Раније у 2019. години Федералне резерве су најавиле паузу у свом програму повећања каматних стопа, подстакнувши тако акцију на тржишту акција. Сада изгледа да тржиште новца очекује смањење стопе савезних фондова пре него што се 2019. заврши, што заузврат сугерира да се Фед све више брине због спречавања рецесије него борбе против инфлације. Деутсцхе Банк пројектује да ће стопа нахрањених средстава 2019. завршити на 2, 15%, што подразумијева 60% шансе за рецесију у наредних 12 мјесеци, извјештава Баррон. Стопа нахрањених средстава 20. маја 2019. износила је 2, 39% и у циљаном распону од 2, 25% до 2, 50%, по савезној банци Нев Иорка.
"Обновљене трговинске тензије стварају негативне ризике за које је пре два месеца сматрано да су занемарљиве", примећује Деутсцхе Банк. У међувремену, други посматрачи виде повећан рецесијски ризик. На пример, паришка фирма за инвестиционо банкарство Социете Генерале указује на негативне сигнале из два показатеља за која сматра да имају историјске предиктивне евиденције у прошлости, кривуљу приноса и сопствену меру. Табела испод резимира кључне налазе Деутсцхе банке.
Показатељи повећаног рецесијског ризика
- Фед се сада чини више забринути рецесијом него инфлацијом. Тржиште новца предвиђа смањење стопе савезних средстава у 2019. То подразумијева 60% рецесије која почиње у наредних 12 мјесеци. Дугорочнији приноси подразумијевају 28% шансе за рецесију у наредних 12 мјесеци
Значај за инвеститоре
„Не охрабрују нас тренутни трендови и услови, посебно обновљени вишак оптимизма и растерећене процене“, написали су стратегији Нед Давис Ресеарцх у недавном извештају, који су навели Барронови. Кажу да расположење инвеститора мора пасти у „екстремни режим песимизма“ да би тржиште било чврсто, а тај резултат трговинских преговора између САД и Кине биће кључан. С&П 500 индекс (СПКС) затворен је 21. маја 2019. године у 2, 86, 36, 3, 0% испод свог рекордног периода током трговања у дану 1. дана.
Давид Росенберг, главни економиста и стратег у компанији за управљање богатством са седиштем у Торонту, Глускин Схефф, верује да су прошлогодишња повећања стопе Феда већ увелико створила рецесију и да је сада прекасно да се спречи економски пад преокретом курса, Инсајдерски извештаји. Његово истраживање показује да је 10 од 13 претходних циклуса повећања стопе од Феда, или 77% од 1950. до 2006., завршило рецесијом. Тренутни циклус започео је у децембру 2015. године.
Ниже каматне стопе углавном значе веће цене акција, а све остале једнаке. Међутим, рецесије често покрећу тржишта медвједа. Као резултат тога, када су падајуће каматне стопе резултат пораста рецесијских притисака, оне могу бити медвјеђи сигнал за дионице.
Да будемо сигурни, стручно мишљење је оштро подељено на вероватноћу надолазеће рецесије у САД. Међу истакнутим посматрачима који у блиској будућности не виде рецесијску опасност су и Тобиас Левковицх, главни амерички стратешки капитал у Цитигроупу, и легендарни менаџер за инвестиције Билл Миллер.
Гледајући унапред
Росенберг предлаже да инвеститори пажљиво прате каматне стопе, посебно зато што је обрнута крива приноса, у којој су краткорочне стопе веће од дугорочне, претходила свакој рецесији у САД од 1950. Међутим, није свака инверзија кривуље приноса била праћена рецесијом, показала су истраживања Беспоке Инвестмент Гроуп и Бианцо Ресеарцх.
На основу поређења између приноса на тримесечне и 10-годишње америчке државне хартије од вредности, кривуља приноса је обрнута од 22. до 28. марта 2019. и поново 13. маја, према америчком Министарству финансија. Бианцо је открио да инверзије постају поуздани рецесијски предиктори само ако трају 10 или више дана.
