Како расту каматне стопе, компаније са значајним износима дуга с промјењивом каматном стопом у својим књигама у посљедње вријеме заостају на тржишту, према Голдман Сацхс Гроуп Инц. (ГС). Међутим, идентификовали су потенцијално висок поврат, краткорочну тактичку трговинску стратегију везану за ове компаније. "Те би се дионице морале борити ако се трошкови задуживања и даље повећавају, али могу представљати тактичку вриједност за инвеститоре који очекују пораст разлике", каже Голдман. (За више погледајте, такође: 8 Пријетње тржишту у 2018. години )
Биг Флоатерс
Голдман идентификује 50 компанија у С&П 500 индексу (СПКС) са високим нивоима дуга с промјењивом стопом у односу на укупни дуг. Међу њима је и ових 12, који имају укупан дуг у милијардама долара, дуг с промјењивом стопом у проценту од укупног дуга и годишњу промјену цијена до затварања 3. априла:
- Валт Диснеи Цо. (ДИС), 26 милијарди долара, 8%, -7.5% Виацом Инц, (ВИАБ), 10 милијарди долара, 13%, -4.5% Генерал Моторс Цо. (ГМ), 94 милијарде долара, 8%, -9.9 % ПепсиЦо Инц. (ПЕП), 48 милијарди долара, 9%, -9, 8% Куалцомм Инц. (КЦОМ), 23 милијарде долара, 10%, -14, 4% Лове'с Цос. (НИЗ), 17 милијарди долара, 6%, -8, 1% Цолгате -Палмоливе Цо. (ЦЛ), 7 милијарди долара, 21%, -6.0% Молсон Цоорс Бревинг Цо. (ТАП), 11 милијарди долара, 5% Доминион Енерги Инц. (Д), 37 милијарди долара, 8%, -10.3% Аетна Инц. (АЕТ), 9 милијарди долара, 7%, -6, 4% Деере & Цо. (ДЕ), 41 милијарда долара, 12%, -2, 2% компаније Генерал Елецтриц Цо. (ГЕ), 135 милијарди долара, 14%, -24, 8%
Подаци о дугу су по Голдману од 29. марта. Медији за 50 компанија на листи су 14 милијарди америчких долара укупног дуга, а 9% од тога с промјењивом каматном стопом, насупрот 7 милијарди УСД и 0%, за све нефинансијске научне и пословне инвестиције 500 компанија. До краја априла је С&П 500 смањен за 2, 7% ИТД. Голдманов извештај, „Амерички макроскоп: Дионице са дуговањем с промјењивом каматном стопом, како трошкови позајмљивања расту“, датиран је 2. априла. (За више детаља, погледајте такође: 9 акција које могу надмашити раст година са тржиштем бикова: Голдман .)
Детаљно о Голдмановој стратегији
Стратегија зависи од очекивања да је референтна тримесечна ЛИБОР каматна стопа напуњена "привременом техничком понудом и потражњом", по мишљењу кредитних стратега Голдмана, уместо повећања ризика неплаћања међу зајмопримачима. У ствари, бивши председник Федералних резерви Алан Греенспан једном је назвао да је ЛИБОР-ОИС ширење "барометар страха од банкарске неспособности", како га наводи Голдман.
По недавној стопи од 2, 3%, тромесечна стопа ЛИБОР-а је на највишем нивоу од 2009. године и више је од 100 базних поена (бп) изнад просека за 2017. годину, напомиње Голдман. Такође, намаз ЛИБОР-ОИС тренутно је најшири од почетка 2012. године, крећући се од отприлике 10 бп до 60 бп од почетка 2018. Све то је значајно за Голдманову стратегију јер ЛИБОР одређује тренутну каматну стопу на многе дугове с промјењивом стопом инструменти.
'Препоручите снажне биланце'
Голдман жури да дода да ова краткорочна тактичка стратегија одступа од њиховог дугорочног погледа. "Из стратешке перспективе, позадина повећаних корпоративних полуга и пооштравања финансијских услова потиче нашу сталну препоруку да посједујемо акције са јаким билансима", пишу они. Медијана компанија С&П 500 има нето полугу од 1, 7 пута ЕБИТДА, највиши ниво икад забележено, по Голдману, док је средња компанија на њиховој листи дуга с високом плутајућом стопом прилично ризична, са омјером 2, 4 пута.
