Шта су права повлачења?
Право повлачења је одредба која омогућава већинском акционару да примора мањинског акционара да се укључи у продају компаније. Већински власник који врши повлачење мора мањинском акционару дати исте цене, услове и одредбе као и сваки други продавац. Права повлачења су дизајнирана да заштите већински акционар.
Права на повлачење
Кључне Такеаваис
- Права додатног права постоје током преговора о инвестирању између већинских акционара компаније и мањинских акционара. Права која помажу елиминирају мањинске власнике и продају 100% хартија од вредности потенцијалном купцу. Иако ова одредба штити већинске акционаре од блокиране продаје, мањински акционари могу остварити повољне продајне услове који иначе не могу бити доступни. Ови се разликују од права на даље ознаке које омогућавају мањинским акционарима да се придруже акцији компаније с већинским акционаром.
Разумевање права повлачења
Спајање или припајање компаније (М&А) обично покреће повлачење удесно. Ова одредба је важна за продају многих компанија јер купци често траже потпуну контролу над компанијом, а додатна права помажу елиминацији мањинских власника и продају 100% хартија од вредности потенцијалног купца.
Предности права повлачења за већинске акционаре
Права повлачења се постављају током преговора о инвестирању између већинског акционара компаније и мањинских акционара. Ако, на пример, технолошки стартуп отвори круг улагања серије А, то чини да би продао власништво над компанијом ризичног капитала у замену за уливање капитала. У овом конкретном примеру, већинско власништво има главни извршни директор компаније (ЦЕО) компаније која поседује 51% фирме. Генерални директор жели да одржи већинску контролу, а такође жели да се заштити у случају евентуалне продаје. Да би то учинио, он преговара о повлачењу права са фирмом за ризични капитал, пружајући му могућност да примора фирму да прода свој интерес у компанији ако се купац икад представи.
Ова одредба спречава било какву будућу ситуацију у којој мањински акционар може блокирати продају компаније коју је већински акционар већ одобрио или колективну већину постојећих акционара. На пример, у неким случајевима, иако то није уобичајено, акционар компаније са неконтролираним удјелом може преговарати о одредби која му омогућава да спречи ликвидацију или продају. Уговори о управљању компанија обично описују таква права, а за њих је понекад потребан једногласан пристанак. У тим случајевима, повлачење десног права већинског акционара потискује владајуће споразуме и омогућава му да наметне продају компаније.
Права повлачења обично се завршавају када се изврши ИПО.
Предности права повлачења за мањинске акционаре
Иако су права повлачења намењена заштити већинског акционара компаније, она су такође корисна за мањинске акционаре. Будући да ова врста резервисања захтева да цена, услови и услови буду хомогени у целој заједници, мали власници капитала могу остварити повољне продајне услове који могу бити иначе недостижни.
Права означавања штите мањинске акционаре тако што им дају право, али не и обавезу, да се придруже акцији компаније с већинским акционаром. Ова одредба штити мањинског акционара од тога да мора да плаћа одвојено за понуду, да је приморан да прихвата посао по нижим условима или да је приморан да након већинске продаје остане мањински власник у компанији.
Пример из реалног света
Током 2019. године, Бристол-Миерс Скуибб Цомпани и Целгене Цорпоратион склопили су споразум о спајању по коме ће Бристол-Миерс Скуибб стећи Целгене у готовинској и акцијској трансакцији чија је вредност процењена на приближно 74 милијарде долара.
Према споразуму, већински акционари Бристол-Миерс Скуибб поседују 69% комбинованог ентитета; и акционари Целгене-а биће власници преосталих 31%. Акционари Целгенеа ће добити једну акцију Бристол-Миерс-а и 50 УСД за сваку акцију Целгене-а.
У погледу додатних права, мањински акционари ће бити „повучени“ у споразуму, тако да компанија која је преузела власништво може имати већину акција. Наравно, мањински акционари ће добити исте услове споразума као и већински акционари.
