Судар велике бурзе из 1929. године био је оштар догађај за инвеститоре, додирујући тешко тржиште медведа, које је на крају довело да цене акција падну за 89% током скоро 3 године. Тај се судар догодио крајем октобра 1929. године, а његова 90. годишњица време је за преиспитивање пет кључних лекција за инвеститоре данас, док се они покушавају припремити за следећи велики слом, показала је детаљна анализа у колони у часопису Валл Стреет Јоурнал. Јасон Звеиг, као што је наведено у наставку.
Ових пет одузимања су: (1) „купи и држи“ дугорочно улагање не гарантује добитак, (2) плаћање огромних премија за раст може бити ризично, (3) следећи пад може доћи неочекивано, (4) може доћи до пада. чак и ако корпоративни профит расте, и (5) достизање дна може трајати много дуже него што већина стручњака мисли.
Кључне Такеаваис
- Пад берзе из 1929. године има 5 кључних лекција за данас. Купити и задржати улагање не гарантује дугорочну корист. Плаћање снажног раста може бити ризично. До колапса може доћи када је потпуно неочекивано. До колапса може доћи упркос растућим профитима предузећа. Можда ће требати године да залихе коначно падну на дну.
Значај за инвеститоре
Пет лекција се дубље истражују.
1. Куповање и задржавање улагања није сигурна опклада. Чак и током деценија, то може бити губитничка стратегија. Индустријски просек Дов Јонес (ДЈИА) био је најгледанији барометар на берзи дужи низ година пре и после пада 1929. године. Од свог врхунца у септембру 1929. године до корита у јулу 1932., Дов је опао за 89%. Требало је нешто више од 25 година, до новембра 1954., да Дов поврати врхунац из 1929. године.
Међутим, инвеститори који купују и држе би примили дивиденде у међувремену, па би теоретски могли да надокнаде своје губитке на нивоу укупног поврата неколико година раније. Ипак, још увек погођен падом, само 7% домаћинстава средње класе 1954. године изјавило је у истраживању Федералних резерви да више воле да улажу у акције, него у штедне обвезнице, банковне рачуне или некретнине.
2. Плаћање великих премија за раст је ризично. Иако су акције многих великих компанија имале П / Е омјере од око 14 до 19 пута зараде на врхунцу тржишта 1929. године, неке компаније које су биле најважније у расту биле су много скупље. На пример, Радио-корпорација Америке (РЦА), високолетећа технолошка понуда у данашњем парламенту, достигла је 73 пута већу зараду и више од 16 пута књиговодствене вредности, вредности сличне онима данас Амазон.цом Инц. (АМЗН).
Поред тога, 1929. године неки инвеститори били су спремни да плате огромне таксе да би поверили свој новац менаџерима звезданих инвестиција. У овом смислу, публикација под називом Магазин са Вол Стрита тврдила је да је „разумно“ платити између 150% и 200% више од нето вредности фонда „ако прошли рекорд менаџмента укаже да може просечно износити 20 или више процената."
3. Судари су често непредвиђени. Мало је оних, ако их има, водећи посматрачи тржишта 1929. године очекивали пад. Изузетак је био економски прогностичар Рогер Бабсон, али је наложио инвеститорима да напусте акције од 1926. У међувремену је Дов порастао за око 150% на врхунцу из 1929. године.
4. До пада може доћи док профит расте. 1929. корпоративни профит је растао много брже од цена акција, а, као што је горе напоменуто, акције многих водећих компанија трговале су по историјским стандардима по разумним проценама. У 2019. години, међутим, многе компаније пријављују пад профита.
5. Пад сустава може трајати годинама до краја. Дов је изгубио кумулативних 23% 28. и 29. октобра 1929. године, датума који су били познати као "Црни понедељак" и "Црни уторак". Након жестоких продаје током претходне недеље, Дов је до краја септембра опао за готово 40% од свог највишег нивоа 3. септембра 1929. Најеминентнији данашњи посматрачи тржишта сматрали су да је најгоре готово, али као што је горе наведено, тржиште медвједа ће истрајати у јулу 1932. године, а очекује се још већи пад.
Рогер Бабсон напокон се претворио у бика крајем 1930. и до маја 1931. саветовао је инвеститоре да се снажно напуне на залихе. Дов би се спустио за око 70% од те тачке до свог коначног корита у јулу 1932. године.
Гледајући унапред
Стара пословица улагања је да „дрвеће не расте до неба“. Следеће тржиште медведа је неизбежно, али када почне, колико траје и колико дубоко зарања, све су непознанице. Још једна неизбежност је да ће пундисти који су предвиђали пад суда захтијевати предсједништво, чак и ако им је временски распоред био искључен годинама. Рогер Бабсон био је рани пионир у том погледу.
