ДЕФИНИЦИЈА обрачунске обвезнице
Обрачунска обвезница је обвезница која не плаћа периодичне камате власницима обвезница. Уместо тога, камата се додаје главници дуга обвезнице и плаћа се доспећем или, у неком тренутку, обвезница почиње да плаћа и главницу и камате на основу нагомилане главнице и камате до тог тренутка.
РАСПОЛОЖЕЊЕ РАЗГРАНИЧЕНЕ ОБВЕЗЕ
Традиционална обвезница укључује периодично плаћање камата власницима обвезница у облику купона. Камата се исплаћује у заказане датуме док не истекне обвезница, и тада се основна инвестиција враћа власницима обвезница. Међутим, све обвезнице не врше редовно плаћање купона. Једна таква обвезница је обрачунска обвезница.
Обрачунска обвезница одлаже камату до доспећа обвезнице. То значи да се камата додаје главници и да се додатна камата обрачунава преко растуће главнице. Другим речима, камата због обрачунске обвезнице у сваком периоду се повећава и додаје се постојећем главном стању обвезнице која доспева за плаћање касније. Обрачунска обвезница обично се издаје са дугорочним роком доспећа (20 до 25 година) од стране правних лица. Продаје се са дубоким попустом од номиналне вредности; дисконтна вредност представља камату зарађену на обвезници. Иако се камата не исплаћује током целог животног рока обвезнице, Служба за интерни приход (ИРС) још увек захтева од власника обвеза да обрачунају приписане камате на обвезницу као приход од камата у пореске сврхе.
Камата се не мора нужно плаћати по доспећу. Такође би се могла исплатити у неком тренутку након наплате камата до одређеног нивоа. Када обвезница почне да плаћа и главницу и камате на основу нагомилане главнице и камате у том тренутку, то се назива З транша и уобичајено је код колатерализованих хипотекарних обавеза (ЦМО). У ЦМО-у који укључује З траншу, плаћања камата које би се иначе исплатиле власнику З-транше користе се за плаћање главнице друге транше. Након што се та транша исплати, З транша почиње да се исплаћује на основу првобитне главнице транше плус обрачунате камате.
За разлику од нула-купонске обвезнице, обрачунска обвезница има јасно исказану купонску стопу. Слично као и без купонске обвезнице, обрачунска обвезница или З транша ограничена је на ризик поновног инвестирања. То је зато што се плаћање камате извршило власницима обвезница касни. Међутим, обрачунске обвезнице, по дефиницији, имају дуже трајање од обвезнице истог рока доспећа које врше редовне камате или отплате главнице и камате. Као такве, обрачунске обвезнице су подложне већем ризику од каматних стопа од обвезница које врше периодичне исплате током целих услова.
