Измерено С&П 500 индексом, америчке акције су у 2019. години оствариле импресивне добитке, више од 22% у овој години. Вероватни ефекат је да ће у преостала два месеца 2019. године наступити велики талас продаје пореских губитака, јер инвеститори са оствареним добицима од капитала продају своје губитничке позиције како би умањили своје пореске обавезе за годину. Овај талас продаје, заузврат, може створити повољне цене за паметне инвеститоре, јер цене тих губитничких акција још више падају.
У том циљу, пазар на ветеранима Марк Хулберт приказивао је С&П 1500 индекс како би пронашао залихе које се истовремено значајно смањују у 2019. години, али које имају солидан потенцијал нагоре. Међу залихама на његовој листи је и ових 10, по колумни у Барроновој, заједно са њиховим губицима ИТД-а до краја 31. октобра: Цхесапеаке Енерги Цорп. (ЦХК), -36%, ГамеСтоп Цорп. (ГМЕ), -57 %, Гап Инц. (ГПС), -37%, Маци'с Инц. (М), -49%, Гоодиеар Тире & Руббер Цо. (ГТ), -22%, Халлибуртон Цо. (ХАЛ), -28%, Л (ЛБ), -34%, Мередитх Цорп. (МДП), -27%, иРобот Цорп. (ИРБТ), -43%, и Тхе Мосаиц Цо. (МОС), -32%.
Кључне Такеаваис
- Продаја пореских губитака има тенденцију да додатно снизи цене губитка акција. Те залихе тако могу постати повољне цене које ће се опоравити у наредној години. Међутим, инвеститори морају бити досадни због потопљених залиха. Сама продаја пореских губитака има много компликација и замки.
Значај за инвеститоре
Хулберт је користио базу података од 1926. године коју одржавају професори Еугене Фама са Универзитета у Чикагу, добитник Нобелове награде и Кен Френцх са Дартмоутх Цоллегеа. Из те базе, он је конструисао хипотетички портфељ који је сваког месеца имао 10% акција са најгорим приносима током претходних 12 месеци.
Хулберт је утврдио да су просечни месечни приноси овог портфеља били 1, 3%, 0, 3% и 0, 2%, током сваког од прва три тромесечја године. У последњем тромесечју просечни месечни принос био је губитак од 0, 5%. Он посебно лошу перформансу за 4 квартала приписује комбинацији продаје пореских губитака и такозваном прекривању прозора, којим менаџери фондова продају губитнике како би их избегли у извештајима о портфељу на крају године.
Да би сада открио потенцијалне повољне залихе на основу ових сазнања, Хулберт је прво идентификовао 10% акција у најширем индексу С&П 1500 за годину до данас, до 25. октобра, групу од 150 акција. Констатујући да је „важно бити избирљив, а не неселективно куповати само све акције које су пословале непоштено“, тада је одабрао управо оне залихе које су препоручиле најмање један, а по могућности и више, новина о врхунским инвестицијама које он прати. На крају је дошао до 17 обећавајућих дионица, од којих је 10 представљено горе.
У међувремену, инвеститори који планирају да се баве продајом пореских губитака не треба увек да чекају до децембра, тврди колумна у часопису Тхе Валл Стреет Јоурнал. Кључно разматрање је период задржавања. Ако се чека до децембра, краткорочни губитак (имовина која је држала мање од годину дана) претвори у дугорочни губитак (имовина која се држи најмање једну годину), потенцијална федерална пореска корист од губитка опада.
За инвеститоре који су склони да послушају овај савет и продају губитнике рано, критична непознаница је како ће акције деловати између тада и крајем године. Ако се повећа, порески губитак ће се смањити или чак нестати, али вредност вашег портфеља након опорезивања вероватно ће бити већа. Ако падне, вероватно ће бити истина.
Продаја пореских губитака, која се назива и берба пореских губитака, изазвала је процват роботских савјетника који нуде аутоматизоване савјете о томе када резервирати губитке, преноси Јоурнал. Критичари кажу да ови програми често прецјењују потенцијалне користи, попут претпоставке да је клијент у једном од највиших федералних пореских граница и живи у високом порезном стању. Друга компликација је да неке државе са високим порезом, посебно Нев Јерсеи, не дозвољавају да се порески губици пренесу у наредне године, што је критична борба коју ови програми могу занемарити.
Гледајући унапред
Што се тиче потенцијалних повољних акција које се могу створити продајом губитака од пореза, вриједно је нагласити упозорење старе индустрије хартија од вриједности да досадашњи резултати нису гаранција будућих резултата. Што се тиче саме продаје пореских губитака, превише инвеститора доноси субоптималне одлуке засноване на жељи да се порези сведу на минимум. Будући да порези одузимају само део вашег добитака и надокнађују само део ваших губитака, генерално има смисла максимизирати добитке и минимизирати губитке.
