Растуће тржиште акција резултирало је капиталима који се цене „близу савршенства“, заснованим на неупадљиво оптимистичким претпоставкама о будућем економском расту и инфлацији, упозорава Јохн Норманд, шеф фундаменталне стратегије за мулти-активе у ЈПМорган-у, а он саветује инвеститоре да предвиде предвиђени економски раст, и споро убрзавање инфлације, што ће се комбиновати да би се смањила стопа раста профита за већину компанија са С&П 500.
У складу с тим, Норманд препоручује да се инвеститори пребаце из залиха раста у друге секторе тржишта који се могу окарактерисати као вредности вредности или дефанзивне акције, наводи се у детаљној причи о његовој стратегији у Бусинесс Инсидеру. Очекује да ће финансијске и енергетске залихе бити међу тржишним лидерима у наредним месецима, а он сугерира да инвеститори такође разматрају повећање изложености злату, нафти и одбрамбеним валутама попут швајцарског франка и јапанског јена.
Значај за инвеститоре
"У просеку током последњих 50 година, акције су престале да надмашују обвезнице око два месеца након што је раст зараде досегао врхунац", написао је Норманд, по БИ. Он напомиње да је раст зарада достигао врхунац пре шест месеци. "Будући да је капитални учинак и кредитна способност у односу на обвезнице праћен замахом зараде и будући да ове две корпоративне активе туку обвезнице дуже него што то обично чине, само кратак пад у ЕПС-у чини се предусловом за одрживи добитак", додао је.
Кључне Такеаваис
- Чини се да је раст корпоративног профита достигао врхунац. Инвеститори би требали размотрити промјене дефанзивног портфеља. Финансијске и енергетске залихе, плус злато, нафта и одбрамбене валуте препоручује ЈПМорган стратег Норманд.
Ако падајућа зарада прати неуспешна упутства корпоративних менаџмента, Норманд очекује да ће се инвеститори окренути дефанзиви, слањем цена фиксног дохотка и падом вредности акција. Заиста, чини се да ће 2К 2019 највеће смањење добити за С&П 500 у три године, а све већи број компанија издаје негативне смернице, преноси ФацтСет Ресеарцх Системс.
Слично, шире забринутост изражава и Алејандро Аревало, шеф стратегије обвезница у настајању на тржишту компаније Јупитер Ассет Манагемент Лтд., која има 51 милијарду долара под управљањем (АУМ). "Тржишта погрешно читају промену политике Феда у нешто позитивно", рекао је он за Блоомберг. „Ако смањују стопе, то је зато што постоји основни проблем са њиховим економијама. Постајемо дефанзивнији у ономе што мислим да би било још горко друго полувријеме “, додао је.
Аревало указује да је током последња два месеца смањивао изложеност обвезницама на тржиштима у настајању и повећао алокацију на дуг инвестиционог ранга. Пилар Гомез-Браво, портфељски менаџер на МФС-у, упозорава да опасни шпекулативни балон може расти у европским дуговима за смеће, према другој Блоомберговој причи.
Голдман Сацхс такође сада звучи упозоравајући ноту, упозоравајући да су акције можда исцрпиле свој потенцијал за додатни напредак. "С&П 500 тргује близу фер вредности у односу на каматне стопе, иако верујемо да ће несигурност политике и негативне ревизије до 2020. ЕПС прогнозе ограничити капитал нагоре. С&П 500 такође тргује по фер вредности у односу на профитабилност", пише Голдман у својој тренутној америчкој Недељници Кицкстарт извештај.
Гледајући унапред
Покушај да се издвоји тржиште је увек ризичан посао. Иако савјетује инвеститоре да заузму дефанзивнији став, ЈПМорган Норманд ипак вјерује да ће америчка економија и корпоративни профит још вјероватно расти. Заједно с вероватноћом смањења каматних стопа од стране Фед-а, још увек има вишак килограма у односу на кредит, напомиње БИ.
