Међу најчешћим најочекиванијим и најгледанијим годишњим догађајима за инвеститоре је годишњи састанак Берксхире Хатхаваи Инц. (БРК.А), одржан у њеном седишту у граду Омаха, Небраска, а којим председава председник и извршни директор Варрен Буффетт. Овогодишњи састанак је у суботу 4. маја 2019, а многи од више од 30.000 полазника биће мање одушевљени тиме што су Беркширове акције порасле за само 6, 2% у односу на прошлу годину до краја 30. априла, лоше заостајући за 17, 5% добитак за С&П 500 индекс (СПКС). Иако је С&П 500 ове недеље порастао на нове врхунце, Берксхире је 3, 2% испод свог 52-недељног максимума.
Неки сматрају да су најбољи дани за Буффетт и Берксхире далеко иза њих, с обзиром да је Берксхире такође имао мање од С&П 500 у последњим периодима од 1, 5, 10 и 15 година по Барроновом. Други виде прилику да се договоре.
„Залихе су врло јефтино вредноване, с обзиром на дугорочне могућности раста осигурања, Бурлингтон Нортхерн-а и његових производних, услужних и малопродајних предузећа. Такође постоји могућност стварања вредности значајним аквизицијама и деоницама куповине “, каже Барцлаисов аналитичар Јаи Гелб, а које је Баррон цитирао. Табела у наставку резимира пет разлога због којих они бикови на Берксхиреу виде јефтино.
5 разлога Берксхире је потцењен
- Веома разнолико пословање; Добит за 2019. годину требало би да достигне 26 милијарди долара. Трговине су у само 1, 4 пута већој од књиговодствене вредности. Књиговодствена вредност која ће вероватно расти по стопи од 10% на годишњем нивоу, убрзана цена акцијаКоматице у износу од 112 милијарди долара могу се користити за откупе или аквизиције. Зброј делова вреди најмање 114% његове тренутне тржишне капитализације
Значај за инвеститоре
Берксхире-ова новчана каса од 112 милијарди УСД, на крају 2018. године, представља 21% тржишне капитализације компаније од 522 милијарде долара, како су пријавили Барронови. Уз каматне стопе на историјским најнижим нивоима, задржавање тако велике новчане позиције имало је негативног утицаја на зараду. Међутим, Буффетт преферира да купњу плати у готовини, па може издвајати своје време да скупи понуде уколико тржиште пропадне.
Берксхире је ушао у препирку око преузимања око Анадарко Петролеум Цорп. (АПЦ), нудећи уложити 10 милијарди долара у Оццидентал Петролеум Цорп. (ОКСИ) како би помогао тој компанији да одбаци ривалског понуђача Цхеврон Цорп. (ЦВКС), у саопштењу за штампу компаније Оццидентал. У међувремену, мноштво компанија из широког спектра индустрије можда је на видику Берксхиреа, показала је анализа Цредит Суиссе-а.
Берксхиреов портфељ улагања у капитал у јавним трговачким друштвима тренутно вреди око 210 милијарди УСД по ЦНБЦ, што представља око 40% његовог тржишног ограничења. Према Опште прихваћеним рачуноводственим принципима (ГААП), зарада Беркшира укључује дивиденде примљене на ове инвестиције, увећане за све добитке или губитке настале флуктуацијом њихових тржишних вредности. Потоње је недавна промена правила и "ни потпредседник Берксхира, Цхарлие Мунгер, нити верујем да је то правило разумно", написао је Буффетт у свом недавном годишњем писму акционарима Берксхиреа.
У међувремену, Буффетт је позвао инвеститоре да размотре "преглед кроз зараде" који се односи на Берксхиреов портфељ капитала. То јест, додати пропорционални удео зараде коју су те компаније оствариле Берксхире-овој сопственој заради ГААП-а, на основу процента акција тих компанија које Берксхире поседује. Аналитичар Јаи Гелб из Барцлаиса урадио је прорачуне и процене да ће, на основу "гледања кроз", однос напредног П / Е за Берксхире пасти са око 20к процијењене зараде за 2019. годину на око 16к, указује Баррон.
Уз то, делови Берксхиреа можда вреде више него целина. На основу упоређивања процене конкурената којима се тргује на јавном тржишту, Баррон процењује да само три кључне подружнице у стопостотном власништву могу вриједити комбинованих 275 милијарди долара, или око 53% тржишне границе Берксхиреа. То су железница Бурлингтон Нортхерн, са 175 милијарди долара, осигуравач Геицо, 50 милијарди УСД, и њене комуналне операције, такође на 50 милијарди УСД. Додајте у портфељ готовине и удјела, а управо ови делови Берксхиреа стварају најмање 114% његове тржишне вредности.
Гледајући унапред
Док је Буффетт бранио откуп акција од политички мотивираних критичара и обећао да ће "Берксхире бити значајан откупљивач сопствених акција", по његовом последњем годишњем писму, укупни откупи у 2018. години износили су само 1, 3 милијарде долара или отприлике 0, 25% тржишне границе. Супротно томе, напомиње Баррон, многе велике банке годишње откупљују 5% или више својих деоница.
Међутим, у недавном интервјуу за Финанциал Тимес, који је цитирао Блоомберг, Буффетт је изјавио да Берксхире може откупити до 100 милијарди УСД својих залиха, али није дао временски оквир. Испуњавање овог обећања можда је најбоље погонско средство за залихе.
