Спектакуларни добитак од 17% у првом полугодишту С&П 500 означава једну од најјачих перформанси у том периоду од 1945. Али, улагачи акција требало би да се припреме за нестабилну другу половину 2019. године, упркос растућем оптимизму око трговинског споразума за петама америчког председника Трумпа састанак са председником Кси Јинпингом на самиту групе Г-20, изјавио је Сам Стовалл, главни инвестициони стратег у ЦФРА-и.
"Трећи квартал је познат по томе што пружа најслабији просечни поврат цена, а бележи најдубљи пад и највећу волатилност", написао је Стовалл у напомени. Од 1990. године, каже, „С&П 500 не само да је забележио просечни пад К3, већ су то учинила и четири његова цикличка сектора: комуникационе услуге, дискрециони потрошачи, индустријали и материјали, с дискрецијом потрошача и материјалима који објављују фреквенције испод 50%. кварталних добитака цена."
Шта то значи за инвеститоре
Од Другог светског рата, залихе у трећем кварталу порасле су само 59% времена, просечни добитак од 0, 5%. И у трећем кварталу дошло је до најбржег пада, падајући за више од 26% у најнижој тачки, према ЦФРА. За поређење, залихе су у том периоду просечно пале за око 12% у њиховој најјачој тачки у првим тромесечјима.
Четвртина прва и друга показују значајно побољшање, са просечним растом цена од 2, 3%, односно 1, 9%. Али у четвртом тромесечју залихе су имале најбоље резултате, 78% времена за просечни пораст од 3, 8%, што сугерише да постоји мало светлости на крају тунела у трећем тромесечју.
Стовалл каже да ће се дионице вјеројатно суочити с великим удару вјетра. Упркос позитивном тону који произлази из разговора Трумп-Кси, није јасно да ли ће САД и Кина постићи формални трговински споразум. Нека од најважнијих питања, попут оних која се тичу права интелектуалног власништва, остају нерешена и тарифе остају на снази. "Трговина остаје мрачни облак", написао је Стовалл.
Пуно оптимизма улива се у очекивања смањења стопа од Феда, што би, уколико се испуни, могло одражавати оно што се догодило 1995. када је Фед одустао од повећања стопа почетком године, пре него што је на крају смањио стопе. С&П 500 је скочио 34% те године. Ако се такво снижење стопе не догоди, акције могу пасти.
Поред тога, процене консензуса на Валл Стреету позивају на рецесију ЕПС-а, с тим да ће зараде у другом и трећем тромесечју прогнозирати пад. "Три од сваке четири рецесије ЕПС-а од Другог светског рата претходиле су економској рецесији", написао је Стовалл.
Упркос овим силама, Стовалл је оптимистичан. Он верује да тренутна економска експанзија, која ће у јулу постати најдужа у историји, још увек има ноге и повећаће залихе више. Инвеститори ће морати да издрже повијесно волатилни трећи квартал да би стигли тамо. Његова 12-месечна цена за С&П 500 је 3100, што подразумева раст од 4% у односу на данашњи ниво. "Мислимо да ће се ово ширење тек покренути, као и С&П 500", написао је. "Ми само не мислимо да ће акције то направити равно."
Гледајући унапред
Неки посматрачи тржишта су још оптимистичнији. Тржишни стратег за ветеране Ед Иардени такође има С&П 500 циљни циљ од 3100, али сматра да ће се то догодити крајем године, а не током наредних 12 месеци. Његов оптимизам заснован је на претпоставци да Трумп неће учинити ништа економији што би штетило његовим шансама за побједу на предсједничким изборима наредне године, наводе Барронови.
