезница на тржиштима у настајању.
Како се користе ЕМБИ
Индекси обвезница на тржиштима у настајању користе се као мјерило за постизање обвезница на тржиштима у настајању. Најпопуларнији индекси обвезница на тржиштима у настајању су ЈП Морган ЕМБИ + индекс, ЈП Морган ЕМБИ Глобал Индек и ЈП Морган ЕМБИ Глобал Диверсифиед Индек. ЕМБИ + индекс мјери Бради-јеве обвезнице, обвезнице у доларима које издају претежно земље Латинске Америке. ЕМБИ + такође укључује зајмове и еврообвезнице у деноминираним доларима и проширује се на оригинални индекс обвезница ЈПМ Морган, Емергинг Маркетс Бонд Индек (ЕМБИ), који је уведен 1992. године када је покривао само Бради обвезнице. Земље у ЕМБИ + индексу бирају се према нивоу државног кредитног рејтинга. Индекс се пондерира на основу тржишне капитализације државних обвезница, али то је подиндекс с највећим захтјевима за ликвидношћу, тако да су нека тржишта искључена. Да бисте се квалификовали за чланство у индексу, дуг мора доспети дуже од једне године, имати најмање 500 милиона УСД неизмирене номиналне вредности и испуњавати строге смернице за трговање како би се осигурало да неефикасност цена не утиче на индекс.
ЈП Морган ЕМБИ Глобал Индек је проширена верзија ЕМБИ + индекса. ЕМБИ Глобал има исте критеријуме као и ЕМБИ +. Међутим, не бира земље на основу њиховог нивоа кредитног рејтинга. Уместо тога, индекс укључује бројне земље са вишим рејтингом кроз формулу која комбинира дефинисане дохотке по становнику и дефинисане од стране Светске банке и историју реструктурирања дуга сваке земље. Дакле, нешто је свеобухватнији, шири и, самим тим, репрезентативнији од ЕМБИ + индекса.
ЕМБИ Глобал Диверсифиед ограничава тежину земаља са већим залихама дуга укључујући само одређени део прихватљивих текућих износа дуга ових земаља. Велика тржишта су пондерисана ниже, а мала тржишта су пондерисана више него у ЕМБИ Глобал Индеку.
Индекси ЈП Морган популарно су мерило за менаџере новца који се баве дугом на новонасталим тржиштима, тако да инвеститори могу да виде индекс који се користи као поређење њихових узајамних фондова или фондова којима се тргује на берзи. Обзиром на веће каматне стопе, обвезнице на тржиштима у настајању могу значајно надмашити америчке државне обвезнице. Остали индекси обвезница у настајању укључују Барцлаис УСД ГовРИЦ индекс тржишта у настајању, ДБ Текући балансирани индекс УСД на новонасталом тржишту и Блоомберг УСД Индекс државних обвезница на тржиштима у настајању.
