За отприлике две године, америчке компаније ће одједном постати пуно задуженије, барем према својим билансима. Тренутно компаније носе ванбилансне обавезе у вредности од три билиона долара у облику обавеза оперативног закупа. Али, ти оперативни најмови ускоро ће морати да буду евидентирани у билансу стања према новим рачуноводственим правилима, која би требало да ступе на снагу 2019. године, преноси Блоомберг.
Скривени дуг
Петробрас је далеко највећи корисник оперативног закупа, укупне вредности 97, 8 милијарди долара. Следеће на реду су Синопец са 54, 0 милијарди долара, Валгреенс чизме (ВБА) са 34, 1 милијарде долара, АТ&Т (Т) и Петроцхина везани са 29, 7 милијарди долара, те ЦВС Хеалтх Цорп (ЦВС) са 27, 2 милијарде долара. За све компаније које је погледао Блоомберг, оперативни најмови били су еквивалентни једној четвртини дугорочног (билансног) дуга.
Да би финансирале употребу имовине попут некретнина, ваздухоплова или друге опреме са дугим корисним веком трајања, многе компаније користе оперативни закуп, који представља уговор о закупу имовине закуподавца. Као уговор о закупу, закупац може користити средство без потребе за додавањем имовине и повезаних обавеза за најам у биланс стања. Ипак, обавезе за рентирање и даље су обавезе које захтевају плаћање у будућности и стога се не разликују толико дугове. (За више погледајте: Откривање скривеног дуга. )
Нова правила рачуноводства
За оне који немају навику да читају белешке уз финансијске извештаје компаније, ове обавезе закупа могу проћи потпуно незапажено. Међутим, нова рачуноводствена правила под називом МСФИ 16, која би требало да започну 2019., обавезаће компаније да експлицитно обрачунавају оперативне закупе на биланци с остатком свог дуга и имовине.
Када се то догоди, многе компаније ће одједном изгледати много више полуге. Иако ће разлика бити значајна за компаније у секторима као што су здравство, телекомуникације и авиокомпаније, најдраматичнији ефекат ће се догодити у сектору малопродаје, где ће средњи пораст задужености предузећа због нових правила рачуноводства бити готово 100%.
Иако ово није стварно повећање финансијских обавеза које би утицале на кредитну способност компаније, с обзиром да су рејтинг агенције свесне оперативног најма и извршавају потребна прилагођавања у обављању своје анализе, појава целог овог додатног дуга на билансу стања лакше просечном инвеститору да процени ризик компаније и упореди са другима. (За више видети, такође: Ризик дуга према трговцима на мало након брутања ветова. )
Опремљени овом новосађеном свешћу, просечни инвеститори би ускоро могли да следе вођство недавних хедге фондова који постављају медвједе улоге против америчких трговаца. Према једној метрици, према Блоомбергу, кратке позиције на неким од најризичнијих криза хартија од вредности комерцијалних хипотека (ЦМБС) су скочиле за 50% у односу на годину дана раније.
