Шта је колатерална обавеза хипотеке?
Обавеза колатерализоване хипотеке (ЦМО) односи се на врсту хипотекарне хартије од вредности која садржи скуп хипотека који се спајају и продају као инвестиција. Организовани по рочности и нивоу ризика, ЦМО примају новчане токове док позајмљивачи отплаћују хипотеке које делују као гаранција за ове хартије од вредности. Заузврат, заједничке организације расподјељују плаћање главнице и камата својим инвеститорима на основу унапријед одређених правила и споразума.
Осигурана хипотекарна обавеза (ЦМО)
Разумевање колатерализованих хипотекарних обавеза (ЦМО)
Обавезе колатерализоване хипотеке састоје се од неколико транша или група хипотека, организованих према њиховим профилима ризика. Као сложени финансијски инструменти, транше обично имају различита основна стања, каматне стопе, датуме доспећа и потенцијалне неплаћање. Обавезе колатерализоване хипотеке осетљиве су на промене каматних стопа као и на промене економских услова, као што су стопе отплате кредита, стопе рефинансирања и стопе продаје некретнина. Свака транша има различит датум и величину доспећа и против ње се издају обвезнице са месечним купонима. Купон врши месечна плаћања главнице и камате.
Кључне Такеаваис
- Колатерализоване хипотекарне обавезе су инвестиционе дужничке хартије од вредности које се састоје од спакованих хипотека организованих у складу са њиховим профилима ризика. Сличне су удруженим дужничким обавезама, што представља ширу колекцију дужничких обавеза кроз више финансијских инструмената. балонирали су се у величину.
За илустрацију, замислите да инвеститор има ЦМО сачињен од хиљада хипотека. Његов потенцијал за профит заснован је на томе да ли им хипотекарни кредити отплаћују хипотеке. Ако само неколико власника кућа неплати хипотеку, а остали уплате како се очекује, инвеститор враћа поврат главнице и камате. Супротно томе, ако хиљаде људи не могу извршити хипотекарне уплате и покренути право на слободу, ЦМО губи новац и не може платити инвеститора.
Инвеститори у ЦМО-ове, који се понекад називају и хипотекарним инвестиционим условима за некретнине (РЕМИЦ), желе да добију приступ новчаним токовима хипотеке, а да не морају да настану или да купе скуп хипотека.
Колатерализоване хипотекарне обавезе у односу на колатерализоване обавезе
Као и ЦМО, колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО) састоје се од групе зајмова који се спајају и продају као средство улагања. Међутим, док ЦМО садрже само хипотеке, ЦДО садрже низ кредита као што су кредити за аутомобиле, кредитне картице, комерцијални зајмови, па чак и хипотеке. И ЦДО-и и ЦМО-и досегли су врхунац 2007. године непосредно пре глобалне финансијске кризе, а њихове вредности су нагло опале након тога. На пример, на свом врхунцу у 2007. години тржиште ЦДО-а вредјало је 1, 3 билиона долара, у поређењу са 850 милиона долара у 2013. години.
Организације које купују ЦМО укључују хедге фондове, банке, осигуравајуће компаније и узајамне фондове.
Колатерализоване хипотекарне обавезе и глобална финансијска криза
Први пут издата од Саломон Бротхерс и Фирст Бостон 1983. године, ЦМО су биле сложене и укључивале су разне хипотеке. Из много разлога, улагачи су се више фокусирали на токове прихода које нуде ЦМО, а не на здравље самих хипотека. Као резултат тога, многи инвеститори купили су ЦМО препуне хипотеке, хипотеке подесиве стопе, хипотеке које држе позајмљивачи чији приход није верификован током поступка пријаве и друге ризичне хипотеке са високим ризиком неплаћања.
Употреба ЦМО-а критикована је као пресудан фактор у финансијској кризи 2007-2008. Раст цијена станова натјерао је да хипотеке изгледају као неуспјеле инвестиције, што је навело инвеститоре да купују ЦМО и друге МБС, али тржишни и економски услови довели су до повећања оврха и ризика плаћања који финансијски модели нису тачно предвидјели. Посљедица глобалне финансијске кризе резултирала је појачаним прописима за хипотекарне хартије од вриједности. Недавно, у децембру 2016., СЕЦ и ФИНРА увели су нове прописе који ублажавају ризик од ових хартија од вредности стварањем маржиних захтева за трансакције покривене посредством агенција, укључујући колатерализоване хипотекарне обавезе.
