Шта је трговина готовином и превозом?
Трговина готовином и ношењем је арбитражна стратегија која искориштава погрешне цене између основног средства и одговарајућег деривата. Кључ профитабилности је евентуална исправка у том заблуду.
Разумевање трговине готовином и превозом
Трговина готовином и ношење (која се понекад назива и "трговина") је трговинска стратегија коју инвеститор може да искористи како би искористио разлике у тржишним ценама. Обично подразумева дугу позицију у хартијама или роби, истовремено купујући придружени дериват, конкретно скраћивањем фјучерс или уговора о опцијама.
Гаранција или роба која се купује задржавају се до датума испоруке уговора и користе се за покривање обавеза кратке позиције. Продајући фјучерски уговор, инвеститор је заузео кратку позицију и зна колико ће се зарадити на датум испоруке и трошкове хартије од вредности због компоненте дуге позиције у готовини и преношења. На пример, у случају обвезнице, инвеститор добија купонске уплате од купљене обвезнице, плус било који приход од улагања остварен улагањем купона, као и унапред одређену будућу цену на датум будућег испоруке.
Концепт који стоји иза трговине готовим новцем је прилично једноставан.
- Инвеститор идентификује две хартије од вредности које су погрешно цењене једна према другој, на пример спот цена сирове цене и цена сирове будућности, што представља арбитражну прилику. Инвеститор прво мора да купи спот сирову и прода сировински футурес уговор, а затим држи или "носи" спот сирову. све док не истекне неисплаћени термински уговор, у које време инвеститор испоручује спот сировину. Без обзира која је цена испоруке, зарада је загарантована ако, и само ако је, куповна цена спот сирове ПЛУС цене преноса мања од цена по којој је првобитно продат сирови фјучерски уговор.
Ова стратегија је обично позната као базно трговање. Често се трговинске трансакције спроводе како би се искористиле имплициране каматне стопе генерисане на позицијама које могу бити повољније од позајмљивања или позајмљивања путем традиционалних канала.
Кључне Такеаваис
- Трговина готовином и ношењем је арбитражна стратегија која искориштава заблуду између основног средства и одговарајућег деривата. Инвеститор обично улази у дугу позицију у средству истовремено истовремено продајејући придружени дериват, конкретно скраћујући футурес или уговор о опцијама.А добит је загарантована ако, и само ако је, откупна цена спот-сирове ПЛУС-а трошак преноса је МЕНИ него цена по којој је првобитни уговор о кориштењу фрутова.
Пример трговине готовином и превозом
Претпоставимо да се имовином тренутно тргује на 100 УСД, док једномесечни термински уговор кошта 104 УСД. Поред тога, месечни трошкови преноса, као што су складиштење, осигурање и трошкови финансирања ове имовине, износе 2 долара. У овом случају, трговац или арбитража купио би имовину (отворио дугу позицију) за 100 УСД и истовремено продао једномесечни фјучерски уговор (иницирао кратку позицију) по цени од 104 УСД. Трошкови куповине и задржавања средства су 102 УСД, али инвеститор је већ закључио продају 104 долара . Трговац би затим носио имовину до дана истека терминског уговора и достављао је против уговора, осигуравајући тиме арбитражу или профит без ризика од 2 УСД.
Трговина негативним основама
Овај концепт може се пренети на тржиште кредитних деривата, где основа (разлика између непосредне готовинске цене робе и њене будућности) представља разлику у размаку између кредитних свапова (ЦДС) и обвезница за истог издаваоца дуга и са сличним, ако не сасвим једнаки, рочности. Овде се стратегија зове негативна основа трговине. (На тржишту кредитних деривата основа може бити позитивна или негативна; негативна основа значи да је спред ЦДС-а мањи од спреда обвезница.) Трговина се обично врши обвезницама које се тргују парно или са попустом, и појединачним -наме ЦДС (за разлику од индекса ЦДС) од тенора, једнак рочности обвезнице. (За детаље погледајте чланак Добивање позитивних резултата помоћу негативних основа трговања .)
Коришћење опција помоћу готовине и промета
На тржишту опција пример примене трговине је раширење кутија. Овде, трговац скрати синтетичку подлогу (продаје позив и купи ставку у исто време истека и штрајка) по једној цени штрајка и иде дуго у синтетичку подлогу по вишој цени штрајка (или обрнуто). Разлика у цени кутије која се шири од разлике између штрајкашких цена је трошак. На пример, ако трговац изврши трговину носачем користећи кутију у С&П 500 са штрајковима од 1.000 и 2.000, ако намаз кошта 1.050 долара, 50 долара представља каматну стопу повезану са трошком преноса.
