Шта је попуст на обвезнице?
Попуст на обвезницу је износ за који је тржишна цена обвезнице нижа од њене главнице која доспева на дан доспећа. Тај износ, назван његовом номиналном вриједношћу, често је 1000 УСД.
Разумевање попуста на обвезнице
Основне карактеристике обвезнице су њена купонска стопа, номинална вредност и тржишна цена. Емитент врши исплате купона својим власницима обвезница као надокнаду за позајмљени новац у одређеном временском периоду. На дан доспећа, главни зајам се враћа инвеститору. Тај износ једнак је номиналној или номиналној вриједности обвезнице. Већина корпоративних обвезница има номиналну вредност од 1000 УСД. Неке обвезнице се продају номинално, по премији или са попустом.
Обвезница продата по номиналној стопи има своју купонску стопу једнаку превладавајућој каматној стопи у економији. Инвеститор који купи ову обвезницу има поврат улагања који се одређује периодичним исплате купона. Премијска обвезница је она у којој је тржишна цена обвезнице већа од номиналне вредности. Ако је исказана каматна стопа обвезнице већа од очекиване на тренутном тржишту обвезница, ова обвезница ће бити атрактивна опција за инвеститоре.
Обвезница издата с дисконтом има своју тржишну цену испод номиналне вредности, стварајући апрецијацију капитала по доспећу, јер се виша номинална вредност плаћа када доспева. Попуст на обвезницу је разлика којом је тржишна цена обвезнице нижа од њене номиналне вредности. На пример, обвезница номиналне вредности од 1000 УСД која се тргује на 980 УСД има попуст на 20 УСД. Попуст на обвезницу се такође користи у односу на дисконтну стопу обвезнице, која је камата која се користи за ценовне обвезнице путем садашњих израчунавања процене.
Обвезнице се продају с попустом када тржишна каматна стопа прелази купонску стопу обвезнице. Да бисте разумели овај концепт, имајте на уму да обвезница продата по цени има купонску стопу једнаку тржишној каматној стопи. Када се каматна стопа повећа изнад купонске стопе, власници обвезница сада држе обвезницу са нижим отплатама камата. Те постојеће обвезнице смањују вредност да одражавају чињеницу да новија издања на тржиштима имају атрактивније стопе. Ако вредност обвезнице падне испод номиналне, вероватније је да ће је уложити инвеститори јер ће им она бити враћена номинална вредност по доспећу. Да би се израчунао попуст на обвезницу, мора се утврдити садашња вредност плаћања купона и главна вредност.
Пример
На пример, узмите у обзир обвезницу номиналне вредности од 1000 УСД која треба да доспева за 3 године. Обвезница има купонску стопу од 3, 5%, а каматне стопе на тржишту су мало више од 5%. Будући да се камате плаћају на полугодишњем нивоу, укупан број исплате купона је 3 године к 2 = 6, а каматна стопа по периоду је 5% / 2 = 2, 5%. Користећи ове информације, садашња вриједност отплате главнице по доспијећу је:
Главница ПВ- а = 1.000 УСД / (1.025 6) = 862, 30 УСД
Сада морамо да израчунамо садашњу вредност плаћања купоном. Стопа купона по периоду је 3, 5% / 2 = 1, 75%. Свако плаћање камате по периоду износи 1, 75% к 1, 000 УСД = 17, 50 УСД.
ПВ купон = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
ПВ купон = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 долара
Збир садашње вредности плаћања купона и главнице је тржишна цена обвезнице.
Тржишна цена = 862, 30 УСД + 96, 39 $ = 958, 69 УСД.
Пошто је тржишна цена испод номиналне вредности, обвезница се тргује са попустом од 1.000 УСД - 958.69 $ = 41.31 $. Дисконтна стопа обвезнице је, дакле, 41, 31 УСД / 1, 000 УСД = 4, 13%.
Обвезнице тргују са попустом до номиналне вредности из више разлога. Обвезнице на секундарном тржишту са фиксним купонима мењаће се са попустом када тржишне каматне стопе порасту. Док инвеститор добије исти купон, обвезница се дисконтира тако да одговара превладавајућим тржишним приносима. Попусти се такође јављају када понуда обвезница премаши потражњу када је кредитни рејтинг обвезнице смањен, или када се перципирани ризик неплаћања повећа. Супротно томе, пад каматних стопа или побољшани кредитни рејтинг могу узроковати да обвезница тргује премијом. Краткорочне обвезнице се често издају са попустом обвезница, посебно ако су обвезнице нула-купона. Међутим, обвезнице на секундарном тржишту могу трговати са попустом обвезница, што се догађа када понуда пређе потражњу.
