За већину хартија од вредности одређивање приноса од улагања је једноставна вежба. Али за дужничке инструменте, ово може бити сложеније због чињенице да тржишта краткорочног дуга имају различите начине израчунавања приноса и користе различите конвенције за претварање временског периода у годину.
Ево четири главне врсте приноса:
- Банковни дисконтни принос (који се такође назива и база дисконтних банака) Принос периода одржавања Ефективни годишњи приносМони тржишни принос
Разумевање како се израчунава сваки од ових приноса од суштинског је значаја за препознавање стварног приноса улагања на инструмент.
Принос банака с попустом
Државни записи (трезорски записи) котирају се на чистој основи дисконта у банкама, гдје се котација приказује као проценат номиналне вриједности и одређује се дисконтирањем обвезнице користећи конвенцију о бројању од 360 дана. Ово претпоставља да постоји 12 месеци од 30 дана у години. У овој ситуацији, формула за израчунавање приноса је једноставно попуст подељен са номиналном вриједношћу помноженом са 360, а затим подељен са бројем преосталих дана до доспећа.
Једначина би била:
Сігналы абмеркавання Годишњи принос на попуст у банци = (ФД) × (т360) где је: Д = попустФ = номинална вредност
На пример, Јое купује Т-Билл са номиналном вредношћу од 100 000 УСД и за то плаћа 97 000 УСД - што представља попуст од 3 000 УСД. Датум доспећа је 279 дана. Добитак попуста од банке био би 3, 9%, рачунато на следећи начин:
Сігналы абмеркавання 0, 03 (3, 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,
Али постоје проблеми својствени коришћењу овог годишњег приноса у одређивању приноса. Као прво, овај принос користи 360-годишњу годину да би израчунао поврат који би инвеститор добио. Али то не узима у обзир потенцијал за сложени повратак.
Преостала три популарна израчуна приноса сигурно пружају бољу представу о приносу инвеститора.
Принос периода задржавања
По дефиницији, принос периода задржавања (ХПИ) израчунава се искључиво на основу периода задржавања, тако да не треба укључивати број дана - као што би то могло учинити и са дисконтним приносом банке. У том случају узимате повећање вредности од онога што сте уплатили, додајте било какве камате или исплате дивиденди, а затим га поделите са купопродајном ценом. Овај ненамјенски поврат разликује се од већине израчунавања поврата који приказују приносе на годишњој основи. Такође, претпоставља се да ће камата или готовинска исплата бити исплаћена у тренутку доспећа.
Као једначина, принос периода задржавања би се изразио као:
Сігналы абмеркавання Принос периода задржавања = П1 −П0 + П0 Д1 где је: П1 = Износ примљен по доспећуП0 = Откупна цена инвестиције
Ефективни годишњи принос
Ефективни годишњи принос (ЕАИ) може дати тачнији принос, посебно када су на располагању алтернативне инвестиције које могу сложити принос. Ово обрачунава зараду од камате.
Као једначина, ефективни годишњи принос би се изразио као:
Сігналы абмеркавання Ефективни годишњи принос = (1 + ХПИ) 365т1 где је: ХПИ = принос периода задржавања = Број дана задржаних до доспећа
На пример, ако је ХПИ био 3, 87% током 279 дана, тада би ЕАИ био 1, 0387 365 ÷ 279 - 1 или 5, 09%.
Учесталост састављања која се односи на инвестицију је изузетно важна и може значајно изменити ваш резултат. За периоде дуже од годину дана, обрачун и даље ради и дат ће мањи, апсолутни број од ХПИ.
На пример, ако је ХПИ био 3, 87% током 579 дана, тада би ЕАИ био 1, 0387 365 ÷ 579 - 1 или 2, 42%.
Смањење вредности
За губитке, поступак је исти; губитак током периода држања треба увести у ефективни годишњи принос. Још увек узимате један плус ХПИ, што је сада негативан број. На пример: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Ако је ХПИ губитак од 5% у току 180 дана, тада би ЕАИ био 0, 95 365 ÷ 180 -1, или -9, 88%.
Принос новца
Принос новца на тржишту новца (такође познат као ЦД-еквивалентни принос) ослања се на израчун који омогућава да се котирани принос (који је на Т-Биллу) упореди са инструментом новчаног тржишта који доноси каматне стопе. Ова улагања имају краће трајање и често се класификују као новчани еквиваленти. Инструменти новца новца котирају на 360-дневној основи, тако да принос новца на тржишту такође користи 360 у свом израчунавању.
Као једначина, принос новца на тржишту изразио би се као:
Сігналы абмеркавання ММИ = 360 ∗ ИБД / 360 (ткИБД) где је: ИБД = принос на основи дисконта у банци, израчунато раније
Доња граница
За одређивање приноса тржиште дуга користи неколико израчуна. Једном када се одлучи за најбољи начин, приноси са ових краткорочних тржишта дуга могу се користити приликом дисконтирања новчаних токова и израчунавања стварног поврата дужничких инструмената, попут државних записа. Као и код сваке инвестиције, поврат краткорочног дуга треба да одражава ризик, где је нижи ризик везан за ниже приносе, а инструменти високог ризика довели до потенцијално већег приноса.
