Који је ефекат суосигурања
Учинак суосигурања је економска теорија која сугерише да спајања и преузимања (М&А) смањују ризик који је повезан са задржавањем дуга у било којем од комбинованих ентитета. У складу с овом теоријом, могло би се очекивати да ће повећана диверзификација узрокована аквизицијским активностима смањити трошкове позајмљивања за комбиновани ентитет.
РАСПОЛОЖЕЊЕ Учинак суосигурања
Ефекат суосигурања значи да компаније које се баве спајањем и аквизицирањем завршавају користи од повећане диверзификације. Ово повећање диверзификације долази из ширег портфеља производа или проширене базе купаца. Чак и када компанија преузималац преузме дугове друге компаније, финансијска снага комбинованог предузећа теоретски се одмиче од неплаћања боље него што је то било која компанија могла појединачно. Због тога, ефекат заједничког осигурања сугерише фирмама које ће спајање доживети финансијску синергију комбиновањем операција.
Смањење ризика неплаћања дуга требало би да умањи принос који инвеститори захтевају од издавања обвезница корпорације. Приноси обвезница расту и падају на основу нивоа ризика отплате. Власници обвезница се обавезују да ће финансирати дуг фирме. Пошто би комбиновани ентитет требао да буде финансијски сигурнији, може да смањи трошкове издавања новог дуга, чинећи га јефтинијим за прикупљање додатних средстава. С друге стране, смањени приноси могу издавање учинити мање атрактивним за власнике обвезница који ће тражити више стопе поврата да надокнаде ризик.
Студије ефекта суосигурања сугерирају изравну снагу у активностима спајања и преузимања (М&А), која се понекад назива и попуст диверзификације. Овај ефекат сугерише да инвеститори под одређеним околностима могу занемарити диверзификацију. Ови догађаји могу укључивати негативан став јавности о синдикату, забринутост због различитих стилова управљања већим ентитетом и недостатак транспарентности током процеса М&А. У тим случајевима може доћи до попуста на цену деоница, упркос повећаним приходима после спајања. Неки економисти верују да би овај ефекат могао ублажити или чак отказати ефекат суосигурања у неким случајевима.
Пример ефекта суосигурања
Претпоставимо да фирма поседује некретнине комерцијалне некретнине концентрисане у одређеном градском подручју. Ток прихода од комерцијалног закупа обично би био изложен ризику у регионалном економском паду. На пример, ако главни послодавац напусти посао или се пресели у неко друго подручје, смањење економске активности могло би погодити локалне продавнице, ресторане и друге компаније довољно снажне да остваре нижи укупни регионални профит, а можда чак и укину неке компаније. Мање динамичан комерцијални сектор ће утицати на фирму нижим стопама попуњености. Заузврат, то ће значити ниже приходе, тако да би се повећала шанса комерцијалне компаније која не испуњава дуг.
Претпоставимо сада да је иста фирма стекла још један субјект комерцијалне некретнине у другом региону. Ризик да обе области наиђу на неочекивани пад економије истовремено је мањи од вероватноће да се једно или друго могу суочити са проблемима. Постоји већа вероватноћа да би приходи из једног од два региона могли задржати комбиновано предузеће у покрету, ако би други наишао на тешко време. То смањење ризика сугерише да би компанија вероватно могла да изда дуг по нижој стопи након стицања, јер је географска диверзификација коју је стекла спајањем смањила вероватноћу неплаћања дуга.
