Смањење каматних стопа које су Федералне резерве најавиле 31. јула 2019. године можда неће успети да поново покрене економију и подржи берзу, упозорава Барри Баннистер, шеф стратегије институционалног капитала у компанији Стифел Ницолаус & Цо., преноси Бусинесс Инсидер. Он примећује да је Фед повећао стопе на нивое сличне онима пре последње три тржишне кризе и да је можда касно да снижење стопе спречи следећу катастрофу.
"Два пута смањити и неутралан успон само вас враћа на прилично чврст ниво који је постојао у лето 1998., 2000. и 2007. године, а за који ћете видети да је пре тешкоћа на тржишту", рекао је Баннистер за БИ. То би била „ужасна грешка у политици“ која шаље тржишно трзање ако Фед опет не снизи стопе и ускоро, инсистира на томе.
Значај за инвеститоре
Баннистер се боји да трошкови задуживања могу бити опасни близу такозване неутралне каматне стопе по којој је економија стабилна, нити расте нити се смањује. Многи информисани посматрачи, међу којима и председник Феда Јероме Повелл и Баннистер, верују да је неутрална стопа падала последњих деценија као резултат пада продуктивности рада и негативних демографских трендова, попут старења становништва.
Другим речима, с временом су потребне ниже каматне стопе како би се економија и цене акција уједначиле. Иако не постоји консензус о садашњој неутралној стопи, Баннистер процењује да износи отприлике 2, 3%. Најава Феда 31. јула 2019. године смањила је циљни распон референтне федералне стопе за 25 базних бодова (бп) на између 2, 00% и 2, 25%.
Роб Арнотт, оснивач компаније за управљање имовином Ресеарцх Ассоциатес и најпознатији као програмер паметних бета улагања технологија, слаже се са потребом за бржим смањењем стопа. "Ако Фед чека, они ће бити толико далеко иза кривине да не могу учинити проклету ствар", рекао је Арнотт Барроновом. „Национални биро за економска истраживања најављује рецесију често шест до 12 месеци након што су започели. Ако сачекате шест до 12 месеци, касните ", додао је.
Супротно мишљење је да је Фед већ створио опасне мехуриће имовине притиском на каматне стопе на историјске нивое током протекле деценије. Ови критичари виде другачију забрињавајућу паралелу са 1998. годином, када је Фед смањио каматне стопе за стабилизацију тржишта након што је Русија пропустила свој државни дуг и хедге фонд дугорочни менаџмент капитала (ЛТЦМ) пропала. Крајњи ефекат био је увећање дотцом балона који је завршио падом тржишта, колоне у Барроновим белешкама.
Давне 1998. године економија је била солидна и није јој била потребна новчана стимулација, ситуација која важи и данас, тврди та колона. Заиста је амерички реални БДП порастао са солидних 2, 1% на годишњем нивоу у другом кварталу 2019. године, иако је смањен са 3, 1% у првом кварталу 2019. године, примећује још једна Барронова колона. Штавише, потрошња потрошача, која износи око 70% БДП-а, порасла је уз брзих 4, 3% годишње у току другог квартала 2019., што је нагло повећање од 0, 8% у првом кварталу 2019. године, додаје се у колони.
Гледајући унапред
"Мислимо да ће погрешити на опрезу и пресећи ће се и 31. јула и у септембру", рекао је Баннистер за БИ. "Међутим, можда ће бити потребна одређена слабост на тржишту и слабост података у августу, као и поремећаји трговине, да би Фед наставио напредак у септембру, што сматрамо неопходним", додао је.
