Традиционални фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) доступни су у стотинама сорти, пратећи готово сваки индекс који можете замислити. ЕТФ-ови нуде све предности повезане са индексним узајамним фондовима, укључујући низак промет, ниске трошкове и широку диверзификацију, плус што је њихов омјер трошкова знатно нижи.
Иако је пасивно улагање популарна стратегија међу инвеститорима у ЕТФ, то није једина стратегија. Овде истражујемо и упоређујемо ЕТФ стратегије улагања како бисмо пружили додатни увид у то како инвеститори користе ове иновативне инструменте.
Пасивно улагање
ЕТФ-ови су првобитно направљени да омогуће јединствену вредностну вредност која прати индекс и тргује унутар дана. Унутардневно трговање омогућава инвеститорима да купују и продају, у суштини, све хартије од вредности које чине цело тржиште (попут С&П 500 или Насдак) једним трговањем. ЕТФ-ови на тај начин пружају флексибилност за улазак или излазак из неке позиције у било које време током дана, за разлику од узајамних фондова који тргују само једном дневно.
Иако је могућност трговања унутар дана свакако благодат активним трговцима, то је само погодност за инвеститоре који радије купују и држе, што је још увек валидна и популарна стратегија - посебно ако имамо у виду да средства која се најчешће управљају не успевају да победе Морнингстар, према њиховим референтним вредностима или пасивним колегама, посебно у дужим временским хоризонтима. ЕТФ-ови пружају погодан и јефтин начин за спровођење индексирања или пасивног управљања.
Активно трговање
Упркос досадашњим резултатима индексирања, многи инвеститори нису задовољни да се измире за такозване просечне приносе. Иако знају да мањина фондова са активним управљањем победи тржиште, спремни су покушати свеједно. ЕТФ-ови пружају савршен алат.
Омогућујући трговање унутар дана, ЕТФ-ови дају овим трговцима прилику да прате смер тржишта и сходно томе тргују. Иако још увек тргују индексом као пасивни инвеститор, ови активни трговци могу искористити краткорочне покрете. Ако се С&П 500 повећа, када се тржишта отворе, активни трговци могу одмах да закључе добит.
И тако, све активне стратегије трговања које се могу користити са традиционалним акцијама могу се користити и са ЕТФ-овима, као што су тајминг тржишта, ротација сектора, продаја и куповина на маржи.
Активно управљани ЕТФ-ови
Иако су ЕТФ-ови структурирани да прате индекс, они би могли једнако лако бити дизајнирани да прате најбоље изборе популарног менаџера за инвестиције, огледало било којег постојећег узајамног фонда или следе одређени инвестициони циљ. Поред начина на који се тргује, ови ЕТФ-ови могу инвеститорима / трговцима пружити инвестицију која има за циљ да донесе изнадпросечне приносе.
ЕТФ-ови који се активно управљају могу имати користи од инвеститора узајамних фондова и менаџера фондова. Ако је ЕТФ осмишљен да зрцали одређени узајамни фонд, способност унутардневног трговања ће подстаћи честе трговце да користе ЕТФ уместо фонда, што ће смањити новчани ток у и ван заједничког фонда, чинећи портфељ лакшим за управљање и више економичан, повећавајући вредност узајамног фонда за своје инвеститоре.
Транспарентност и арбитража
ЕТФ-ови који се активно управљају нису тако широко доступни јер постоји технички изазов у њиховом креирању. Главна питања са којима се суочавају менаџери новца укључују трговинску компликацију, тачније компликацију у улози арбитраже за ЕТФ-ове. Пошто ЕТФ тргује на берзи, постоји потенцијал да се разлике у ценама развију између трговинске цене акција ЕТФ-а и трговачке цене основних хартија од вредности. То ствара прилику за арбитражу.
Ако ЕТФ тргује по вредности нижој од вредности основних акција, инвеститори могу профитирати од тог попуста куповином акција ЕТФ-а, а затим их уновче за натурну дистрибуцију акција основног капитала. Ако ЕТФ тргује премијом у вредности основних акција, инвеститори могу скинути ЕТФ и купити акције акција на отвореном тржишту како би покрили позицију.
Са индексним ЕТФ-овима, арбитража држи цену ЕТФ-а близу вредности основних акција. Ово функционише зато што сви знају удела у датом индексу. Индекс ЕТФ се нема чега бојати обелодањивањем удјела, а паритет цијена служи свачијим најбољим интересима.
Ситуација би била мало другачија за активно управљани ЕТФ, чији ће менаџер новца бити плаћен за избор акција. Идеално би било да ти избори помогну инвеститорима да надмаше свој ЕТФ-ов референтни индекс.
Ако ЕТФ обелодани своје удјеле довољно често да би се могла догодити арбитража, не би било разлога да купују ЕТФ - паметни инвеститори би једноставно пустили менаџеру фонда да обави сва истраживања, а затим би чекали да се обелодане његово најбоље. идеје. Тада би инвеститори купили основне хартије од вредности и избегли да плате трошкове управљања фондом. Стога такав сценарио не подстиче менаџере новца да стварају активно управљане ЕТФ-ове.
У Немачкој је, међутим, ДВС Инвестментс Деутсцхе Банк развила активно управљане ЕТФ-ове који свакодневно откривају своје удјеле институционалним инвеститорима, са дводневним кашњењем. Али информације се не дијеле са широм јавношћу све док не буду једномјесечне. Овај аранжман пружа институционалним трговцима могућност да арбитрирају о фонду, али пружа непушачке информације широј јавности.
У Сједињеним Државама су одобрени активни ЕТФ-ови, али се мора транспарентно односити на њихово дневно пословање. Комисија за хартије од вредности и берзу (СЕЦ) одбила је нетранспарентно активне ЕТФ-ове током 2015. године, али тренутно процењује различите периодично објављене активне ЕТФ моделе. СЕЦ је такође одобрио отварање трговања акцијама без објављивања цена у непостојаним данима који се тичу ЕТФ-а како би се спречио рекордни пад у току дана који се догодио у августу 2015. године, када су цене ЕТФ-ова потонуле јер је трговање хартијама од вредности заустављено док је ЕТФ трговање настављено.
Доња граница
Активно и пасивно управљање су легитимне и често коришћене инвестиционе стратегије међу инвеститорима у ЕТФ. Иако су ЕТФ-ови са активним управљањем активно управљани од стране професионалних менаџера новца још увек мало, можете се кладити да иновативне фирме за управљање новцем марљиво раде на превазилажењу изазова пружања овог производа доступним широм света.
