Шта је само скрбништво?
Трговање само за скрбништво је систем у којем акције морају бити регистроване власницима по имену и могу се трговати само у физичком облику. Усвајање трговања које се односи само на скрбништво захтева да се било која куповина или пренос акција пласирају преко трансфер-агента компаније издаваоца. Агент за пренос поништава примљене акције од продавца и издаје ново уверење о акцији за еквивалентни број акција купцу. Иако је само трговање притом тежак процес, неке компаније га проводе како би се супротставиле „голој“ краткој продаји.
Кључне Такеаваис
- Трговање само за чување значи да се акције морају регистровати по имену и могу се трговати само у физичком облику. Када се купују акције, креира се акцијски сертификат са именом власника. Када се акције продају другом купцу, бивше се хартије од вредности поништавају, а купцима се издају нове. Трговинске мере су ограничене само на кратку продају, али уз скупу или ликвидност и ефикасност, јер је потребно више посла и времена за куповину или продати акције.
Разумевање трговања само за скрбништво
Док конвенционална продаја на кратко укључује продају позајмљених дионица, „гола“ кратка продаја односи се на кратку продају трговаца који немају намеру да се позајме и потом продају дионице. Уместо тога, они једноставно посежу за кратком продајом без позајмљивања залиха или осигуравањем да се она може позајмити, чиме нагло спуштају цене акција. Будући да трговање само за скрбништво захтева куповину и продају само физичких акција, нема залиха да се краткорочни продавачи могу посудити или претварати да их позајмљују, чиме се обесхрабрује гол кратко хлађење. 2008. године, СЕЦ је забранио "насилну" голу кратку продају у Сједињеним Државама.
За одређене врсте инвеститора, попут хедге фонда или инвеститора који купују, могу радије да држе инвестиционе хартије од вредности које нису подложне шпекулативним намерама кратких продавача. Скрбништво има смисла само зато што забрањује шпекулантима да погрешно возе цене безбедности са голим кратким распродајама.
У стварности, голо скраћивање није главни проблем на великој већини дионица које котирају на тржишту. Мада, то може представљати већи проблем за акције које тргују ван берзе (ОТЦ) или се не котирају на великој берзи. То су обично мале компаније или ситне акције које су већ поприлично спекулативне природе.
Недостаци трговања само чувањем
Највећи недостатак трговања који се односи само на скрбништво је тај што теоретски жртвује одређени ниво ликвидности и ефикасности. Потребно је више посла за куповину и продају акција. Инвеститори који имају одређену стратегију могу установити да је ова негативна страна надокнађена забраном продаје голих кратких продаја.
Појављује се још једно питање јер хартије од вредности које се односе само на скрбништво нису прихватљиве за регистрацију номинираног депозитара (ДТЦ) или за услуге књижења ДТЦ. Међутим, ДТЦ омогућава депоновање хартија од вредности под различитим методама; оне се односе на специјализоване класе имовине као што су регистрована имовина старатељства, ограничене акције, приватни пласмани и ограничена удјела у партнерству.
Депозитарно поверено друштво (ДТЦ) је највећи складиште хартија од вредности у свету. Основана 1973. године, то је поверилачка компанија која обезбеђује чување путем електронског евидентирања стања хартија од вредности. Такође делује као клириншка кућа за обраду и намирење трговања корпоративним и општинским хартијама од вредности.
Пример трговања само трговањем
У уобичајеној трансакцији дионицама извршеном путем рачуна за интернетско посредовање, трансакцијом се управља електроничким путем. Потврде о дељењу могу се тражити по цени, али се не дају аутоматски купцу акција. Уместо тога, ДТЦ електронским путем прати и евидентира власништво над акцијама.
Када неко купи акције које се односе само на скрбништво, а које су далеко ређе од акција којима се може трговати електронским путем, у име купца се генеришу цертификати о деоницама. Потврде о деоници које су биле на име продавца се поништавају.
Ако власник акција жели да их прода, мора да контактира агента за пренос који ће у име новог власника олакшати креирање нових сертификата о деоницама и поништити потврде претходног власника.
