Преглед садржаја
- Шта је Бета?
- Бета формула и калкулација
- Шта Бета описује
- Коришћење Р-Скуаред-а за Бета
- Употреба бета верзије инвеститора
- Дешифровање Бета вредности
- Бета у теорији против праксе
- Ограничења Бета-е
Шта је Бета?
Бета коефицијент је мерило волатилности или систематског ризика појединачне акције у поређењу са несистематичним ризиком целог тржишта. Статистички гледано, бета представља нагиб линије кроз регресију података са повратних вредности појединих дионица на оне на тржишту.
Разумевање бета верзије
Бета формула и калкулација
Бета се користи у моделу одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ), који израчунава очекивани повраћај средства користећи бета и очекиване приносе на тржишту. Можда бисте желели да га упоредите са моделом утврђивања вредности средстава потрошње (ЦЦАПМ) који је важно проширење концепта.
Сігналы абмеркавання Бета коефицијент (β) = Варијанција (Рм) Коваријанција (Ре, Рм) где је: Ре = поврат на појединачну залихуРм = поврат на целокупно тржиштеКоваријанс = како се промене у приносу акција односе на промене у повратној варијанти на тржишту = колико се подаци података на тржишту шире од њихове просечне вредности
Шта Бета описује
Бета описује активност поврата хартија од вредности који одговара на промене на тржишту. Бета хартије од вредности израчунава се дељењем продукта коваријанције приноса хартије од вредности и приноса тржишта на варијанцу приноса тржишта током одређеног периода.
Бета калкулација се користи да помогне инвеститорима да схвате да ли се акција креће у истом смеру као и остатак тржишта и колико је волатилна или ризична у поређењу са тржиштем. Да би бета пружио било какав увид, „тржиште“ које се користи као мјерило би требало да буде повезано са залихама. На пример, израчунавање бета верзије ЕТФ-а обвезнице коришћењем С&П 500 као референтне вредности није корисно јер су обвезнице и акције превише различити.
Референтна вриједност или поврат на тржишту који се користи у прорачуну мора бити повезан са дионицама, јер инвеститор покушава процијенити колики ризик додаје дионица портфељу. Акције које одступају врло мало од тржишта не додају велики ризик портфељу, али такође не повећавају теоријски потенцијал за већи принос.
Кључне Такеаваис
- Бета или бета коефицијент акције је мерило нивоа системског и несистематичног ризика акција или портфеља заснованог на његовом претходном учинку. Бета појединачне акције само теоретски говори инвеститору колики ризик ће акција додати (или потенцијално одузети) из разноликог портфеља. Да би бета био значајан, залихе и референтне вредности које се користе у прорачуну треба да буду повезани. Употреба бета за одабир акција један је од алата за смањење нестабилности и креирање разноликијег портфеља.
Коришћење Р-Скуаред-а за Бета
Да би се осигурало да се залихе упоређују са правом референтном вредности, треба да има високу вредност Р-квадрата у односу на референтни ниво. Р-квадрат је статистичка мера која показује проценат историјских кретања цена хартија од вредности која се могу објаснити кретањима у референтном индексу.
На пример, фонд за трговање златом (ЕТФ), попут СПДР Голд Схарес (ГЛД), везан је за учинак златних полуга. Према томе, златни ЕТФ би имао на пример ниски бета и Р-квадрат у односу на С&П 500. Када користите бета за одређивање степена систематског ризика, заштита са високом Р-квадратном вредношћу, у односу на њен референтни ниво, повећала би тачност бета мерења.
Употреба бета верзије инвеститора
Један од начина да инвеститор акција размисли о ризику је да га подели у две категорије. Прва категорија се назива систематски ризик, а то је ризик од пада целокупног тржишта. Финансијска криза у 2008. је пример догађаја систематског ризика када ниједна диверзификација не може спречити инвеститоре да изгубе на вредности у својим портфељима акција. систематски ризик је такође познат као недиверзибилни ризик.
Несистематски или диверзибилни ризици повезани су са појединачним дионицама. Изненађујућа најава да су Лумбер Ликуидаторс (ЛЛ) продавали подове од тврдог дрвета са опасним нивоима формалдехида у 2015. години је пример несистематичног ризика који је био специфичан за ту компанију. Несистематски ризик може се делимично ублажити диверзификацијом.
Дешифровање Бета вредности
Ако акција има бета од 1.0, то указује да је њена ценовна активност снажно повезана са тржиштем. Залихе са бета верзијом 1, 0 имају систематски ризик, али бета израчуна не може открити ниједан систематски ризик. Додавање залиха портфељу са бета верзијом 1, 0 не представља никакав ризик за портфељ, али такође не повећава вероватноћу да ће портфељ обезбедити вишак приноса.
Бета вредност мања од 1, 0 значи да је хартија од вредности теоретски мање нестабилна од тржишне, што значи да је портфељ мање ризичан са укљученим залихама него без њега. На пример, комуналне залихе често имају ниске бета верзије, јер се крећу спорије од тржишних просека.
Бета већа од 1, 0 указује да је цена хартија од вредности теоретски непостојанија од тржишне. На пример, ако је бета залиха 1, 2, претпоставља се да је 20% нестабилнији од тржишта. Залихе технологије и мале капице имају више бета-а од референтне вриједности на тржишту. Ово указује да ће додавање акција у портфељ повећати ризик портфеља, али и повећати његов очекивани принос.
Неке акције имају чак и негативне бета-верзије. Бета од -1.0 значи да је акција обрнуто повезана са референтном тржишном оценом као да је супротна, зрцална слика трендова референтне вредности. Ставите опције или обрнути ЕТФ-ови дизајнирани су да имају негативне бета-верзије, али постоји неколико индустријских група, попут рудара злата, где је негативна бета такође уобичајена.
Бета у теорији против праксе
Теорија бета коефицијената претпоставља да се приноси акција нормално дистрибуирају из статистичке перспективе. Међутим, финансијска тржишта су подложна великим изненађењима, тако да у стварности приноси нису увијек нормално расподијељени. Према томе, оно што би бета могло предвидети кретање акција није увек тачно.
Акције са врло ниском бета верзијом могле би да имају мању промену цена и да још увек буду у тренду опадања. У овом случају, додавање силазног тренда са ниском бета верзијом смањује ризик у портфељу само ако ризик дефинишете као строго нестабилност, а не као потенцијал за губитке. Из практичне перспективе, ниска бета залиха у силазном тренду вероватно неће побољшати перформансе портфеља.
Слично томе, висока бета дионица која је волатилна у већини смјера према горе ће повећати ризик од портфеља, али и повећати. Улагачи који користе бета за процену акција такође ће је морати проценити из друге перспективе - као што су основни или технички фактори - пре него што претпоставе да ће јој додати или уклонити ризик из портфеља.
Ограничења Бета-е
Иако бета нуди корисне информације за процену залиха, има неколико недостатака. Бета је корисна за одређивање краткорочног ризика хартије од вредности и за анализу волатилности да би се достигао трошак капитала помоћу ЦАПМ-а. Међутим, будући да се бета статистика израчунава користећи историјске тачке података, постаје мање смисљено за инвеститоре који желе предвидјети будућа кретања акције.
Поред тога, јер се бета ослања на историјске податке, не узима у обзир нове информације о тржишту, акцијама или портфељу за које се користи. Бета је такође мање корисна за дугорочна улагања јер нестабилност акција може се значајно мењати из године у годину у зависности од фазе раста компаније и других фактора.
