Шта је изнад пара?
Изнад номиналног назива је термин који се користи за описивање цене обвезница када се тргује изнад њене номиналне вредности. Обвезница се обично тргује на вишем нивоу него што је њена дистрибуција дохотка већа од осталих обвезница тренутно доступних на тржишту. То се догађа када су каматне стопе опале, тако да новоиздане обвезнице носе ниже купонске стопе.
Изнад Пар објашњено
Постоји инверзна веза између приноса обвезница и цена. Када приноси опадну због пада каматних стопа у привреди, цене обвезница расту. Супротно томе, када каматне стопе расту, цене обвезница ће падати, претпостављајући да нема негативне конвексности. Основни разлог обрнутог односа је тај да постојећи принос обвезнице мора одговарати приносу нове обвезнице издане на тржишту са вишим или нижим превладавајућим каматним стопама. Претпоставимо да се обвезница издаје по номиналној вредности од 1000 УСД са купонском стопом од 5%. Шест месеци касније, због успоравања економије, каматне стопе су ниже. Обвезница ће се трговати изнад номиналне вредности због обрнутог односа приноса и цене. Инвеститор који купи трговање обвезницама изнад номиналне цене прима веће отплате камате, јер је купонска стопа постављена на тржишту са вишим превладавајућим каматним стопама. Ако је обвезница опорезива, инвеститор може изабрати амортизацију премије обвезнице ради компензације опорезивог дохотка од камата; ако обвезница произведе камату ослобођену од пореза, инвеститор мора амортизовати премију у складу с правилима ИРС-а.
Колико далеко изнад пара?
Кретање изнад номиналне вредности за неквалитетну везу зависи од трајања обвезнице. Што је дуже трајање, то је већа осетљивост на промене каматних стопа. На пример, обвезница у трајању од 8 година повећаће се за око 8% у цени ако се приноси смање за 100 базних бодова или 1%. Међутим, за обвезницу на коју се може позвати, повећање цене изнад номиналне вредности је ограничено, јер ће издавалац врло вероватно откупити издаваоца када каматне стопе падну. Тај издавалац би опозвао те старе обвезнице и поново издао нове обвезнице са нижим купонима.
