Када се суочи са изненадним шоком за своју економију, земља се може одлучити да примени дуални или вишеструки систем девизних курсева. Са оваквим системом, држава има више од једног курса по коме се мењају његове валуте. Дакле, за разлику од фиксног или плутајућег система, дуални и вишеструки систем се састоје од различитих стопа, фиксних и плутајућих, који се користе за исту валуту у истом временском периоду. (да бисте сазнали више о њима, погледајте Пливајући и фиксни курс ),
У дуалном систему девизних курсева на тржишту постоје и фиксни и променљиви курс. Фиксна стопа се примењује само на одређене сегменте тржишта, као што су "основни" увоз и извоз и / или трансакције текућих рачуна. У међувремену, цена трансакција на капиталном рачуну одређена је тржишним курсом (да се не ометају трансакције на овом тржишту, које су кључне за обезбеђивање девизних резерви за неку земљу).
Концепт је у вишеструком девизном курсу исти, осим што је тржиште подељено на више различитих сегмената, сваки са својим девизним курсом, било фиксним или плутајућим. Према томе, увозници одређене робе „кључне“ за привреду могу имати преференцијални курс, док увозници „небитне“ или луксузне робе могу имати обесхрабрујући курс. Трансакције на капиталним рачунима могу се, опет, препустити променљивом курсу.
Зашто више од једног?
Вишеструки систем је обично транзиционе природе и користи се као средство за ублажавање вишка притиска на девизне резерве када шок погоди економију и проузрокује да инвеститори успаниче и повуку се. То је такође и начин да се умањи локална инфлација и потражња увозника за страном валутом. Пре свега, у време економских превирања, то је механизам помоћу којег владе могу брзо да спроведу контролу над девизним трансакцијама. Такав систем може купити мало више времена владама у покушајима да исправе инхерентни проблем у њиховој платној биланси. Ово додатно време је посебно важно за режиме са фиксном валутом, који могу бити приморани да потпуно девалвирају своју валуту и обрате се иностраним институцијама за помоћ.
Како то функционише?
Уместо да исцрпи драгоцене девизне резерве, влада преусмерава велику потражњу за страном валутом на тржиште девизног девизног курса. Промјене слободне промјењиве стопе одражават ће потражњу и понуду.
Употреба више девизних курсева виђена је као имплицитно средство наметања тарифа или пореза. На пример, низак курс који се примењује на увоз хране делује као субвенција, док високи курс луксузног увоза делује на „опорезивање“ људи који увозе робу која се, у време кризе, доживљава као небитна. Слично томе, виши курс валуте у одређеној извозној индустрији може функционисати као порез на добит. (За увид у мрое, погледајте Основе тарифа и трговинских препрека .)
Да ли је то најбоље решење?
Иако је више девизних курсева лакше имплементирати, већина економиста се слаже да би стварна примјена тарифа и пореза била ефикасније и транспарентније рјешење: стога би се темељни проблем у платној биланци могао директно ријешити.
Иако систем више течаја може звучати као одрживо рјешење за брзо поправљање, ипак има негативне посљедице. Чешће од тога, јер тржишни сегменти не функционишу под истим условима, вишеструки курс резултира дисторзијом економије и погрешном расподјелом ресурса. На пример, ако је одређеној индустрији на извозном тржишту дат повољан девизни курс, развијаће се у вештачким условима. Ресурси додијељени индустрији неће нужно одражавати њену стварну потребу јер су њени резултати били неприродно напумпани. Добит стога не одражава тачно перформансе, квалитет или потражњу и потражњу. Учесници овог фаворизованог сектора су (неоправдано) награђени боље од осталих учесника извозног тржишта. Стога се не може постићи оптимална алокација ресурса у економији.
Систем вишеструког девизног курса такође може довести до економских ренти због фактора производње који имају користи од имплицитне заштите. Овај ефекат такође може отворити врата за појачану корупцију јер људи који стекну могу лобирати да би покушали задржати цене. То заузврат продужава ионако неефикасан систем.
Коначно, више девизних курсева доводи до проблема са централном банком и савезним буџетом. Различити течајеви вјероватно могу резултирати губицима у девизним трансакцијама, у којем случају централна банка мора исписати више новца да би надокнадила губитак. То са своје стране може довести до инфлације.
Закључак
У почетку је још болнији, али на крају и ефикаснији механизам за решавање економског шока и инфлације је лебдење валуте ако је везано. Ако валута већ плута, друга алтернатива омогућава потпуну амортизацију (за разлику од увођења фиксне стопе уз плутајући курс). То евентуално може довести до равнотеже на девизном тржишту. С друге стране, док лебдење валуте или омогућавање депрецијације могу изгледати и као логични кораци, многе земље у развоју су суочене са политичким ограничењима која им не дозвољавају да девалвирају или лебде валуту преко пута: „стратешке“ индустрије нације средства за живот, попут увоза хране, морају остати заштићена. Због тога се уводи више девизних курсева - упркос њиховој несретној способности да искриве индустрију, тржиште девиза и привреду у целини.
