Шта је основна разлика?
Основна разлика је разлика између спот цене робе која се штити и футурес цене коришћеног уговора. На пример, разлика између спотовне цене природног гаса за Хенри Хуб и одговарајуће терминске цене за уговор о природном гасу на одређеној локацији основна је разлика. Цевовод Хенри Хуб, смештен у Ерату у Луизијани, служи као званична локација за испоруку Њујоршких трговинских берзи (НИМЕКС).
Разложна основа разлике
Диференцијална основа је фактор који трговци морају узети у обзир приликом заштите од изложености цијенама производа. У пракси је хеџирање често компликовано због фактора као што су имовина чија се цена штити, а можда неће бити потпуно иста као основна имовина футурес уговора. Или је живица можда несигурна тачан датум када ће се роба купити или продати. То значи да ће заштита можда захтијевати да се термински уговор затвори прије истека рока, а губитак или добитак кристализират ће се на бази разлике.
Ако је роба која се жели штитити и имовина која стоји у основи фјучерског уговора иста, основа би требала бити једнака нули по истеку фјучерског уговора. Пре истека рока, основна разлика може бити позитивна или негативна. Као опште правило, када се спот цена повећа за више од терминске цене, основна разлика расте. То се назива јачање основа. Супротно томе, када се терминске цене повећају за више од спот цене, основна разлика се смањује. То се назива слабљењем основе. Ова неусклађеност у понашању различитих цена у основи може неочекивано ослабити или ојачати позицију хедгера.
Остали фактори који утичу на основну разлику је избор основног средства футурес уговора и месеца испоруке. Обично је потребно извршити пажљиву анализу како би се утврдило која расположива рочница у уговору има цену која је највише у корелацији са ценом заштићене робе. Употреба различитог основног средства или промена месеца испоруке понекад може смањити основну разлику за робу која се штити. То смањује несигурност цијена за странку која користи заштиту. Међутим, опште правило, основна разлика расте како се повећава временска разлика између тренутне спот-цене и истека заштите.
