Шта је кеш неутралан?
Готовинска неутралност је фраза која се генерално односи на једну од неколико стратегија улагања која имају сличне карактеристике: дуге позиције и кратке позиције у портфељу (из перспективе рачуноводства) отказују једна другу, и то је као да се новац не додјељује. на трговачке позиције. То се понекад чини да би било неутрално према тржишним кретањима, а у другим се случајевима ради улагања улагања у новац.
Како дјелује неутралан новац
Готовинске неутралне трансакције најчешће се обављају истовремено куповином и продајом финансијских инструмената. На пример, ако трговац продаје кратку деоницу, а затим купи количину различитих деоница вреднованих у истом износу као и оне које су продате у кратком року, рачун трговца сматрао би се неутралним новцем. То је зато што трговац сада има две позиције, али рачуноводство брокера и даље сматра да трговац има исти износ готовине на том рачуну као и пре него што су две позиције основане.
У неким се случајевима та готовина може добити из текућег удјела без да их заиста прода, као што је кратка продаја позајмљених дионица која одговара акцијама у власништву портфеља. У новије време, термин новчани неутрал користи се и за корпоративни циљ премештања вишка готовине из компаније и назад инвеститорима путем откупа или дивиденди.
Готовинске неутралне трансакције унутар портфеља углавном се праве да би се репозиционирао. Упаривањем трансакција шминка портфеља може се пребацити са постојећег власништва на нову имовину. Понекад се појам готовинске неутралности такође примењује на трансакције у којима се постојећи улози користе за обављање додатних куповина у портфељу. Ако се приход од продаје опција на имањима користи, на пример, за куповину додатних акција, тада куповина не захтева додавање готовине у портфељ.
Хедге фондови користе варијацију стварања готовине из свог портфеља кратком продајом дела својих удела; то јест, позајми исти износ акција који имају и продаје те акције на тржишту за готовину да би их уложио негде другде. То омогућава хедге фондовима да имају новац у рукама, а да у ствари не продају залихе. Они могу кратком продајом неутрализовати утицај лоших резултата, а затим преусмерити тај капитал на нову инвестицију са потенцијално већим приносима.
Задржавање неутралног новчаног портфеља може значити да капитал у потпуности буде распоређен у сваком тренутку. Уместо да премешта готовину унутра и ван како се померају позиције, инвеститор мора да одлучи да прода једну имовину да би купио другу. У зависности од вашег личног погледа на улагање, ово може изгледати као оптималан начин за форсирање стварних одлука, или може представљати проблем у томе што лоше одлуке могу имати двоструки утицај ако се добра имовина прода за куповину лоше извршене.
Неутрал готовине као корпоративни циљ
У 2018. години појам новчани неутрал добио је ново значење као корпоративни циљ. Главни финансијски директор компаније Аппле користио је термин „нето новчани неутрал“ како би описао циљ компаније да смањи своје огромне залихе неелоцираног капитала. У овом случају, нето готовина односи се на вишак новца који предузеће има изнад својих дугова и потреба за оперативним капиталом. Уопштено, инвеститори желе да готовина реинвестира у посао да би подстакла раст ако за то постоје добре користи. Ове употребе могу укључивати аквизиције које проширују тржиште компаније или чак и више истраживања и развоја производа. Ако у послу не постоје улагања која би се могла убрзати раст, тада инвеститори углавном желе да им се новац врати, а не да се лоше улаже.
Како компанија постаје све већа, способност убрзавања раста куповином или улагањем нестаје. Када се то догоди, новац почиње да се гомила у послу, као и притисак да се нешто предузме у вези с тим. За Аппле је та каса новца у фебруару 2018. достигла 163 милијарде долара. Да би постигао свој циљ нето неутралног новца, Аппле ће морати да смањи готовину кроз дивиденде и откупе деоница или повећа свој дуг издавањем више комерцијалног документа. Претпоставка је да ће Аппле покушати ићи у кеш неутрално враћајући више новца акционарима.
