Откуп акција се односи на откуп акција акција од стране компаније која их је издала. Откуп се дешава када компанија која је издала исплати акционарима тржишну вредност по акцији и поново апсорбује онај део свог власништва који је претходно дистрибуиран између јавних и приватних инвеститора. Уз откуп акција, или откуп акција, компанија може купити дионице на отвореном тржишту или директно од својих акционара. У последњим деценијама откупи акција превазишли су дивиденде као преферирани начин да се новац врати акционарима. Иако се мање компаније могу одлучити за бављење откупом, компаније са плавим чипом много је вероватније да ће то учинити због укључених трошкова.
Разлози повраћаја
Пошто компаније прикупљају власнички капитал продајом уобичајених и повлаштених акција, може се чинити контра интуитивно да би неко предузеће могло одлучити да му врати новац. Међутим, постоје бројни разлози зашто компанији може бити корисно да откупи своје акције, укључујући консолидацију власништва, потцењивање и јачање својих кључних финансијских односа.
Откуп / откуп акција
Неискориштени новац је скуп
Свака акција обичних акција представља мали удио у власништву компаније издаваоца, укључујући право гласа о политици компаније и финансијским одлукама. Ако предузеће има управљачког власника и милион акционара, оно у ствари има 1.000.001 власника. Компаније издају акције да би прикупиле власнички капитал за финансирање експанзије, али ако нема видљивих могућности раста, задржавање свега тог неискоришћеног капиталног капитала значи поделу власништва без икаквог разлога.
На пример, предузећа која су се проширила како би доминирала у својој индустрији, можда ће наћи мало више раста. Са тако мало простора заостајања да прерасте, ношење великих количина основног капитала на билансу стања постаје више терет него благослов.
Акционари захтевају поврат својих инвестиција у облику дивиденди што кошта трошкове капитала - тако да посао у основи плаћа привилегију приступа фондовима које не користи. Откуп неких или свих преосталих акција може бити једноставан начин да се исплати инвеститорима и смање укупни трошак капитала. Из тог разлога, Валт Диснеи (ДИС) је смањио број својих преосталих акција на тржишту откупивши 73, 8 милиона акција, које су заједно вредноване у износу од 7, 5 милијарди УСД, у 2016. години.
Мелисса Линг {Цопиригхт} Инвестопедиа, 2019.
Очува цијену акција
Акционари обично желе сталан ток повећања дивиденди компаније. А један од циљева руководилаца предузећа је максимизирање богатства акционара. Међутим, руководиоци компанија морају уравнотежити привлачне акционаре да остану штедљиви ако економија зађе у рецесију.
Једна од најтеже погођених банака током Велике рецесије била је Корпорација Банк оф Америца (БАЦ). Банка се од тада лепо опоравила, али још увек има посла у враћању некадашњој слави. Међутим, од краја 2017. Банка Америке је откупила 509 милиона акција током претходног 12-месечног периода. Иако се дивиденда повећавала у истом периоду, извршно руководство банке је досљедно издвајало више новца за подјелу откупа, а не дивиденди.
Зашто су повољније отплате због дивиденди? Ако економија успорава или пада у рецесију, банка ће можда бити приморана да смањи дивиденду да би сачувала готовину. Резултат би несумњиво довео до распродаје акција. Међутим, ако би банка одлучила да откупи мањи број акција, остварујући исто очување капитала као смањење дивиденде, цена акција вероватно ће трајати мање. Преданост исплате дивиденди са сталним повећањем сигурно ће потакнути акције компаније веће, али стратегија дивиденди може бити мач са два оштрица за компанију. У случају рецесије, откуп акција може се смањити лакше него дивиденде, а далеко мање негативног утицаја на цену акција.
Стање је потцењено
Још један главни мотив предузећа да обаве откупе: они заиста осећају да су њихове акције подцењене. Подцењивање се дешава из више разлога, често због немогућности инвеститора да виде прошлост краткорочног пословања компаније, сензационалистичких вести или општег медведског осећаја. Талас откупа акција прогутао је Сједињене Државе у 2010. и 2011. години, када је економија пролазила почетним опоравком од Велике рецесије. Многе компаније почеле су да стварају оптимистичне прогнозе за наредне године, али цене акција компанија и даље одражавају економске заостатке који су их задесили годинама раније. Те компаније инвестирале су у себе откупом акција, надајући се да ће капитализовати када цене акција коначно почну да одражавају нове, побољшане економске стварности.
Ако је акција драматично подцењена, компанија која је издала може откупити неке своје акције по овој сниженој цени, а затим их поново издати након што се тржиште поправи, повећавајући свој основни капитал без издавања додатних акција. Иако може бити ризичан потез у случају да цене остану ниске, овај маневар може омогућити предузећима која још увек имају дугорочну потребу за капиталним финансирањем да повећају свој капитал без даљег смањивања власништва компаније.
На пример, претпоставимо да компанија издаје 100.000 акција по цени од 25 долара по акцији, повећавајући капитал у износу од 2, 5 милиона долара. Неправовремена вест која доводи у питање етику руководства компаније узрокује да панични акционари почињу да продају, снижавајући цену на 15 долара по акцији. Компанија одлучује да откупи 50.000 акција по 15 долара по акцији, уз укупну потрошњу од 750.000 долара и сачека бес. Посао остаје профитабилан и лансира нову и узбудљиву линију производа током следећег тромесечја, водећи цене изнад првобитне понуђене цене на 35 долара по акцији. Након што је повратила своју популарност, компанија поново објављује 50.000 акција по новој тржишној цени за укупни прилив капитала од 1, 75 милиона долара. Због кратке потцењености својих акција, компанија је успела да претвори капитал у износу од 2, 5 милиона долара у 3, 5 милиона долара без даљег уклањања власништва издавањем додатних акција.
То је брзи исправак финансијског извештаја
Откуп дионица такође може бити лак начин да посао изгледа привлачније за инвеститоре. Смањивањем броја преосталих акција, омјер зараде по акцији (ЕПС) аутоматски се повећава - јер се његова годишња зарада дијели са мањим бројем преосталих дионица. На пример, компанија која зарађује 10 милиона долара годишње са 100.000 преосталих акција, има ЕПС од 100 долара. Ако откупи 10.000 тих акција, смањујући укупне доспеле акције на 90.000, његов ЕПС повећава се на 111, 11 долара без икаквог стварног повећања зараде.
Такође, краткотрајни инвеститори често желе брзо зарадити улагањем у компанију која води до планираног откупа. Брз прилив инвеститора вештачки надувава процену вредности акција и појачава омјер цене компаније и зараде компаније (П / Е). Коефицијент приноса на капитал (РОЕ) је још једна важна финансијска метрика која прима аутоматски подстицај.
Једна интерпретација откупа је да је компанија финансијски здрава и да јој више није потребно сувишно финансирање из капитала. На тржишту се такође може видети да менаџмент има довољно поверења у компанију да може поново уложити у себе. Откуп акција се углавном сматра мање ризичним од улагања у истраживање и развој за нову технологију или стицање конкуренције; то је профитабилна акција, све док компанија наставља да расте. Улагачи обично откупе деоница виде као позитиван знак за апрецијацију у будућности. Као резултат тога, откупи акција могу довести до налета инвеститора који купују акције.
Доле наврата
Откуп акција утиче на кредитни рејтинг компаније ако мора да позајми новац за откуп акција. Многе компаније финансирају откуп акција, јер је камата на кредит неопорезива. Међутим, дужничке обавезе троше новчане резерве, које су често потребне када се економски вјетрови преусмјере на компанију. Из тог разлога, агенције за кредитно извештавање посматрају тако финансиране откупе акција у негативном светлу: Не виде појачање ЕПС-а или капитализацију подцењених акција као добро оправдање за преузимање дуга. Низак кредитни рејтинг често прати такав маневар.
Утицај на економију
Упркос горе наведеном, откупи могу бити добри за економију компаније. Шта је са економијом у целини? Откуп акција може имати благо позитиван утицај на укупну економију. Обично имају много директнији и позитивнији утицај на финансијску економију, јер доводе до раста цена акција. Али на много начина, финансијска економија се храни стварном економијом и обрнуто. Истраживање је показало да повећања на берзи имају амелиоративни утицај на поверење потрошача, потрошњу и велике куповине, феномен назван "ефекат богатства".
Други начин да побољшања финансијске економије утичу на реалну економију је кроз ниже трошкове задуживања корпорација. Заузврат, ове корпорације имају вероватније да ће проширити пословање или потрошити на истраживање и развој. Ове активности доводе до повећања запошљавања и прихода. Појединци, побољшања биланса домаћинстава повећавају шансе да се задуже за куповину куће или покретање посла.
